Esse número coloca o Ethereum cerca de 230% à frente do Bitcoin, que tem aproximadamente 59 milhões de carteiras não vazias — uma liderança que só aumentou. A rede está a apenas 5 milhões de carteiras de atingir a marca de 200 milhões, um patamar que parece ser alcançado apesar de um clima de mercado definido por medo, incerteza e dúvida .

No início do ano, a trajetória de crescimento já era parabólica. Em janeiro de 2026, um recorde de 393.600 novas carteiras foi criado em um único dia, elevando a média semanal para 327.000 novas carteiras por dia. Isso impulsionou o total de carteiras não vazias para 172,9 milhões na época, antes da escalada constante até os 195 milhões de junho .

Mercado de Derivativos: Alavancagem Recorde e Risco de Posicionamento

Enquanto os indicadores on-chain apontam para expansão estrutural, o mercado de derivativos emite um sinal diferente e mais urgente. O open interest (posições em aberto) de futuros perpétuos de Ethereum na Binance atingiu a máxima histórica de quase 3,7 milhões de ETH, capturando mais de 44% do open interest global total .

O open interest global de ETH está em cerca de US$ 20,28 bilhões, ou aproximadamente 12,3 milhões de ETH, com os contratos USD-M da Binance liderando com uma participação de 25,1% .

Um open interest recorde com o preço do ativo deprimido é historicamente ambíguo. Pode preceder tanto um short squeeze e uma alta forte quanto uma cascata de liquidações que acelera uma queda. A enorme concentração de posições alavancadas em uma única exchange amplifica o risco de um movimento súbito e violento .

Perspectiva de Preço: Oversold com um Piso Potencial de US$ 700

O preço do ETH em 11 de junho de 2026 gira em torno de US$ 1.651, um nível que o coloca aproximadamente 67% abaixo de sua máxima histórica. O Índice de Força Relativa (RSI) está em 28,94, firmemente em território de sobrevenda .

O modelo de precificação mais observado nesse ambiente é a métrica Delta Price (Preço Delta), que está perto de US$ 700–US$ 708. De acordo com o analista Ali Martinez, esse indicador identificou corretamente os dois últimos fundos de ciclo do Ethereum. A métrica mede a relação entre a base de custo do investidor e o custo de produção do minerador, marcando historicamente zonas de acumulação profunda onde compradores de longo prazo entraram .

Caso o ETH caia até o Delta Price, isso implicaria uma queda adicional de 56% em relação aos níveis atuais e aproximadamente 85% abaixo de sua máxima histórica . Martinez enquadra esse nível como um piso de valor potencial, e não como um fundo garantido, alertando que o preço ainda pode testar níveis mais baixos antes de uma tendência de alta sustentada começar .

Os níveis de suporte de curto prazo mais acompanhados incluem US$ 1.700, US$ 1.500, US$ 2.022 e US$ 2.360 .

O Contrapeso Baixista

Diversos fatores continuam a exercer pressão de baixa sobre o preço:

• O ETH recentemente rompeu o nível de US$ 1.800, testando o piso do canal em US$ 1.825 que Martinez havia identificado como uma zona crítica .
• As saídas líquidas dos ETFs de Ethereum à vista totalizaram US$ 540 milhões em maio de 2026, contribuindo para o sentimento baixista mais amplo .
• Mais de US$ 1,75 bilhão em liquidações em todo o mercado de criptomoedas ocorreram em meio à desaceleração geral, refletindo uma desalavancagem em cascata .
• Nenhuma reversão sustentada foi confirmada a partir das leituras de sobrevenda, o que significa que o risco de curto prazo para baixo permanece .

Sinais Divergentes, Um Veredito

Os dados pintam duas narrativas conflitantes. A base on-chain é estruturalmente mais forte do que em qualquer outro momento da história do Ethereum, com o crescimento de carteiras totalmente dissociado da ação fraca do preço. No entanto, o mercado de derivativos, com open interest recorde na Binance, está preparado para um movimento violento e direcionalmente ambíguo.

O Delta Price, perto de US$ 700, oferece um ponto de referência de valor historicamente fundamentado, mas não é uma previsão de um fundo imediato. Em um ambiente onde tanto a pressão de venda à vista quanto o posicionamento alavancado permanecem elevados, o preço pode testar esse limite inferior antes que qualquer recuperação significativa se consolide .

O Ethereum ainda não resolveu o conflito entre sua adoção mais forte da história e algumas das pressões de mercado mais severas. Como essa tensão será resolvida nas próximas semanas provavelmente definirá a trajetória do ativo para o restante de 2026.

