A aposta de US$ 235 milhões do Intesa Sanpaolo em cripto indica nova etapa da adoção institucional

Arquivos regulatórios e atualizações de portfólio mostram cada vez mais claramente como grandes instituições financeiras estão entrando no mercado de ativos digitais. Um exemplo recente vem do Intesa Sanpaolo, maior banco da Itália, que ampliou significativamente sua exposição ao setor cripto no primeiro trimestre de 2026.

O detalhe importante: a instituição não comprou diretamente criptomoedas em grande escala. Em vez disso, optou por veículos regulados como ETFs, trusts e ações de empresas do setor, uma estratégia cada vez mais comum entre investidores institucionais.

Intesa Sanpaolo mais que dobra exposição a cripto

No primeiro trimestre de 2026, o Intesa Sanpaolo elevou sua exposição a ativos ligados a criptomoedas para cerca de US$ 235 milhões, contra aproximadamente US$ 100 milhões no fim de 2025. O salto representa mais que o dobro da alocação em apenas um trimestre.

Além de aumentar o valor total investido, o banco também reconfigurou a composição do portfólio, ampliando a diversidade de ativos ligados ao ecossistema cripto.

Quais ativos cripto ganharam espaço no portfólio

A expansão envolveu vários movimentos estratégicos dentro do mercado de ativos digitais.

Bitcoin continua sendo a principal posição
O Bitcoin permaneceu como o núcleo da estratégia. O banco aumentou a exposição por meio de produtos listados em bolsa, incluindo o ARK 21Shares Bitcoin ETF e o BlackRock iShares Bitcoin Trust.

Primeira exposição ao Ethereum
Pela primeira vez, o banco adicionou exposição ao Ethereum através do BlackRock iShares Staked Ethereum Trust, marcando sua entrada no segundo maior ecossistema de blockchain do mercado.

Nova posição em XRP
O Intesa também abriu uma posição ligada ao XRP via Grayscale XRP Trust, acumulando 712.319 cotas avaliadas em cerca de US$ 18 milhões até 31 de março de 2026.

Maior participação na Coinbase
Além de fundos e trusts cripto, o banco aumentou sua participação na Coinbase, empresa listada que opera infraestrutura essencial para negociação e custódia de criptomoedas.

Na prática, o portfólio passou a ter exposição a três camadas do setor:

• criptomoedas principais (Bitcoin e Ethereum)
• ativos alternativos (XRP)
• infraestrutura do mercado cripto (Coinbase)

A posição que perdeu espaço: Solana

Enquanto expandia a maioria das apostas no setor, o banco reduziu drasticamente sua exposição à Solana.

Dados indicam que a posição em um produto relacionado à rede caiu de 266.320 cotas para apenas 2.817 em um trimestre, praticamente uma saída do investimento.

Esse tipo de ajuste mostra que instituições ainda estão testando diferentes ecossistemas de blockchain, rebalanceando posições conforme riscos, liquidez e ambiente regulatório evoluem.

Por que instituições preferem ETFs e trusts

Um padrão claro no portfólio do Intesa Sanpaolo é a forma de acesso ao mercado. Em vez de manter criptomoedas diretamente em carteiras digitais, o banco utilizou principalmente:

• ETFs de Bitcoin à vista
• trusts ligados a Ethereum e XRP
• ações de empresas do setor cripto

Esses instrumentos oferecem vantagens importantes para grandes instituições, como maior conformidade regulatória, custódia profissional e integração com sistemas tradicionais de gestão de portfólio.

O movimento parecido do fundo soberano Mubadala

Essa tendência não aparece apenas em bancos comerciais. Fundos soberanos também estão aumentando sua exposição ao setor.

O Mubadala Investment Company, fundo soberano de Abu Dhabi, ampliou sua posição no BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) no mesmo período.

Segundo registros regulatórios, o fundo passou a deter 14.721.917 cotas, avaliadas em aproximadamente US$ 565,6 milhões, após um aumento de 16% no primeiro trimestre de 2026.

Há uma diferença interessante entre as estratégias:

• Intesa Sanpaolo: exposição diversificada entre Bitcoin, Ethereum, XRP e empresas do setor
• Mubadala: exposição altamente concentrada em Bitcoin via ETF

Apesar disso, ambos utilizam o mesmo caminho para acessar o mercado: veículos financeiros regulados em vez da custódia direta de criptomoedas.

O que isso indica sobre a adoção institucional

Os movimentos recentes apontam algumas tendências claras no mercado:

Primeiro, o volume institucional está aumentando. Bancos e fundos soberanos estão elevando suas alocações conforme os produtos financeiros ligados a cripto amadurecem.

Segundo, o Bitcoin continua sendo o ativo central das estratégias institucionais, mesmo quando há diversificação.

Terceiro, a diversificação começa a aparecer, com Ethereum e outros ativos entrando gradualmente nos portfólios.

Por fim, talvez o ponto mais relevante: a infraestrutura regulada está se tornando a principal porta de entrada para o capital institucional. ETFs, trusts e empresas listadas estão permitindo que grandes investidores participem do mercado cripto sem assumir diretamente os desafios operacionais da custódia on‑chain.

O resultado é um cenário em que os ativos digitais começam a se consolidar como uma nova classe de investimento institucional — mas integrada ao sistema financeiro tradicional.