Bitcoin resistiu à queda de 2026, mas recuperação tem novo teste

O bitcoin atravessou o mercado de baixa de 2026 sem registrar um fechamento diário abaixo do preço realizado, segundo relatório da Glassnode de 23 de setembro. É um sinal incomum de resistência, mas não um atestado de recuperação completa: a alta recente encontra uma grande concentração de moedas nas mãos de investidores de longo prazo e, mais acima, outra faixa de resistência.9

O que o preço realizado revela — e o que não revela

O preço realizado é uma estimativa do custo médio de aquisição dos bitcoins em circulação, calculada a partir do preço de cada unidade quando ela se movimentou pela última vez na blockchain. Ele representa uma média da rede, não o valor pago por cada pessoa.11 De acordo com a Glassnode, o bitcoin permaneceu acima dessa referência mesmo na mínima de junho.96

Isso não significa que as perdas tenham sido raras. A parcela de moedas com lucro caiu a níveis comparáveis aos de 2022. Ainda assim, o NUPL — indicador que compara lucros e perdas não realizados em relação ao valor de mercado — continuou positivo. Em outras palavras, havia muitas moedas abaixo de seu custo de aquisição, mas, no agregado, os ganhos não realizados ainda superavam as perdas.913

Também é preciso cuidado ao resumir a queda como sendo de cerca de 30%. Sem definir o ponto inicial da comparação, esse número não descreve necessariamente a perda desde o pico. Um relato situa a máxima anterior perto de US$ 126,2 mil; outro registra um fechamento de US$ 58.524 em 30 de junho. A diferença entre esses dois preços é de aproximadamente 54%, sem considerar eventuais mínimas intradiárias.3033

As faixas que podem confirmar ou enfraquecer a alta

Até o relatório de 23 de setembro, o bitcoin havia recuperado o patamar de cerca de US$ 77 mil da True Market Mean, medida que procura representar o custo médio dos investidores ativos. Mas superar um nível não o transforma em piso permanente: o preço já havia fechado abaixo dessa referência no início de setembro, antes de voltar a subir.93

O teste mais próximo é a região de US$ 84 mil a US$ 85 mil, onde a Glassnode identifica uma grande concentração de moedas de investidores de longo prazo. Permanecer acima dela reforçaria a percepção de que há compradores para absorver possíveis vendas; voltar a cair abaixo tornaria a recuperação menos convincente.9

Mais adiante, a Glassnode aponta resistência próxima de US$ 96,7 mil, associada ao preço médio do indicador MVRV. Essa marca fica dentro da faixa de US$ 95 mil a US$ 97 mil citada em análises relacionadas, na qual a proteção de posições no mercado de opções também pode influenciar as negociações. Trata-se de uma possível barreira, não de um preço que o bitcoin necessariamente alcançará.94

Demanda à vista ajuda, mas não encerra a dúvida

A Glassnode relata realização de lucros moderada e retomada das compras por ETFs de bitcoin — fundos negociados em bolsa. Relatos relacionados apontam maior atividade no mercado à vista, em que o ativo é comprado diretamente, e pouco crescimento da alavancagem na alta mais ampla das criptomoedas.94 O quadro é mais compatível com demanda à vista do que com uma recuperação movida principalmente por apostas alavancadas. Não prova, porém, que a alavancagem desapareceu nem que as compras resistirão a um aumento das vendas.

Em 19 de setembro, o bitcoin acumulava alta de cerca de 39% no trimestre e caminhava para seu primeiro trimestre positivo em um ano. O resultado, contudo, só seria definido no fechamento de 30 de setembro.33 Uma boa recuperação trimestral tampouco apaga a queda anterior ou demonstra que o conhecido ciclo de quatro anos mudou. A leitura otimista de Tom Lee, que vê o mercado se aproximando do fundo desse ciclo, continua sendo uma interpretação — não uma conclusão estabelecida pelos indicadores da Glassnode.20

Por enquanto, a conclusão mais sólida é mais restrita: o bitcoin evitou fechar abaixo do custo médio estimado da rede e recuperou referências importantes. Sustentar a região de US$ 84 mil a US$ 85 mil e superar a resistência próxima de US$ 96,7 mil ainda são testes em aberto.9