Desabamento das Ações de Chips Asiáticos: Medo da Bolha de IA, Concorrência Chinesa e o Circuit Breaker da KOSPI

O Epicentro: Circuit Breaker da KOSPI na Coreia do Sul

O índice KOSPI da Coreia do Sul foi o mais atingido, despencando quase 11% em sua pior queda diária desde março de 2020 . A queda foi tão severa que acionou um circuit breaker, interrompendo temporariamente as negociações na bolsa pela primeira vez em meses . O índice caiu para seu nível mais baixo desde abril de 2026 antes da paralisação ser acionada .

Duas das maiores empresas sul-coreanas estavam no centro da tempestade:

• Samsung Electronics caiu mais de 11% .
• SK Hynix também caiu mais de 11% .

Ambas as empresas são players dominantes no mercado de chips de memória, um segmento crítico para a infraestrutura de IA e historicamente dominado por empresas sul-coreanas .

O Contágio Regional: Japão, Taiwan e Além

A liquidação se espalhou pela Ásia, atingindo outros grandes mercados:

• O Nikkei 225 do Japão caiu cerca de 4%, arrastado por suas ações de semicondutores e equipamentos para chips . O Nikkei fechou a 62.351,73 pontos, uma queda de 3,97% .
• Taiwan e outros mercados regionais também caíram fortemente, embora os índices específicos variem conforme a fonte .

Analistas descreveram a liquidação como uma debandada regional, com perdas se espalhando de Seul para Tóquio e Taipei, enquanto os investidores reavaliam todo o comércio de IA .

Três Preocupações Gerais que Impulsionaram a Debandada

Investidores e analistas apontaram três medos específicos e interligados que desencadearam o crash.

1. 'Financiamento Circular' da IA e Medo de Bolha

Uma grande preocupação foi o surgimento do que os analistas chamam de 'financiamento circular' na indústria de IA. O termo se refere a acordos de financiamento onde fabricantes de chips como a Nvidia emprestam dinheiro para startups de IA, que então usam esse capital para comprar chips do mesmo credor . Isso cria um fluxo circular de capital que infla os sinais de demanda sem gerar receita sustentável de clientes finais.

Relatos de que a Nvidia estruturou grandes acordos de financiamento com startups de IA reacenderam os temores de que todo o boom da IA está supervalorizado . Investidores temiam que, se essa estrutura de financiamento circular se desfizer, a demanda por chips poderia entrar em colapso, deixando empresas como Samsung e SK Hynix com capacidade ociosa massiva.

"O último tremor no mercado de IA começou na segunda-feira, quando a ChangXin Memory Technologies, a principal fabricante de chips de memória da China, começou a ser negociada após uma notável oferta pública inicial," reportou The New York Times . O IPO em si sinalizava a crescente concorrência chinesa, mas a notícia do financiamento circular foi o catalisador imediato.

2. Avanço Tecnológico da China

O segundo grande catalisador foi um suposto avanço tecnológico na China que poderia impulsionar suas capacidades avançadas de fabricação de chips. De acordo com relatos do The Information, a Shanghai Yuliangsheng, da China, havia iniciado a produção em massa de equipamentos avançados de fabricação de chips . Além disso, surgiram relatos de que empresas chinesas estavam desenvolvendo equipamentos domésticos de litografia ultravioleta profunda (DUV), uma ferramenta crítica para a fabricação de semicondutores avançados .

Han Ji-young, analista da Kiwoom Securities, disse que esses relatos "reacenderam preocupações" sobre o aumento da concorrência para players estabelecidos como Samsung, SK Hynix e TSMC, especialmente no segmento de chips de memória crítico para a IA .

A implicação era clara: se a China pode produzir seus próprios chips avançados, a demanda por chips de fabricantes sul-coreanos e taiwaneses pode diminuir, comprimindo margens e lucros .

3. Avaliações Elevadas e Preocupações com Financiamento

O terceiro fator foi a altura das avaliações das ações de semicondutores. Após um rali de vários anos alimentado pelo entusiasmo com a IA, as ações de chips estavam sendo negociadas em múltiplos preço/lucro muito altos . Qualquer indício de desaceleração da demanda, excesso de capacidade ou condições de financiamento mais apertadas para projetos de infraestrutura de IA foi suficiente para desencadear um forte reajuste de preços.

"A liquidação refletiu uma combinação de preocupações com o financiamento da infraestrutura de IA, os avanços tecnológicos da China e o aumento da concorrência das empresas chinesas," disseram analistas ao The Edge Malaysia . O mercado estava essencialmente perguntando: essas empresas conseguem justificar suas avaliações se o boom da IA desacelerar ou se os concorrentes chineses reduzirem sua participação de mercado?

O Que Acontece Agora?

O crash ocorreu durante uma semana repleta de eventos de grande impacto no mercado, incluindo decisões de política do Federal Reserve (Fed), do Banco do Japão (BoJ) e do Banco da Inglaterra (BoE), além de relatórios de lucros de várias empresas de tecnologia de grande capitalização . Os investidores buscarão garantias de que o boom de gastos com IA é sustentável e de que a recente liquidação foi uma reação exagerada, em vez de uma mudança fundamental.

Por enquanto, os três medos que impulsionaram a debandada — financiamento circular, concorrência chinesa e avaliações elevadas — permanecem sem solução, sugerindo que a volatilidade nas ações de semicondutores pode persistir.