Bitcoin pode estar perto de sair do mercado de baixa — mas falta um gatilho, diz Bitfinex

Em teoria, juros menores e maior liquidez tendem a beneficiar mercados como o de criptomoedas. A ressalva da Bitfinex é que esse cenário macroeconômico ainda não se transformou em demanda suficiente pelo próprio Bitcoin.

O gatilho que falta: uma rotação de capital para cripto

Para a recuperação ganhar força, investidores precisam começar a transferir recursos de empresas de tecnologia — sobretudo dos segmentos de hardware e infraestrutura de IA — para ativos digitais. Segundo o relatório, essa rotação poderia fornecer a demanda necessária para transformar meses de consolidação em uma tendência de alta mais consistente.

A diferença é importante: condições financeiras favoráveis podem criar o terreno para uma alta, mas não garantem que a próxima onda de capital será direcionada às criptomoedas. Sem essa mudança, o Bitcoin continua exposto a novas vendas e à baixa participação dos investidores.

Bitcoin segue abaixo dos US$ 70 mil

Por mais de dois meses, o Bitcoin permaneceu abaixo de US$ 70 mil, oscilando principalmente entre US$ 62 mil e US$ 65 mil. A Bitfinex classificou a volatilidade comprimida, o baixo volume de negociação e a liquidez reduzida como características semelhantes às observadas em uma fase intermediária ou avançada de um mercado de baixa.

Uma faixa estreita de preços pode ser enganosa quando a liquidez é baixa. Com menos compradores e vendedores sustentando o mercado, fluxos relativamente modestos podem provocar movimentos bruscos para qualquer lado. Por isso, uma eventual ruptura acima da resistência precisaria ser acompanhada por demanda real, e não apenas por uma breve alta especulativa.

Saídas de ETFs mostram demanda fraca no curto prazo

Os ETFs de Bitcoin à vista negociados nos Estados Unidos registraram aproximadamente US$ 385 milhões em saídas líquidas na semana encerrada em 14 de agosto. O resultado reverteu cerca de US$ 865 milhões em entradas na semana anterior.

Esses números são relevantes porque os fluxos dos ETFs oferecem uma das medidas mais visíveis da demanda institucional. Resgates persistentes dificultariam uma alta sustentada do Bitcoin, especialmente enquanto o preço permanecer próximo do limite superior de sua faixa recente.

A atividade das empresas que mantêm Bitcoin em tesouraria corporativa também perdeu força. A Strategy desacelerou suas compras e chegou a vender parte de suas posições, enquanto os fluxos mais amplos para tesourarias corporativas de Bitcoin perderam impulso. A oferta de stablecoins — tokens normalmente usados como liquidez disponível para operações no mercado cripto — continuou abaixo do pico registrado em maio, outro sinal de que o capital imediatamente mobilizável não estava crescendo.

Dois caminhos possíveis para o Bitcoin

O relatório apresenta uma perspectiva condicional, e não uma previsão definitiva de preço:

• Cenário de alta: se o capital migrar de ações de IA e hardware tecnológico para ativos digitais, o Bitcoin poderá recuperar e se manter acima de US$ 70 mil, reforçando a tese de saída da fase de baixa.
• Cenário de baixa: se as saídas dos ETFs, a menor demanda das tesourarias corporativas e a redução da liquidez em stablecoins continuarem, o BTC poderá recuar para aproximadamente US$ 57 mil.

O que a Bitfinex realmente está dizendo

A leitura mais precisa é que o Bitcoin pode estar nos estágios finais de seu mercado de baixa, mas ainda não recebeu a confirmação de uma mudança de tendência duradoura. O cenário macroeconômico é favorável em dois aspectos; o elo que falta é a demanda específica por criptoativos.

Para os investidores, portanto, os sinais mais importantes não são apenas as expectativas para os juros ou o desempenho das bolsas. Também será necessário observar se:

• os fluxos dos ETFs voltam a ficar positivos;
• as empresas retomam as compras de Bitcoin;
• a liquidez em stablecoins se recupera; e
• o capital começa a sair de ações de tecnologia e IA em direção às criptomoedas.

Até que esses indicadores melhorem, a conclusão da Bitfinex permanece cautelosamente esperançosa, e não decisivamente otimista.