A demanda por infraestrutura de IA ainda não atingiu o pico — e os fornecedores mostram o motivo

A empresa citou a fabricação de chips lógicos de última geração, a memória de alta largura de banda e a infraestrutura de data centers como os principais fatores por trás da aceleração do ciclo de semicondutores .

A Schneider Electric, gigante francesa de equipamentos elétricos e automação, elevou sua previsão de crescimento orgânico da receita em 2026 para 10% a 13%, ante 7% a 10% anteriormente. A revisão veio após a companhia reportar receita recorde de € 21,2 bilhões no primeiro semestre, com crescimento orgânico de 14% .

A administração classificou a demanda de data centers como seu “principal motor de crescimento” e afirmou que a expansão está se disseminando por diferentes regiões e mercados finais . No fim de 2025, a empresa também fechou acordos de fornecimento e reserva de capacidade para data centers nos Estados Unidos no valor de US$ 2,3 bilhões .

A Infineon, fabricante alemã de semicondutores, passou a projetar receita superior a € 16 bilhões no ano fiscal de 2026, depois que sua receita relacionada à IA quase triplicou na comparação anual. A carteira de pedidos aumentou € 4 bilhões em relação ao trimestre anterior, chegando a € 25 bilhões — 25% acima do nível de um ano antes .

Com isso, a companhia passou a esperar um crescimento “significativo” da receita no ano, em vez do avanço moderado previsto anteriormente . A demanda por soluções de fornecimento de energia para data centers de IA foi apontada como um dos fatores centrais da melhora nas perspectivas.

A Seagate superou as expectativas e apresentou projeções acima do consenso por três trimestres consecutivos em 2026. A administração afirmou que os operadores de nuvem já haviam reservado a maior parte de sua capacidade de armazenamento nearline — voltada a grandes volumes de dados acessados com frequência moderada — até 2028 .

A demanda por armazenamento impulsionada pela IA funciona como um indicador posterior, mas relevante, da expansão de data centers e da implantação de GPUs. À medida que os modelos são treinados e utilizados, cresce também o volume de dados que precisa ser armazenado, processado e mantido disponível .

O contexto do “agir agressivamente”

Em junho de 2026, durante uma forte liquidação das ações de tecnologia, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, classificou a queda como uma oportunidade de compra. Segundo relatos, ele disse que o desenvolvimento da infraestrutura de IA estava apenas começando e recomendou aos investidores que comprassem ações “com desconto” .

No fim de julho, Huang voltou a defender a tese de que o ciclo atual é “estruturalmente diferente” dos ciclos históricos de alta dos chips .

A mensagem, porém, foi recebida com ceticismo. A Bloomberg Opinion observou que esse tipo de aconselhamento excessivamente otimista pode ser característico da euforia de um ciclo próximo do topo . A diferença agora é que a confiança verbal de Huang vem acompanhada por revisões concretas de fornecedores independentes, baseadas em pedidos e compromissos de capacidade.

Por que isso desafia o temor de um “pico da IA”

A tese de que o ciclo de IA estaria perto do auge costuma se apoiar em duas premissas: a de que os investimentos das grandes empresas de nuvem — conhecidas como hyperscalers — vão se estabilizar e a de que a demanda por GPUs vai saturar à medida que a eficiência da inferência melhorar.

Os dados dos fornecedores colocam pressão sobre as duas hipóteses.

• Os investimentos ainda parecem acelerar, não apenas se manter estáveis. A Alphabet teria elevado sua previsão de investimentos de capital para 2026 em direção a US$ 200 bilhões, conforme a formulação da pergunta original. Esse valor específico, no entanto, não pôde ser reconfirmado de forma independente nas fontes disponíveis. Já a revisão da Schneider Electric, diretamente ligada à construção de data centers, mostra que parte desse investimento está se convertendo em contratos reais de infraestrutura .

• A expansão ocorre em várias camadas e por vários anos. A demanda por equipamentos de fabricação de chips da Inficon, os pedidos de chips de potência da Infineon e as reservas de armazenamento da Seagate até 2028 cobrem desde as fábricas de semicondutores até a energia e o armazenamento dos data centers. Não se trata do desempenho de um único fornecedor.

• As projeções da Nvidia indicam uma escala ainda maior. A empresa projeta US$ 1 trilhão em vendas acumuladas de chips até 2027 — o dobro da previsão anterior de US$ 500 bilhões até 2026 . A diretora financeira Colette Kress também estimou que os gastos globais anuais com infraestrutura de IA podem chegar a US$ 3 trilhões–US$ 4 trilhões até o fim da década. Mesmo considerando que projeções desse tipo podem ser ambiciosas, sua ordem de grandeza sugere que o investimento atual ainda é inicial em relação ao mercado que os fornecedores estão modelando.

Os riscos que não podem ser ignorados

O quadro não elimina os riscos.

• Histórico de ciclos de alta e queda: a indústria de semicondutores passou repetidamente por períodos de expansão e retração. A frase de que “desta vez é diferente” já foi usada para justificar bolhas anteriores .
• Risco de execução: transformar planos de investimento em infraestrutura entregue depende de conexão à rede elétrica, construção, equipamentos e licenças. Gargalos na rede, atrasos em obras e restrições de oferta podem prolongar os cronogramas .
• Dados ainda não verificados: a cifra de US$ 200 bilhões da Alphabet e a alegação de aceleração da receita anualizada da OpenAI foram mencionadas na pergunta original, mas não puderam ser reconfirmadas de forma independente nas fontes disponíveis. Esses pontos devem ser tratados com cautela até que sejam comparados com fontes primárias.
• A cotação não é a mesma coisa que a demanda: as ações de empresas de chips caíram mesmo quando os fundamentos dos fornecedores melhoraram. Essa divergência favorece o argumento de Huang, mas também pode ser corrigida por uma queda adicional nos preços ou por uma recuperação das ações.

No conjunto, os dados dos fornecedores oferecem uma base mais sólida para contestar a narrativa de um pico iminente da IA do que qualquer declaração isolada de um CEO. As revisões de projeções, os pedidos efetivos e as reservas plurianuais sugerem que o ciclo de construção da infraestrutura ainda pode ter vários anos pela frente — embora isso não garanta que todas as projeções de mercado ou as cotações das ações se confirmem.