A explosão da IA ressuscita ações 'dinossauros' da tecnologia e adiciona US$ 1,7 trilhão

Intel: A aposta bilionária na manufatura de chips começa a dar retorno

A Intel está vivendo seu próprio renascimento, impulsionado não por um único produto, mas por uma reviravolta de alto risco em todo o seu negócio de fabricação de chips. Seu avançado nó de processo 18A (1.8nm) atingiu a produção em alto volume no início de 2026, um marco que muitos duvidavam ser possível . Esse salto tecnológico foi validado em maio, quando surgiram notícias de que a Apple está explorando os serviços de fundição da Intel para a produção de chips nos EUA, um movimento que fez as ações da Intel dispararem 14% em um único dia . Além do potencial de fundição, o negócio principal da Intel também está se beneficiando do ciclo de gastos com IA; a empresa está com a capacidade de CPUs para servidores esgotada para 2026 devido à demanda de hiperescaladores, e espera-se que os preços médios de venda subam . No entanto, o rali tem sido volátil, com uma projeção para o primeiro trimestre de 2026 que decepcionou os investidores, um lembrete de que a recuperação financeira da empresa ainda é um trabalho em andamento .

Nokia: A reinvenção de uma gigante das telecomunicações

Do outro lado do Atlântico, a finlandesa Nokia executou uma das reinvenções mais radicais do ano. A empresa, por muito tempo conhecida como fabricante de equipamentos de telecomunicações, se reposicionou como uma especialista pura em infraestrutura de IA. A pedra angular dessa transformação é uma parceria estratégica com a Nvidia, que inclui um investimento de US$ 1 bilhão em ações da Nokia . A aliança visa integrar a tecnologia de IA da Nvidia às redes 5G e às futuras redes 6G da empresa. Para consolidar ainda mais sua nova identidade, a Nokia abriu seu Laboratório de Inovação em Redes de IA em Sunnyvale, na Califórnia, em maio — uma instalação desenvolvida com parceiros como AMD e Lenovo para testar e construir protocolos de rede com capacidade de IA . A inauguração do laboratório elevou a ação em 4,1% no dia e, combinado com os pedidos de IA que ultrapassaram € 1 bilhão, as ações da Nokia atingiram uma máxima de 16 anos, elevando seus ganhos no ano para mais de 138% .

Outras integrantes do grupo de "dinossauros" estão registrando ganhos semelhantes. Lenovo, Micron, Texas Instruments e Cisco — esta última, um dos chamados "Quatro Cavaleiros" da era ponto-com — estão vendo o preço de suas ações disparar, pois seus produtos se tornaram indispensáveis para a expansão da IA .

O que essa tendência revela sobre o mercado de IA

Este ressurgimento notável não é apenas uma coleção de ralis isolados; ele revela uma mudança estrutural na forma como o mercado vê a oportunidade da inteligência artificial.

• A construção da IA exige uma pilha completa, não apenas GPUs. Para cada dólar gasto em uma GPU Nvidia, vários outros são gastos na infraestrutura ao redor — servidores para abrigar os chips, equipamentos de rede para conectá-los e memória e armazenamento avançados para alimentá-los com dados. Provedores de nuvem em hiperescala simplesmente não conseguem construir datacenters de IA sem os produtos que essas empresas legadas fornecem .
• Os beneficiários de segunda derivada estão sendo reprecificados. O foco inicial do mercado em designers de chips está dando lugar a um reconhecimento mais amplo do valor nas camadas de habilitação, montagem e conectividade da infraestrutura de hardware de IA. Essa rotação reduz o risco de concentração que definiu a fase inicial do boom da IA .
• Empresas legadas podem se reinventar com sucesso. A guinada da Nokia de empresa pura de telecom para redes de IA e a estratégia de alto risco da Intel com sua fundição demonstram que empresas de "tecnologia antiga" com profundo conhecimento de engenharia, ativos físicos valiosos e relacionamentos estabelecidos com clientes podem capturar um ciclo de crescimento inteiramente novo. Esses não são os mesmos negócios que patinaram por anos após o estouro da bolha ponto-com.
• Fatores geopolíticos atuam como vento a favor. O impulso pela fabricação doméstica de semicondutores é um fator significativo. A exploração da Intel pela Apple para a produção de chips nos EUA é apenas um exemplo de como a demanda por internalização da produção pode beneficiar empresas de hardware com pegada manufatureira doméstica .

Ressalvas e riscos

Embora o momento seja inegável, a reavaliação de algumas dessas ações foi agressiva. O preço das ações da Intel é sustentado por seu potencial futuro, enquanto seus fundamentos atuais — incluindo uma divisão de fundição que ainda dá prejuízo — ainda não alcançaram esse otimismo . No caso da Dell, os investidores observarão atentamente se sua enorme carteira de pedidos de mais de US$ 60 bilhões pode ser convertida em receita e margens sustentáveis, especialmente com a persistência de restrições no fornecimento de componentes como memória . A durabilidade desses ralis depende de saber se essas explosões de receita podem se traduzir em lucratividade duradoura, e alguns analistas alertam que uma rotação para fora das posições mais concorridas ainda é um risco .