Estreito de Ormuz, petróleo disparado, euro fraco: a reação em cadeia dos mercados em 11 de agosto

A corrente que conecta tudo: Estreito de Ormuz, petróleo, inflação e aversão ao risco

1. Negociações paralisadas entre EUA e Irã mantiveram o Estreito de Ormuz virtualmente fechado.

Apesar de o Irã afirmar que um acordo com Omã sobre novas rotas de navegação estava em "estágios finais" , Teerã recusou repetidamente negociações diretas com os EUA e impôs condições adicionais, incluindo compensações por supostas "violações" americanas do Memorando de Entendimento de Islamabad . O impasse diplomático manteve o estreito praticamente fechado, com o Irã atacando outro navio dos Emirados Árabes Unidos em 8 de agosto . Um funcionário americano havia dito à Reuters que um acordo entre Irã e Omã estava próximo e poderia reabrir a via, por onde passava um quinto de todo o petróleo e GNL global antes do bloqueio iraniano , mas o avanço nunca se concretizou.

2. O petróleo Brent disparou para acima de US$ 87 o barril.

Sem um avanço diplomático, os contratos futuros do Brent saltaram mais de 5% na segunda-feira, 10 de agosto, e se mantiveram perto das máximas de uma semana na terça-feira, a US$ 87,72 . Na tarde de terça, o Brent chegou a tocar US$ 90,19 antes de se estabilizar em torno de US$ 88 . O prêmio de risco de oferta pelo fechamento de Ormuz foi o motor direto — ambos os benchmarks dispararam com o desvanecimento do otimismo sobre um avanço diplomático entre Washington e Teerã .

3. A alta do petróleo reavivou os temores de inflação antes do CPI dos EUA.

O rali do petróleo — um salto de 5% em um único dia — injetou risco de alta na perspectiva de inflação bem quando os mercados aguardavam o CPI de julho . Economistas esperavam um CPI cheio de apenas 0,1% na comparação mensal e um núcleo de 0,2%, com taxas anuais de 3,4% e 2,5%, respectivamente . O salto do petróleo tornou essas previsões potencialmente otimistas demais, ameaçando impedir o Fed de cortar os juros e, assim, fortalecendo o dólar.

4. O S&P 500 caiu com o encolhimento do apetite por risco.

O S&P 500 recuou 0,13% na terça-feira, para 7.747,87, e fechou a 7.728,20, queda de 0,32%, ampliando o recuo das máximas históricas . A queda foi impulsionada por duas forças ligadas. Primeiro, o surto do petróleo reavivou a ansiedade "estagflacionária": custos de energia mais altos funcionam como um imposto sobre consumidores e margens corporativas. Segundo, a iminência do CPI tornou os investidores relutantes em manter posições de risco, com analistas observando que a queda foi "extremamente pequena" para um dia em que o petróleo subiu 5% e os juros de longo prazo subiram 0,06 ponto percentual, sugerindo que o mercado ainda via a alta da energia como um prêmio geopolítico temporário . As ações de tecnologia de grande capitalização e de computação em nuvem (hiperscalers) sofreram realização de lucros notável .

5. As chances de alta de juros do BCE continuaram elevadas, mas isso não ajudou o euro na terça-feira.

O mercado precificava de 70% a 84% de probabilidade de um aumento de juros pelo BCE em 10 de setembro, para 2,50%, sustentado pelo forte PIB da Zona do Euro no 2º trimestre (0,4% em relação ao trimestre anterior) e pelo HICP (índice de preços ao consumidor harmonizado) acima da meta, em 2,9% . Normalmente, apostas em alta de juros do BCE sustentam o euro. Na terça-feira, porém, o motor dominante foi específico dos EUA: a combinação do petróleo disparado, a espera pelo CPI e o aumento das apostas de alta de juros do Fed empurraram o dólar para cima de forma generalizada, superando o suporte que o euro teria com o BCE . O diferencial de juros de 1,375 ponto percentual entre o BCE (2,25%) e o Fed (3,625%) ainda favorecia fortemente o dólar .

Resumo da Conexão

O fio condutor é direto: o fracasso diplomático em torno do Estreito de Ormuz empurrou o petróleo para cima, o que reacendeu as preocupações com a inflação horas antes do dado mais importante do mês nos EUA. Isso gerou um reposicionamento defensivo e favorável ao dólar em ações, câmbio e juros, arrastando o euro para baixo no processo.