Bitcoin se aproxima de US$ 70 mil após recompra de títulos do Tesouro dos EUA

A disparada do Bitcoin em agosto não teve um único responsável. O movimento foi uma reação em cadeia: o Tesouro dos Estados Unidos anunciou operações maiores de recompra de títulos de longo prazo, os rendimentos dos Treasuries recuaram, o Bitcoin avançou rapidamente e posições vendidas alavancadas foram liquidadas à força quando o preço atingiu níveis críticos.

O ambiente político também ajudou. A defesa de uma legislação mais favorável às criptomoedas nos Estados Unidos aumentou o apetite por risco, mas a alta ainda não deve ser tratada como prova de uma nova fase sustentada de alta.

Há ainda uma ressalva importante: as fontes mais consistentes não confirmam a afirmação de que o Bitcoin teria superado US$ 75 mil. O movimento de 19 de agosto chegou a uma máxima intradiária perto de US$ 69.749, enquanto relatos posteriores apontaram o ativo na região de US$ 72 mil.

O primeiro gatilho: a recompra de títulos pelo Tesouro

Em 19 de agosto, o Tesouro informou que pelo menos dobraria o tamanho máximo de determinadas operações de recompra de títulos de longo prazo: de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação. O programa abrange títulos nominais com vencimentos de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos, e as operações maiores estão previstas para começar em 9 de setembro.

Quando o governo anuncia que pretende comprar mais títulos, o mercado passa a projetar uma demanda adicional por esses papéis. Na reação imediata, os preços dos títulos de prazo mais longo subiram e seus rendimentos caíram. As reportagens citaram uma queda do rendimento do Treasury de 30 anos de aproximadamente 5,34% para uma faixa entre 5,19% e 5,21%, dependendo do momento considerado.

Essa mudança importa para o Bitcoin porque juros mais baixos no longo prazo podem aumentar a atratividade relativa de ativos de maior risco e maior sensibilidade à liquidez. Por isso, o anúncio foi interpretado como um sinal positivo para as condições financeiras, embora o Tesouro tenha dito que o objetivo era melhorar a liquidez do mercado de títulos — e não oferecer um estímulo monetário direto.

Como a queda dos rendimentos virou um short squeeze

Antes do anúncio, o Bitcoin era negociado na faixa intermediária de US$ 64 mil. Em seguida, subiu rapidamente em direção a US$ 70 mil e atingiu cerca de US$ 69.749 no primeiro impulso.

A aceleração veio do posicionamento no mercado de derivativos. Quando o Bitcoin ultrapassou níveis que as posições vendidas alavancadas não conseguiam mais suportar, as corretoras fecharam esses negócios automaticamente. Para encerrar uma posição vendida, é preciso comprar o ativo ou seu derivativo. Assim, uma onda de compras forçadas pode empurrar o preço ainda mais para cima e provocar novas liquidações.

Os relatos disponíveis confirmam um evento de liquidação expressivo, embora os números não sejam totalmente uniformes. Uma estimativa apontou cerca de US$ 1,74 bilhão em posições vendidas liquidadas, contra US$ 173 milhões em posições compradas; outras reportagens falaram em aproximadamente US$ 1,4 bilhão em shorts no movimento inicial.

Esses valores são suficientes para explicar o mecanismo da alta, mas não comprovam todos os números maiores que circularam posteriormente no mercado. Em particular, as fontes mais fortes fornecidas aqui não confirmam de forma independente a cifra de US$ 2,7 bilhões em liquidações nem a alegação de mais de US$ 1 bilhão em posições vendidas de Bitcoin liquidadas em uma única hora.

A diferença é relevante: a compra forçada explica a velocidade do rompimento, mas não prova que uma quantidade equivalente de investidores de longo prazo tenha entrado no mercado à vista.

A política de criptomoedas reforçou o otimismo

O movimento nos títulos ocorreu ao mesmo tempo que uma nova ofensiva política em favor de uma legislação americana para o setor. Em uma reunião na Casa Branca com executivos de empresas de criptomoedas, incluindo representantes ligados à Coinbase, à Kraken e à Robinhood, o presidente Donald Trump pediu ao Congresso a aprovação de uma “versão justa” do CLARITY Act.

O projeto pretende estabelecer definições jurídicas mais claras e dividir as responsabilidades regulatórias no mercado de ativos digitais. Para empresas e investidores, isso poderia reduzir a incerteza sobre quais ativos se enquadram nas regras de valores mobiliários ou de commodities e qual órgão federal teria autoridade sobre cada atividade.