Esse número coloca o Ethereum cerca de 230% à frente do Bitcoin, que tem aproximadamente 59 milhões de carteiras não vazias — uma liderança que só aumentou. A rede está a apenas 5 milhões de carteiras de atingir a marca de 200 milhões, um patamar que parece ser alcançado apesar de um clima de mercado definido por medo, incerteza e dúvida .

No início do ano, a trajetória de crescimento já era parabólica. Em janeiro de 2026, um recorde de 393.600 novas carteiras foi criado em um único dia, elevando a média semanal para 327.000 novas carteiras por dia. Isso impulsionou o total de carteiras não vazias para 172,9 milhões na época, antes da escalada constante até os 195 milhões de junho .

Mercado de Derivativos: Alavancagem Recorde e Risco de Posicionamento

Enquanto os indicadores on-chain apontam para expansão estrutural, o mercado de derivativos emite um sinal diferente e mais urgente. O open interest (posições em aberto) de futuros perpétuos de Ethereum na Binance atingiu a máxima histórica de quase 3,7 milhões de ETH, capturando mais de 44% do open interest global total .

O open interest global de ETH está em cerca de US$ 20,28 bilhões, ou aproximadamente 12,3 milhões de ETH, com os contratos USD-M da Binance liderando com uma participação de 25,1% .

Um open interest recorde com o preço do ativo deprimido é historicamente ambíguo. Pode preceder tanto um short squeeze e uma alta forte quanto uma cascata de liquidações que acelera uma queda. A enorme concentração de posições alavancadas em uma única exchange amplifica o risco de um movimento súbito e violento .

Perspectiva de Preço: Oversold com um Piso Potencial de US$ 700

O preço do ETH em 11 de junho de 2026 gira em torno de US$ 1.651, um nível que o coloca aproximadamente 67% abaixo de sua máxima histórica. O Índice de Força Relativa (RSI) está em 28,94, firmemente em território de sobrevenda .

O modelo de precificação mais observado nesse ambiente é a métrica Delta Price (Preço Delta), que está perto de US$ 700–US$ 708. De acordo com o analista Ali Martinez, esse indicador identificou corretamente os dois últimos fundos de ciclo do Ethereum. A métrica mede a relação entre a base de custo do investidor e o custo de produção do minerador, marcando historicamente zonas de acumulação profunda onde compradores de longo prazo entraram .

Caso o ETH caia até o Delta Price, isso implicaria uma queda adicional de 56% em relação aos níveis atuais e aproximadamente 85% abaixo de sua máxima histórica . Martinez enquadra esse nível como um piso de valor potencial, e não como um fundo garantido, alertando que o preço ainda pode testar níveis mais baixos antes de uma tendência de alta sustentada começar .

Os níveis de suporte de curto prazo mais acompanhados incluem US$ 1.700, US$ 1.500, US$ 2.022 e US$ 2.360 .

O Contrapeso Baixista

Diversos fatores continuam a exercer pressão de baixa sobre o preço:

• O ETH recentemente rompeu o nível de US$ 1.800, testando o piso do canal em US$ 1.825 que Martinez havia identificado como uma zona crítica .
• As saídas líquidas dos ETFs de Ethereum à vista totalizaram US$ 540 milhões em maio de 2026, contribuindo para o sentimento baixista mais amplo .
• Mais de US$ 1,75 bilhão em liquidações em todo o mercado de criptomoedas ocorreram em meio à desaceleração geral, refletindo uma desalavancagem em cascata .
• Nenhuma reversão sustentada foi confirmada a partir das leituras de sobrevenda, o que significa que o risco de curto prazo para baixo permanece .

Sinais Divergentes, Um Veredito

Os dados pintam duas narrativas conflitantes. A base on-chain é estruturalmente mais forte do que em qualquer outro momento da história do Ethereum, com o crescimento de carteiras totalmente dissociado da ação fraca do preço. No entanto, o mercado de derivativos, com open interest recorde na Binance, está preparado para um movimento violento e direcionalmente ambíguo.

O Delta Price, perto de US$ 700, oferece um ponto de referência de valor historicamente fundamentado, mas não é uma previsão de um fundo imediato. Em um ambiente onde tanto a pressão de venda à vista quanto o posicionamento alavancado permanecem elevados, o preço pode testar esse limite inferior antes que qualquer recuperação significativa se consolide .

O Ethereum ainda não resolveu o conflito entre sua adoção mais forte da história e algumas das pressões de mercado mais severas. Como essa tensão será resolvida nas próximas semanas provavelmente definirá a trajetória do ativo para o restante de 2026.