O que o relatório Private Equity Activity 2025 revela sobre o mercado de capital privado na Europa

O mercado europeu de private equity e venture capital mostrou resiliência em 2025, mas os números contam uma história mais complexa. Segundo o relatório Private Equity Activity 2025, da associação do setor Invest Europe, a região registrou níveis quase recordes de captação e investimento — ao mesmo tempo em que a atividade de negócios e as saídas de investimentos ficaram mais lentas em meio à incerteza econômica e geopolítica.

O resultado foi um mercado com muito capital disponível, mas com execução mais cautelosa.

Captação e investimento perto de níveis históricos

Em 2025, gestoras europeias de private equity e venture capital captaram €147 bilhões, um aumento de 16% em relação ao ano anterior. No mesmo período, os investimentos totalizaram €135 bilhões, crescimento de cerca de 3%. Esses números colocam o ano entre os mais fortes da história recente do capital privado na Europa.

O desempenho veio após um 2024 já muito robusto, quando os investimentos cresceram 24% e chegaram a €126 bilhões, um dos maiores resultados já registrados no continente.

Mesmo assim, o início de 2025 indicava um cenário mais difícil. No primeiro semestre, a captação somou €54 bilhões, uma queda de 19% em relação ao mesmo período de 2024 e bem abaixo dos €99 bilhões levantados no primeiro semestre de 2022. Isso mostrou que as condições para levantar fundos ainda estavam desafiadoras, apesar da recuperação no total anual.

Buyouts dominaram o mercado

As estratégias de buyout — quando fundos compram participações majoritárias em empresas — continuaram sendo o principal motor do private equity europeu.

Em 2025:

• €103 bilhões foram captados por fundos de buyout
• €90 bilhões foram investidos em aquisições desse tipo

Esse domínio reflete uma tendência estrutural do setor: fundos maiores e operações de estágio mais avançado passaram a concentrar grande parte do capital institucional disponível.

Outro fenômeno crescente foram os continuation funds, veículos usados para prolongar o período de investimento em empresas do portfólio enquanto oferecem liquidez a investidores antigos. Esses fundos captaram cerca de €19,8 bilhões no ano.

Venture capital e setores estratégicos

O relatório da Invest Europe analisa todo o ecossistema de capital privado — incluindo venture capital, private equity e infraestrutura — e destaca setores que continuam atraindo capital.

Entre os segmentos com maior dinamismo estão áreas ligadas à inovação tecnológica e científica, como:

• biotecnologia e ciências da vida
• deep tech e tecnologias avançadas

Esses setores refletem prioridades estratégicas crescentes na Europa, onde políticas públicas e investimentos privados vêm convergindo para fortalecer áreas consideradas críticas para competitividade e soberania tecnológica.

O peso crescente dos grandes fundos e investidores globais

Outro traço marcante do mercado em 2025 foi a concentração de capital em menos fundos — porém maiores.

Grande parte da captação foi sustentada por gestoras de grande porte e investidores institucionais internacionais, especialmente da América do Norte. Esses investidores direcionaram volumes significativos de capital para fundos europeus de buyout, ajudando a manter o ritmo de captação mesmo em um ambiente mais incerto.

Esse movimento reforça uma mudança estrutural no setor: gestoras estabelecidas e veículos de grande escala capturam uma parcela crescente do capital global destinado a private markets.

Incerteza freou negócios e saídas

Embora a captação tenha sido forte, o ambiente para fechar negócios e realizar saídas ficou mais desafiador durante boa parte de 2025.

Dados do setor indicam que, no primeiro semestre de 2025:

• o volume de negócios caiu 13%, com 708 transações contra 814 no mesmo período de 2024
• o número de exits caiu 9%, totalizando 319 operações
• o mercado de IPOs permaneceu fraco, com apenas seis listagens — muito abaixo da média de cinco anos

Entre os fatores que pressionaram a atividade estavam tensões geopolíticas, incertezas macroeconômicas e divergências de valuation entre compradores e vendedores.

Um mercado resiliente, mas desigual

O panorama geral de 2025 mostra um mercado europeu de capital privado forte em disponibilidade de capital, porém mais seletivo na execução.

De um lado, os volumes de captação e investimento permaneceram elevados. De outro, a atividade ficou concentrada em grandes fundos e operações de buyout, enquanto o número de negócios e saídas permaneceu limitado.

Se as condições macroeconômicas melhorarem e o mercado de IPOs voltar a se abrir, a Europa pode entrar em um novo ciclo de investimentos — especialmente considerando o grande volume de capital ainda disponível para ser aplicado nos próximos anos.