Noruega e Canadá: fundos de pensão revelam investimentos na SpaceX após IPO de 2026

Uma Onda de Interesse Institucional

Essas revelações não foram casos isolados. Elas surgiram no meio de uma rotação mais ampla de grandes fundos soberanos e de pensão em direção à SpaceX após seu IPO em junho de 2026 e sua fusão com a xAI, a empresa de inteligência artificial de Musk, no início do ano .

O exemplo mais notável: o Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) informou deter 50,7 milhões de ações Classe A da SpaceX, avaliadas em US$ 8,7 bilhões em 30 de junho — uma participação que começou com um investimento de cerca de US$ 300 milhões em 2019 . Essa posição isolada impulsionou o retorno líquido de 9,5% do OTPP no primeiro semestre de 2026, embora em agosto a fatia já tivesse oscilado para aproximadamente US$ 7 bilhões devido à volatilidade pós-IPO, com o fundo começando a vender parte de suas ações .

O NBIM norueguês afirmou que seu investimento na SpaceX deu ao fundo "exposição significativa a ambas as empresas de capital aberto sob a liderança de Musk" — incluindo sua participação existente de 1% na Tesla, avaliada em cerca de US$ 15,7 bilhões — juntamente com a recém-aberta SpaceX (ticker: SPCX) . A participação de 0,05% do fundo norueguês implicava um valor de mercado para a SpaceX de aproximadamente US$ 2,4 trilhões no momento da posição .

O fundo norueguês deixou claro que via a SpaceX como uma oportunidade rara de ganhar exposição às operações combinadas de lançamento espacial, banda larga Starlink e inteligência artificial xAI sob uma única entidade pública .

As Participações Dominantes da Noruega em Tecnologia

A SpaceX é uma peça relativamente pequena no portfólio do fundo norueguês. Em 30 de junho, suas maiores posições individuais em ações estavam fortemente concentradas em gigantes de tecnologia dos EUA :

• Nvidia (NVDA): ~US$ 62 bilhões (NOK 612B), 1,28% da Nvidia
• Apple (AAPL): ~US$ 52 bilhões (NOK 522B), 5,7% do portfólio
• Microsoft (MSFT): ~US$ 37,6 bilhões, 5,3% do portfólio
• Alphabet (GOOGL): ~US$ 23,7 bilhões, 3,3% do portfólio

As 10 principais participações do fundo representam cerca de 20% de seu portfólio total de US$ 2,3 trilhões, com a maioria dessas empresas no setor de tecnologia .

Desempenho Recorde do Fundo

O GPFG norueguês registrou um lucro recorde no primeiro semestre de 1,75 trilhão de coroas norueguesas (US$ 184,3 bilhões), impulsionado principalmente por suas participações em ações de tecnologia . Os investimentos em ações representavam 72,1% do valor do fundo no final do período .

O retorno do PSP Investments no primeiro semestre de 2026 não foi especificado nas fontes disponíveis, mas seus ativos sob gestão subiram para C$ 321 bilhões .

Uma Relação Complicada com Musk

Uma das dinâmicas mais interessantes nessas revelações é que o NBIM da Noruega votou repetidamente contra a remuneração de Elon Musk na Tesla enquanto, simultaneamente, investia US$ 1,22 bilhão na SpaceX:

• 2024: O NBIM votou contra o pacote de remuneração de US$ 56 bilhões de Musk na Tesla, citando preocupações com o tamanho total, diluição e risco de pessoa-chave .
• Final de 2025: O fundo votou contra um pacote subsequente de aproximadamente US$ 1 trilhão na assembleia de acionistas da Tesla, novamente expressando preocupações com o tamanho e a estrutura . O NBIM reconheceu "o valor substancial gerado sob a liderança inovadora do Sr. Musk", mas considerou os pacotes desproporcionais .

Apesar dessa postura de governança, o NBIM agora investiu em ambas as empresas públicas de Musk. A abordagem do fundo destaca sua disposição de separar as decisões de investimento das posições de governança com base nos méritos individuais de cada empresa .

O Panorama Geral

As revelações de agosto de 2026 confirmam que grandes fundos soberanos e de pensão estão tratando a SpaceX — agora uma empresa pública que combina lançamentos espaciais, banda larga Starlink e as capacidades de inteligência artificial da xAI — como uma participação institucional central. Embora a fatia de US$ 1,22 bilhão da Noruega e as 100 mil ações do PSP sejam modestas em comparação com a posição de US$ 8,7 bilhões do OTPP, elas representam um sinal claro de que os maiores alocadores de ativos do mundo veem a SpaceX como uma oportunidade rara de exposição de longo prazo ao império tecnológico de Musk.