O colapso na atividade empresarial francesa reflete uma mistura potente de incerteza geopolítica, gastos contidos dos clientes e aumento dos custos de insumos que estão diretamente ligados ao impacto do conflito nos preços de energia .

Estreito de Ormuz: Epicentro dos Choques na Cadeia de Suprimentos

O principal mecanismo de transmissão desse choque econômico é o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 20% do suprimento global de petróleo . Mais de dez semanas após o início da interrupção, as travessias diárias de navios permaneciam mais de 95% abaixo dos níveis anteriores ao conflito, com mais de 1.550 embarcações comerciais encalhadas . O FMI caracterizou o impacto da guerra, juntamente com a destruição da infraestrutura energética, como um choque que "começou como regional, mas logo se tornou global" .

Esta crise energética e de navegação se traduziu diretamente na deterioração dos dados do PMI em todos os estados do Conselho de Cooperação do Golfo (CCG). O PwC Middle East Economy Watch confirmou que os PMIs de março e abril para todas as quatro economias do CCG cobertas pela S&P Global "registraram um enfraquecimento na atividade do setor não-petrolífero, embora em graus variados" .

Arábia Saudita experimentou a reversão mais dramática. Seu PMI não-petrolífero despencou para 48,8 em março, ante 56,1 em fevereiro, a primeira contração em mais de cinco anos . Isso fez parte de uma contração do PIB no primeiro trimestre de 1,5% em relação ao trimestre anterior, impulsionada por um declínio de 7,2% na atividade do setor petrolífero . Embora tenha se recuperado acima da marca de expansão de 50,0 em abril, o choque inicial demonstrou a vulnerabilidade dos setores não-petrolíferos a uma crise de oferta .

Os Emirados Árabes Unidos, a economia mais diversificada da região, mostraram mais resiliência, mas ainda se enfraqueceram acentuadamente. Seu PMI desacelerou para 52,9 em março — uma mínima em quase três anos — e permaneceu em expansão, mas enfrentou ventos contrários contínuos em abril e maio .

Kuwait sofreu uma recessão imediata e severa. Seu PMI entrou em colapso, de 54,5 em fevereiro para 46,3 em março — sua primeira contração em 19 meses. Essa leitura permaneceu inalterada em 46,3 em abril, sinalizando uma contração enraizada, antes de mostrar sinais de alívio em maio . O Catar também sinalizou contração contínua até abril .

A Recessão do Egito se Acentua

O Egito, um grande importador de energia, foi severamente exposto ao choque dos preços das commodities. Seu PMI não-petrolífero permaneceu firmemente em contração durante todo o conflito:

• Março: O PMI caiu para 48,0, seu nível mais baixo em quase dois anos, com o aumento dos custos dos insumos e a demanda mais fraca pesando sobre as empresas. A inflação dos custos dos insumos acelerou para o ritmo mais acentuado em 18 meses, impulsionada pelos preços mais altos dos combustíveis e um dólar americano mais forte .
• Abril: A contração se aprofundou ainda mais, com o PMI geral caindo para 46,6, marcando um terceiro mês consecutivo de declínio .
• Maio: A recessão persistiu, com uma leitura de 47,1, ainda solidamente abaixo da marca de equilíbrio de 50,0 .

O Diagnóstico dos Especialistas: Um Choque Global com Avisos Contundentes

As instituições financeiras internacionais emitiram uma enxurrada de avisos, rebaixando as previsões de crescimento e destacando a natureza global do choque de oferta.

• FMI (abril de 2026): O Relatório de Perspectivas Econômicas Regionais reduziu a previsão de crescimento de 2026 para a região do Oriente Médio, Norte da África, Afeganistão e Paquistão (MENAP) para 1,4%, um enorme corte de 2,3 pontos percentuais em relação às previsões de outubro de 2025. O relatório observou que o petróleo Brent havia subido acima de US$ 100 por barril .
• Banco Mundial (abril de 2026): A Atualização Econômica MENAAP afirmou que o fechamento do Estreito de Ormuz e a destruição da infraestrutura energética causada pelo conflito "interromperam os mercados, aumentaram a volatilidade financeira e enfraqueceram a perspectiva de crescimento para 2026", projetando um crescimento regional de apenas 1,8% (excluindo o Irã) . O Banco Mundial previu graves contrações do PIB em 2026 para o Iraque (-8,6%), Kuwait (-6,4%) e Catar (-5,7%) devido à sua dependência das exportações de hidrocarbonetos roteadas por Ormuz .
• Grupo de Coordenação AIE/FMI/Banco Mundial: O grupo recém-formado advertiu que a guerra criou uma das maiores escassezes de oferta de energia já registradas, repercutindo em "petróleo, gás, fertilizantes, alimentos, turismo e estresse mais amplo na cadeia de suprimentos" .
• ONU (Relatório de meados de 2026): O relatório afirmou que a crise "interrompeu a tendência global de desinflação", prevendo que a inflação acelere de 4,2% para 5,2% nas economias em desenvolvimento, à medida que os custos mais altos de energia, transporte e importação se consolidam .
• ING (abril de 2026): Uma análise da queda do PMI da zona do euro para uma mínima de 10 meses, de 50,5, concluiu que a guerra "acabou com as esperanças de aceleração do crescimento no curto prazo", com as empresas relatando aumentos significativos nos custos dos insumos e uma perspectiva econômica severamente enfraquecida .

Os dados do PMI pintam um quadro claro de um choque econômico que é ao mesmo tempo amplo e profundo, irradiando de um ponto de estrangulamento bloqueado para desorganizar os chãos de fábrica, balcões de serviços e orçamentos governamentais em todo o mundo.

