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Xiaomi no 2º trimestre de 2026: lucro despenca 42,6% sob pressão dos custos de memória
O lucro líquido ajustado da Xiaomi caiu 42,6%, para 6,2 bilhões de yuans, enquanto a receita recuou 6,1%, para 108,9 bilhões de yuans; ambos os resultados ficaram abaixo das expectativas. A receita de smartphones diminuiu 7,5%, para 42,1 bilhões de yuans.
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Principais conclusões
- O lucro líquido ajustado da Xiaomi caiu 42,6%, para 6,2 bilhões de yuans, enquanto a receita recuou 6,1%, para 108,9 bilhões de yuans; ambos os resultados ficaram abaixo das expectativas.
- A receita de smartphones diminuiu 7,5%, para 42,1 bilhões de yuans. A margem bruta caiu de 11,5% para 8,5%, e os embarques recuaram 26%, para 31,2 milhões de aparelhos.
- A Xiaomi afirmou que o ritmo de alta dos preços da memória deve desacelerar no segundo semestre.
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Os resultados da Xiaomi no segundo trimestre de 2026 mostram como a alta dos custos de memória e de outros componentes pode corroer rapidamente a rentabilidade do negócio central de celulares. O lucro líquido ajustado caiu 42,6% na comparação anual, para 6,2 bilhões de yuans, enquanto a receita recuou 6,1%, para 108,9 bilhões de yuans. Os dois números ficaram abaixo das expectativas dos analistas. 1
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A resposta da empresa combina duas frentes: esperar uma desaceleração da inflação dos componentes de memória e transferir uma parcela maior da estratégia de crescimento para veículos elétricos, inteligência artificial e outros negócios emergentes.
Os principais números do trimestre
O desempenho ficou aquém do esperado tanto em vendas quanto em lucro ajustado:
- Receita: 108,9 bilhões de yuans, queda de 6,1% em um ano.
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- Lucro líquido ajustado: 6,2 bilhões de yuans, recuo de 42,6% na comparação anual.
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- Receita de smartphones: 42,1 bilhões de yuans, queda de 7,5%.
- Margem bruta dos smartphones: 8,5%, ante 11,5% um ano antes.
- Embarques de smartphones: 31,2 milhões de unidades, queda de 26%.
A queda nos embarques marcou o segundo trimestre consecutivo de recuo no volume de celulares da Xiaomi. 1 Os dados indicam que o problema não foi apenas a venda de menos aparelhos: o custo para manter o negócio de smartphones também aumentou de forma significativa.
Por que a margem dos celulares piorou
A Xiaomi afirmou que os preços da memória e de outros componentes permaneceram em níveis historicamente elevados, pressionando as margens. Ao mesmo tempo, a concorrência mais acirrada dificultou o repasse integral desses aumentos aos consumidores. 1
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Mesmo que a empresa eleve o preço médio de venda ao priorizar aparelhos mais sofisticados, esse ganho pode ser anulado quando os custos de armazenamento e de outros componentes sobem em ritmo ainda maior. 1
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A exposição da Xiaomi à inflação da memória é especialmente relevante porque mais da metade de seus celulares é vendida por menos de US$ 200, segundo as informações divulgadas sobre os resultados. Nessa faixa, há menos espaço para absorver custos maiores sem aumentar preços ou aceitar margens mais estreitas. 1
O efeito foi uma contração expressiva da margem bruta dos smartphones: de 11,5% no trimestre comparável para 8,5%. A queda ocorreu junto com a redução da receita e dos embarques. 1
Xiaomi espera algum alívio no segundo semestre
A perspectiva da administração foi mais positiva do que os números do trimestre. A empresa disse que o ritmo de alta dos preços da memória deve desacelerar no segundo semestre e avaliou que o pior momento da pressão sobre o negócio de smartphones já ficou para trás. 1
A Xiaomi também afirmou ter ajustado seu mix de produtos e o calendário de lançamentos em resposta ao ambiente de custos. Essas mudanças podem ajudar a administrar a disponibilidade de componentes e proteger a rentabilidade, mas a recuperação ainda depende de dois fatores: a estabilização dos preços da memória e a capacidade de preservar os preços em um mercado competitivo.
Por isso, o segundo semestre será um teste para as premissas da empresa, não uma recuperação garantida. Os embarques e as margens dos celulares continuam sendo os indicadores mais claros para mostrar se a pressão realmente está diminuindo.
Carros elétricos e IA ganham importância
A Xiaomi está usando negócios mais novos para reduzir sua dependência de um mercado de smartphones saturado. A participação combinada de veículos elétricos, inteligência artificial e outras iniciativas na receita subiu de 18,3% para 23%, enquanto a receita de veículos elétricos inteligentes aumentou 15,9%, para 23,9 bilhões de yuans. 1
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Essa diversificação abre novas possibilidades de crescimento enquanto a empresa enfrenta uma demanda mais fraca no mercado automotivo chinês e a expansão internacional cada vez mais agressiva de concorrentes domésticos. 1 Ela também muda a forma como investidores podem avaliar a Xiaomi: a fraqueza imediata dos celulares passa a ser analisada em conjunto com o tamanho e o potencial futuro das operações de veículos elétricos e IA.
A Xiaomi planeja entrar no mercado europeu de veículos elétricos em 2027, ampliando sua estratégia de expansão para além dos mercados atuais. 1 A iniciativa representa uma oportunidade de longo prazo, mas também coloca a companhia em um setor competitivo e intensivo em capital, no qual escala, regulação e execução serão decisivas.
O que os resultados significam para a Xiaomi
O trimestre aponta para uma empresa em transição, e não simplesmente para um colapso da demanda. A Xiaomi continua lucrativa, mas sua operação principal de smartphones sofreu um forte choque de margem com a alta da memória e o aumento da competição. 1
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A tese de recuperação da companhia depende de três condições:
- A inflação dos custos de memória desacelerar no segundo semestre, como espera a administração.
- Mudanças de produtos e preços protegerem as margens sem provocar outra queda acentuada nos embarques.
- Veículos elétricos, IA e outros negócios novos crescerem rapidamente o suficiente para compensar a fraqueza dos smartphones e dos dispositivos conectados.
Por enquanto, o quadro é misto. O lucro e a receita recuaram de forma significativa, e os embarques de smartphones caíram pelo segundo trimestre seguido. Por outro lado, a contribuição crescente de veículos elétricos e outras iniciativas oferece à Xiaomi uma possível rota para além do mercado saturado de celulares. Os próximos resultados mostrarão se a redução da pressão sobre os componentes pode transformar essa estratégia em uma recuperação mais ampla dos ganhos.
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