MiCA 2.0, Tether e Stripe's Bridge: As Três Forças que Estão Remodelando a Regulação de Stablecoins na UE em 2026

A Tether é o alvo central deste debate. A Circle, emissora do USDC (conforme o MiCA), tem pressionado publicamente por um caminho de equivalência, e relatórios do setor identificam o USDT da Tether — com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 184 bilhões — como o principal beneficiário, ou ponto de conflito, de qualquer regra desse tipo . O USDT está atualmente excluído das exchanges licenciadas da UE desde 1º de julho de 2026, quando a janela de transição do MiCA foi encerrada sem prorrogação .

O Conselho Europeu de Risco Sistêmico (ESRB) se posicionou contra. Em 4 de agosto de 2026, o ESRB emitiu uma recomendação para que a Comissão não permita esquemas de stablecoins com múltiplos emissores de países terceiros no âmbito do atual MiCAR, citando riscos à estabilidade financeira . Esta recomendação tem peso significativo no processo legislativo.

O escopo da revisão vai além das stablecoins. A consulta também abrange pagamentos tokenizados, depósitos tokenizados e finanças descentralizadas (DeFi), sinalizando uma expansão mais ampla que alguns observadores apelidaram de "MiCA 2.0" . Autoridades da UE confirmaram que estão se preparando para reabrir o MiCA em 2027 para abordar emissores de fora da UE, pagamentos tokenizados e depósitos tokenizados .

Pressão Competitiva do GENIUS Act dos EUA

O GENIUS Act dos EUA (S. 1582) foi aprovado pelo Senado em 17 de junho de 2025 (68–30), pela Câmara em 17 de julho de 2025 (308–122) e sancionado pelo presidente Trump em 18 de julho de 2025 como Lei Pública nº 119-27 . Ele estabelece o primeiro quadro federal dos EUA para stablecoins de pagamento, definindo o que constitui uma stablecoin de pagamento, estabelecendo requisitos de reserva e resgate e designando funções de supervisão federal e estadual .

A data de vigência do GENIUS Act é a mais antiga entre 18 meses após a promulgação (18 de janeiro de 2027) ou 120 dias após os reguladores federais primários emitirem regras finais de implementação . Esse cronograma significa que o regime dos EUA ainda não está em pleno vigor, mas sua aprovação já influenciou a formulação de políticas da UE.

Um briefing do Parlamento Europeu compara diretamente o MiCAR e o GENIUS Act, observando que a lei dos EUA cria um regime mais permissivo e orientado à inovação, enquanto o MiCAR é mais prescritivo e centrado nos bancos . Autoridades da UE confirmaram que a aprovação do GENIUS Act foi um fator para acelerar o cronograma de revisão do MiCA . O GENIUS Act permite que emissores de stablecoins mantenham reservas em dívida pública dos EUA, o que as regras da UE atualmente não permitem na mesma escala — uma diferença estrutural que atraiu a atenção dos reguladores europeus .

Apesar dessas diferenças, o Fórum Econômico Mundial observou que há mais harmonização entre o MiCA e o GENIUS Act do que parece à primeira vista, particularmente em áreas como lastro de reserva 1:1 e requisitos de resgate . No entanto, a partir de 2026, não há acordo de reconhecimento mútuo ou equivalência entre os dois regimes, forçando os operadores com ambições transfronteiriças a cumprir ambas as estruturas de forma independente .

Stripe's Bridge Entra no Registro MiCA como a 42ª Emissora Autorizada de EMT

Em 7 de agosto de 2026, a Bridge (por meio de sua entidade em Luxemburgo, Bridge Building) foi adicionada ao registro MiCA interino da ESMA após receber autorização dupla do regulador financeiro de Luxemburgo, a Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) . A Bridge recebeu autorização tanto como Prestadora de Serviços de Criptoativos (CASP) do MiCA quanto como Instituição de Moeda Eletrônica (EMI) em 2 de julho de 2026 .

A Bridge se tornou a 42ª emissora autorizada de tokens de moeda eletrônica no registro da ESMA . A mesma atualização da ESMA também adicionou três bancos alemães como CASPs, elevando o número total de CASPs autorizadas para 324 . Vale notar que ainda não há emissores autorizados de tokens referenciados a ativos (ART) no registro, destacando o foco atual do MiCA em stablecoins lastreadas em moeda fiduciária .

A licença dupla concede à Bridge direitos de passaporte em todos os 27 estados-membros da UE, permitindo que a Stripe ofereça infraestrutura de stablecoins regulamentada e produtos de pagamento para empresas da UE . A infraestrutura da Bridge permite que as empresas emitam stablecoins lastreadas em euro, criem IBANs virtuais nomeados, forneçam contas em euro e facilitem pagamentos transfronteiriços . Isso marca a entrada do maior player de infraestrutura de pagamentos no âmbito do MiCA até agora, sinalizando a convergência de pagamentos tradicionais e serviços regulamentados de criptoativos.

O Que Esses Desenvolvimentos Significam para o Mercado

Em conjunto, esses três desenvolvimentos pintam um quadro de um cenário regulatório global em fluxo. A UE está debatendo ativamente se deve permitir que stablecoins de fora da UE, como a Tether, retornem por meio de equivalência, em parte como resposta ao regime mais permissivo do GENIUS Act dos EUA, ao mesmo tempo em que expande o escopo do MiCA para depósitos tokenizados e DeFi. Simultaneamente, grandes players de infraestrutura como a Stripe estão se movendo decisivamente para o espaço regulamentado de stablecoins, apostando na conformidade com o MiCA como o caminho para escalar em toda a Europa.