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A aposta de Wall Street em IA: até US$ 15 trilhões, mas com obstáculos no caminho
Ted Pick, CEO do Morgan Stanley, estima que o desenvolvimento da IA pode exigir de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões em capital na próxima década. David Solomon, CEO do Goldman Sachs, descreveu como “muito robusta” a demanda por negócios ligados à IA, mas afirmou que um superciclo tecnológico terá obstáculos pelo ca...
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Resposta de pesquisa
Principais conclusões
- Ted Pick, CEO do Morgan Stanley, estima que o desenvolvimento da IA pode exigir de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões em capital na próxima década.
- David Solomon, CEO do Goldman Sachs, descreveu como “muito robusta” a demanda por negócios ligados à IA, mas afirmou que um superciclo tecnológico terá obstáculos pelo caminho.[4][18][35]
- A demanda por capacidade computacional é apenas parte da equação: os retornos dependerão de as aplicações de IA gerarem valor suficiente para justificar os custos de infraestrutura e financiamento.[23]
Prompt de IA
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O CEO do Morgan Stanley, Ted Pick, e o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, defenderam a perspectiva de um longo ciclo de investimentos em inteligência artificial durante a Cúpula de Investimentos de Líderes Financeiros Globais, em Hong Kong. Pick mencionou necessidades potenciais de capital de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões na próxima década. Solomon, por sua vez, descreveu como “muito robusta” a demanda por negócios ligados à IA. Os dois também ponderaram que grandes ciclos tecnológicos podem ser irregulares — e que gastar com infraestrutura, por si só, não garante bons retornos.1
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A estimativa trilionária de Pick — e a ressalva sobre o PIB
A estimativa do Morgan Stanley aponta para até US$ 15 trilhões em gastos acumulados com infraestrutura de IA ao longo da próxima década. A Bloomberg também informou que as maiores empresas de tecnologia que operam serviços de nuvem em larga escala poderiam investir de US$ 800 bilhões a US$ 1 trilhão por ano durante um período de sete a 12 anos.1 Outra reportagem sobre as declarações de Pick na cúpula citou uma faixa de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões e afirmou que ele associou o investimento a uma possível contribuição de 50 a 70 pontos-base para o crescimento do PIB real.
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Um ponto-base equivale a um centésimo de ponto percentual. Portanto, 50 a 70 pontos-base correspondem a 0,5 a 0,7 ponto percentual. O material disponível não informa o período exato nem as premissas por trás da estimativa para o PIB. Ela deve ser entendida como uma projeção atribuída a Pick, não como um resultado garantido — nem como sinal de que todo investimento em IA dará retorno.9
Por que a demanda por computação não conta a história toda
Uma reportagem que resumiu as declarações na cúpula afirmou que Solomon apontou que a demanda por capacidade computacional supera a oferta e que as aplicações podem ser uma fonte importante de valor no longo prazo.23 As duas ideias dizem respeito a etapas diferentes do ciclo: empresas financiam capacidade agora, mas os retornos futuros dependem de essa infraestrutura viabilizar produtos e serviços úteis.
Essa diferença importa. Uma demanda elevada por poder computacional pode justificar investimentos em infraestrutura, mas não prova, por si só, que todo centro de dados, compra de chips ou operação de financiamento terá retorno adequado. O teste comercial é saber se as aplicações e seus clientes conseguirão gerar valor suficiente para sustentar os custos de construção e operação da infraestrutura.
Como se conectam os elos do financiamento da IA
A expansão envolve diferentes tipos de empresas. Laboratórios de IA precisam de capacidade computacional; fabricantes de chips fornecem os processadores; empresas de infraestrutura constroem e operam centros de dados; e fornecedores de energia abastecem essas instalações. A cobertura da cúpula descreveu o financiamento da infraestrutura de IA como uma rede de participantes interdependentes.23
Os mercados de capitais podem ajudar a financiar várias partes dessa cadeia. Um exemplo citado pela Bloomberg foi um contrato de arrendamento para financiamento de equipamentos, de cerca de US$ 40 bilhões, entre a SpaceX e a Apollo para pagar chips destinados à expansão em IA.29 O caso ilustra uma forma de financiar equipamentos computacionais, mas não demonstra que todos os participantes adotem o mesmo modelo — nem que a cadeia inteira vá gerar retornos suficientes.
Um superciclo pode ser real e ainda enfrentar turbulências
Solomon afirmou que a demanda por negócios de IA era “muito robusta” e descreveu um superciclo tecnológico que influenciaria a atividade dos mercados de capitais e de financiamento.4
18 Também reconheceu que haveria “obstáculos” ao longo do ciclo.
35 É uma avaliação mais ponderada do que uma previsão de crescimento contínuo e sem interrupções.
A cobertura da Bloomberg sobre a cúpula informou que Pick e Solomon, de modo geral, rejeitaram a ideia de que o boom da IA já tivesse entrado em território de bolha.2 Mas uma avaliação sobre o setor como um todo não determina se projetos específicos estão supervalorizados ou mal financiados. Investidores ainda precisam analisar se a estrutura de financiamento de cada projeto suporta atrasos, demanda mais fraca ou retornos abaixo do esperado.
Uma reportagem sobre as declarações de Pick também afirmou que ele comparou o ciclo da IA com ciclos tecnológicos anteriores, incluindo os de 1999–2000 e 2008, e descreveu correções de mercado como uma “muralha de preocupações” saudável. Segundo a reportagem, ele alertou ainda que alguns projetos podem ter estruturas de capital frágeis.23 Em conjunto, essas observações tratam correções como uma possibilidade dentro de um ciclo de investimento — não como prova de que a tecnologia não tem futuro — e ressaltam que fragilidades no financiamento podem pesar quando as condições mudam.
O que fica para investidores
O número destacado por Pick aponta para a escala potencial da expansão da infraestrutura; as declarações de Solomon indicam que há forte demanda por financiamento. Nenhum dos dois, porém, responde à pergunta central para os investidores: as empresas que utilizam essa infraestrutura conseguirão transformar os gastos de hoje em valor econômico duradouro?
Um ciclo tecnológico longo pode coexistir com avanços desiguais, projetos que fracassam e diferenças entre vencedores e perdedores.
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Ted Pick, CEO do Morgan Stanley, estima que o desenvolvimento da IA pode exigir de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões em capital na próxima década.
Quais são os pontos-chave para validar primeiro?
Ted Pick, CEO do Morgan Stanley, estima que o desenvolvimento da IA pode exigir de US$ 10 trilhões a US$ 15 trilhões em capital na próxima década. David Solomon, CEO do Goldman Sachs, descreveu como “muito robusta” a demanda por negócios ligados à IA, mas afirmou que um superciclo tecnológico terá obstáculos pelo caminho.[4][18][35]
O que devo fazer a seguir na prática?
A demanda por capacidade computacional é apenas parte da equação: os retornos dependerão de as aplicações de IA gerarem valor suficiente para justificar os custos de infraestrutura e financiamento.[23]
Fontes
bloomberg.comBloomberg Talks: Ted Pick - Bloomberg
bloomberg.comGoldman’s Solomon Sees ‘Very Robust’ Demand for AI Deals
thestandard.com.hkMorgan Stanley says AI development could require US$10–US$15 trillion over the next decade