O colapso na atividade empresarial francesa reflete uma mistura potente de incerteza geopolítica, gastos contidos dos clientes e aumento dos custos de insumos que estão diretamente ligados ao impacto do conflito nos preços de energia .

Estreito de Ormuz: Epicentro dos Choques na Cadeia de Suprimentos

O principal mecanismo de transmissão desse choque econômico é o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, por onde passam cerca de 20% do suprimento global de petróleo . Mais de dez semanas após o início da interrupção, as travessias diárias de navios permaneciam mais de 95% abaixo dos níveis anteriores ao conflito, com mais de 1.550 embarcações comerciais encalhadas . O FMI caracterizou o impacto da guerra, juntamente com a destruição da infraestrutura energética, como um choque que "começou como regional, mas logo se tornou global" .

Esta crise energética e de navegação se traduziu diretamente na deterioração dos dados do PMI em todos os estados do Conselho de Cooperação do Golfo (CCG). O PwC Middle East Economy Watch confirmou que os PMIs de março e abril para todas as quatro economias do CCG cobertas pela S&P Global "registraram um enfraquecimento na atividade do setor não-petrolífero, embora em graus variados" .

Arábia Saudita experimentou a reversão mais dramática. Seu PMI não-petrolífero despencou para 48,8 em março, ante 56,1 em fevereiro, a primeira contração em mais de cinco anos . Isso fez parte de uma contração do PIB no primeiro trimestre de 1,5% em relação ao trimestre anterior, impulsionada por um declínio de 7,2% na atividade do setor petrolífero . Embora tenha se recuperado acima da marca de expansão de 50,0 em abril, o choque inicial demonstrou a vulnerabilidade dos setores não-petrolíferos a uma crise de oferta .

Os Emirados Árabes Unidos, a economia mais diversificada da região, mostraram mais resiliência, mas ainda se enfraqueceram acentuadamente. Seu PMI desacelerou para 52,9 em março — uma mínima em quase três anos — e permaneceu em expansão, mas enfrentou ventos contrários contínuos em abril e maio .

Kuwait sofreu uma recessão imediata e severa. Seu PMI entrou em colapso, de 54,5 em fevereiro para 46,3 em março — sua primeira contração em 19 meses. Essa leitura permaneceu inalterada em 46,3 em abril, sinalizando uma contração enraizada, antes de mostrar sinais de alívio em maio . O Catar também sinalizou contração contínua até abril .

A Recessão do Egito se Acentua

O Egito, um grande importador de energia, foi severamente exposto ao choque dos preços das commodities. Seu PMI não-petrolífero permaneceu firmemente em contração durante todo o conflito:

• Março: O PMI caiu para 48,0, seu nível mais baixo em quase dois anos, com o aumento dos custos dos insumos e a demanda mais fraca pesando sobre as empresas. A inflação dos custos dos insumos acelerou para o ritmo mais acentuado em 18 meses, impulsionada pelos preços mais altos dos combustíveis e um dólar americano mais forte .
• Abril: A contração se aprofundou ainda mais, com o PMI geral caindo para 46,6, marcando um terceiro mês consecutivo de declínio .
• Maio: A recessão persistiu, com uma leitura de 47,1, ainda solidamente abaixo da marca de equilíbrio de 50,0 .

O Diagnóstico dos Especialistas: Um Choque Global com Avisos Contundentes

As instituições financeiras internacionais emitiram uma enxurrada de avisos, rebaixando as previsões de crescimento e destacando a natureza global do choque de oferta.

• FMI (abril de 2026): O Relatório de Perspectivas Econômicas Regionais reduziu a previsão de crescimento de 2026 para a região do Oriente Médio, Norte da África, Afeganistão e Paquistão (MENAP) para 1,4%, um enorme corte de 2,3 pontos percentuais em relação às previsões de outubro de 2025. O relatório observou que o petróleo Brent havia subido acima de US$ 100 por barril .
• Banco Mundial (abril de 2026): A Atualização Econômica MENAAP afirmou que o fechamento do Estreito de Ormuz e a destruição da infraestrutura energética causada pelo conflito "interromperam os mercados, aumentaram a volatilidade financeira e enfraqueceram a perspectiva de crescimento para 2026", projetando um crescimento regional de apenas 1,8% (excluindo o Irã) . O Banco Mundial previu graves contrações do PIB em 2026 para o Iraque (-8,6%), Kuwait (-6,4%) e Catar (-5,7%) devido à sua dependência das exportações de hidrocarbonetos roteadas por Ormuz .
• Grupo de Coordenação AIE/FMI/Banco Mundial: O grupo recém-formado advertiu que a guerra criou uma das maiores escassezes de oferta de energia já registradas, repercutindo em "petróleo, gás, fertilizantes, alimentos, turismo e estresse mais amplo na cadeia de suprimentos" .
• ONU (Relatório de meados de 2026): O relatório afirmou que a crise "interrompeu a tendência global de desinflação", prevendo que a inflação acelere de 4,2% para 5,2% nas economias em desenvolvimento, à medida que os custos mais altos de energia, transporte e importação se consolidam .
• ING (abril de 2026): Uma análise da queda do PMI da zona do euro para uma mínima de 10 meses, de 50,5, concluiu que a guerra "acabou com as esperanças de aceleração do crescimento no curto prazo", com as empresas relatando aumentos significativos nos custos dos insumos e uma perspectiva econômica severamente enfraquecida .

Os dados do PMI pintam um quadro claro de um choque econômico que é ao mesmo tempo amplo e profundo, irradiando de um ponto de estrangulamento bloqueado para desorganizar os chãos de fábrica, balcões de serviços e orçamentos governamentais em todo o mundo.