Prata despenca 47% da máxima histórica: a virada hawkish do Fed que desencadeou a liquidação

Aralcada imparável da prata entre 2025 e 2026 sofreu uma parada abrupta em junho de 2026, com o metal despencando cerca de 47% de sua máxima histórica para negociar perto de US$ 65 por onça. O grande gatilho foi um evento: a reunião de política monetária do Federal Reserve em junho, a primeira presidida por Kevin Warsh, que foi surpreendentemente hawkish (favorável ao aperto monetário). Essa reunião virou a expectativa para os juros de cabeça para baixo e enviou o dólar às alturas, atingindo a máxima em um ano .

Este artigo analisa as causas da liquidação, os sinais específicos do Fed que assustaram os mercados, o tamanho da queda da prata, o sentimento atual e as projeções divididas entre os analistas.

O que causou a liquidação para ~US$ 65/oz

O declínio ocorreu em duas fases distintas:

Fase 1: Precificação pré-FOMC. Na primeira semana de junho, a prata caiu mais de 4% para cerca de US$ 65 por onça, à medida que os traders aumentavam as apostas em um aumento de juros pelo Fed. O metal rompeu sua média móvel de 200 dias pela primeira vez desde abril de 2025 — uma quebra técnica importante . Um relatório de folhas de pagamento não-agrícolas (payroll) de maio mais forte que o esperado elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos acima de 4,5%, fortalecendo o dólar e adicionando pressão .

Fase 2: Confirmação pós-FOMC. Após a decisão do Fed em 17 de junho, a prata caiu novamente abaixo de US$ 65 — para o menor nível desde 11 de junho — e estava no caminho para uma perda semanal de aproximadamente 4,5%, com o dólar atingindo a máxima em um ano . Em 19 de junho, a prata à vista fechou a US$ 65,795, uma queda de 3,14% no dia .

Os sinais específicos do Fed que impulsionaram a liquidação

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou unanimemente em 17 de junho de 2026 para manter a taxa dos fundos federais em 3,50%–3,75% — a quarta manutenção consecutiva . A decisão em si era amplamente esperada. O choque veio dos detalhes no Sumário de Projeções Econômicas (SEP) e nas declarações que o acompanham:

• O dot plot virou. O membro mediano do FOMC passou de esperar um corte de juros em 2026 para projetar um aumento de juros até o final do ano — uma reversão completa das projeções de março . A taxa mediana dos fundos federais para o final de 2026 subiu para 3,8%, ante 3,4% em março .
• Quase metade dos membros do FOMC agora apoia um aumento. Nove dos 18 membros votantes projetaram pelo menos um aumento de juros este ano, com seis projetando dois ou mais .
• As projeções de inflação foram elevadas drasticamente. O Fed revisou sua projeção de inflação PCE (índice de preços de gastos com consumo) central para 2026 para 3,3%, enquanto reduziu simultaneamente a projeção da taxa de desemprego .
• A linguagem da política monetária endureceu. O comitê abandonou sua inclinação para cortes e moveu-se para uma postura neutra, sinalizando que não estava mais inclinado a cortar .
• A estreia hawkish do presidente Kevin Warsh. Em sua primeira coletiva de imprensa, Warsh adotou um tom severo em relação à inflação. Fontes notaram que ele "retornou às suas raízes hawkish" e que seus comentários "enviaram ondas pelos mercados financeiros" .
• O dólar disparou. O Índice do Dólar Americano (DXY) subiu para a máxima em um ano, criando um vento contrário direto para metais preciosos cotados em dólar, como a prata .

O tamanho da queda da prata desde a máxima recorde de janeiro de 2026

A máxima histórica da prata foi estabelecida em 29 de janeiro de 2026, a US$ 121,64 por onça . Desse pico até o nível de ~US$ 65 em meados de junho, o metal caiu aproximadamente US$ 56–57, ou cerca de 47% . Foi uma das correções mais agressivas da história moderna dos metais preciosos.

Sentimento do mercado e probabilidade de alta de juros

O sentimento tornou-se profundamente baixista (bearish) para metais preciosos. A ferramenta CME FedWatch atribuiu uma probabilidade de 61% de um aumento de 0,25 ponto percentual na reunião de outubro de 2026 . Outras fontes estimaram que o mercado precificava cerca de 70% de chance de um aumento até setembro .

As perspectivas institucionais também mudaram. A Nuveen afirmou claramente: "Não esperamos um corte de juros até 2027" . Quase metade dos membros do FOMC agora apoia explicitamente um aumento em 2026, e os traders começaram a antecipar que o primeiro aumento pode ocorrer em poucos meses .

As projeções divididas dos analistas para a trajetória de curto prazo da prata

As visões dos analistas estão nitidamente divididas entre cautela baixista de curto prazo e otimismo estrutural de alta (bullish).

Baixista / Cauteloso

• Alguns analistas preveem um declínio de 10–15% durante junho, citando a "de-hoarding" (venda de estoques acumulados) à medida que os vendedores aceitam o atual patamar de preços .
• O cenário técnico é inequivocamente fraco: a prata rompeu sua média móvel de 200 dias e corrigiu quase 50% de seu pico.
• O modelo de previsão do CoinCodex projetou que a prata poderia cair para US$ 44,23 até setembro de 2026 .

Altista / Estrutural

• J.P. Morgan espera que a prata tenha uma média em torno de US$ 81/oz em 2026, com previsões trimestrais próximas a US$ 84–US$ 85 .
• O Silver Institute relata seis déficits consecutivos de oferta totalizando 762 milhões de onças, com um déficit projetado de 67 milhões de onças em 2026. Defensores argumentam que este caso estrutural é agora ainda mais forte do que era em janeiro .
• As previsões de consenso para o final do ano se concentram na faixa de US$ 78–US$ 92, com alguns analistas — incluindo o Bank of America — projetando até US$ 135 .
• Alguns consultores argumentam que a correção foi uma "armação" para a próxima perna de alta. Eles apontam para déficits de oferta intactos e o potencial de enfraquecimento do dólar se uma trégua entre EUA e Irã aliviar os preços do petróleo e a pressão da inflação .

A tensão central na perspectiva da prata é esta: déficits de oferta recordes e forte demanda industrial argumentam por preços mais altos ao longo do tempo, mas, no curto prazo, um Fed hawkish, dólar forte e indicadores técnicos em deterioração sugerem que a pressão de venda pode não ter acabado.