O mercado reagiu à expectativa de regras mais claras — não a uma lei já aprovada. A votação de cloture, um procedimento do Senado que limita o debate e permite avançar com a tramitação, está prevista para 15 de setembro e exige 60 votos. A Reuters relatou divergências sobre exigências de combate à lavagem de dinheiro e sobre o papel da fiscalização estadual. Outras reportagens também mencionaram disputas envolvendo regras de ética e recompensas associadas a stablecoins.

Por isso, o impacto da política foi real como catalisador de sentimento, mas continuou condicionado ao resultado das negociações. Uma votação malsucedida ou um impasse prolongado pode retirar parte do otimismo incorporado aos ativos ligados às criptomoedas.

Ethereum subiu, mas os dados sobre as altcoins são menos claros

As reportagens disponíveis sustentam a ideia de uma alta generalizada no mercado de criptomoedas. O Ether avançou aproximadamente 9% a 10% em 19 de agosto, segundo a cobertura citada.

Já as fontes fornecidas não apresentam dados suficientemente consistentes e confiáveis para afirmar com precisão o desempenho de XRP, Solana ou de outras altcoins naquele dia. O mais prudente é descrever o episódio como uma alta ampla do mercado cripto, sem atribuir ganhos exatos a cada token.

As ações relacionadas ao setor também acompanharam o movimento. Empresas cuja receita, atividade de negociação ou patrimônio estão ligados aos ativos digitais podem oscilar mais do que o próprio Bitcoin quando os preços, os volumes e as expectativas regulatórias melhoram. Uma reportagem informou que as ações da Strategy subiram mais de 11% durante o movimento.

Por que a alta ainda não confirma uma nova recuperação de alta

O argumento otimista é direto: se os rendimentos dos títulos longos permanecerem controlados, as condições de liquidez melhorarem, a demanda à vista nos Estados Unidos voltar e o Congresso avançar com uma legislação sobre a estrutura do mercado, a alta iniciada pelas liquidações pode se transformar em uma recuperação mais ampla.

Nesse cenário, alguns participantes do mercado podem considerar US$ 100 mil uma possibilidade até o fim do ano. Isso é um cenário, não uma projeção comprovada pelas fontes.

A leitura cética começa pela estrutura do movimento. Uma parte significativa das compras iniciais veio do fechamento de posições vendidas. Essa fonte de demanda desaparece quando os shorts são encerrados. Para que a alta continue, novos compradores precisam seguir adquirindo Bitcoin nos mercados à vista e de derivativos.

Também havia um sinal de cautela na demanda americana. O Coinbase Bitcoin Premium Index teria permanecido negativo por 90 dias consecutivos até 16 de agosto. O indicador compara o preço do Bitcoin na Coinbase com o preço na Binance; um desconto persistente na Coinbase pode apontar para uma demanda mais fraca de compradores americanos ou para uma pressão de venda maior nesse mercado.

Isso não invalida a alta. Mas significa que o movimento não deve ser automaticamente apresentado como prova de uma ampla acumulação institucional.

Os sinais que merecem atenção agora

O recorde de preço imediato foi menos impressionante do que sugeria a premissa original. As reportagens sobre 19 de agosto confirmam uma alta de aproximadamente US$ 64 mil para perto de US$ 69.749, seguida por cobertura na região de US$ 72 mil — não um rompimento confirmado acima de US$ 75 mil.

O Bitcoin também continuou abaixo dos recordes anteriores mencionados nas reportagens, incluindo a máxima histórica de US$ 126.198 registrada em outubro de 2025.

A próxima etapa mostrará se o movimento de agosto foi o começo de uma base mais sólida ou apenas um squeeze. Os principais sinais a acompanhar são:

• se o Bitcoin conseguirá manter os ganhos depois que a alavancagem dos derivativos for reduzida;
• se o Coinbase Premium Index ficará positivo de forma consistente;
• se os rendimentos dos Treasuries de longo prazo continuarão mais baixos, sem uma reversão brusca;
• se o Senado avançará de maneira concreta com o CLARITY Act; e
• se as ações ligadas às criptomoedas e as principais altcoins continuarão participando da alta sem uma nova onda de liquidações forçadas.

Por enquanto, as evidências apontam para um short squeeze provocado por um gatilho macroeconômico e reforçado por expectativas regulatórias. Elas ainda não comprovam uma nova perna de alta duradoura nem uma passagem confirmada do Bitcoin acima de US$ 75 mil.