A guinada para a lucratividade está fortemente ligada a uma melhor absorção de custos. No início de 2026, as taxas de utilização das linhas de fabricação da Samsung se recuperaram de forma dramática. Depois de operar em torno de 50% até o final de 2025, a empresa tinha como meta uma faixa de 60 a 70% para 2026, mas, já no primeiro trimestre, a utilização supostamente ultrapassou os 80% — a maior taxa em um ano . Uma utilização mais alta compensa diretamente os enormes custos fixos de operar fábricas de chips de última geração, reduzindo significativamente o prejuízo operacional da divisão a cada trimestre rumo ao segundo semestre.

Produção de 2nm e o Impulso dos Nós Avançados

No centro da reviravolta está o processo de segunda geração Gate-All-Around (GAA) de 2nm da Samsung. O rendimento na produção dos chips de 2nm subiu para uma estimativa de 55-60% no início de 2026, de acordo com o Chosun Daily e outras fontes . Embora esse número ainda fique abaixo do patamar de 70% frequentemente associado à viabilidade econômica da produção em massa, analistas o consideram suficiente para iniciar a produção comercial inicial e atrair novos pedidos. A própria Samsung confirmou, em sua apresentação de resultados do primeiro trimestre de 2026, que a utilização de suas linhas de processo avançado havia atingido um nível máximo .

O aumento da produção de 2nm é central para conquistar pedidos de alto valor de empresas que projetam aceleradores de IA, chips de computação de alto desempenho e processadores automotivos. A Samsung espera que os pedidos relacionados a 2nm cresçam mais de 30% ano a ano em 2026, impulsionados em parte pelo contrato com a Tesla e por negociações em andamento com outros grandes clientes nos EUA e na China .

O Mega-Acordo com a Tesla e a Fábrica de Taylor, Texas

A maior validação da estratégia de fundição da Samsung veio em meados de 2025, quando a Tesla assinou um acordo de fabricação de wafers avaliado em aproximadamente US$ 16,5 bilhões . O contrato, que vai até 2033, abrange os próximos chips de direção autônoma AI5 e AI6 da Tesla — processadores projetados para rodar o software de piloto automático completo da empresa e seu robô humanoide Optimus .

A produção para a Tesla será centrada na fábrica de US$ 37 bilhões da Samsung em Taylor, no Texas. A planta atingiu um marco operacional crucial em 24 de abril de 2026, quando a Samsung realizou uma cerimônia de entrada de equipamentos, instalando formalmente as máquinas de litografia e ferramentas de processo para a produção GAA de 2nm . Dias depois, a ENF Technology tornou-se a primeira empresa coreana de materiais a começar a enviar produtos químicos de processo para a fábrica de Taylor a partir de sua unidade vizinha em Kyle, Texas, um sinal de que a cadeia de suprimentos já está operacional .

O cronograma de produção dos chips da Tesla tem algumas nuances. A produção em massa em Taylor é amplamente visada para o segundo semestre de 2026, mas espera-se que a produção em escala total ganhe força a partir do início de 2027 . Alguns relatórios indicam que a prontidão para produção piloto será alcançada até o final de 2026, com os chips AI5 da Tesla começando no segundo semestre de 2027, embora outros tenham sinalizado a possibilidade de uma produção inicial parcial já no segundo semestre de 2026 .

Como a Virada da Fundição se Encaixa no Bom Momento dos Semicondutores da Samsung

O caminho da fundição de volta ao lucro não está acontecendo isoladamente — ele se desenrola durante um ciclo de alta histórico no negócio de chips de memória da Samsung. No primeiro trimestre de 2026, a divisão Device Solutions (DS) registrou seu maior lucro operacional trimestral de todos os tempos, impulsionado pela demanda explosiva por memórias ligadas à IA, como HBM4 e DDR5 . O preço médio de venda das memórias disparou cerca de 146% em comparação com a média do ano de 2025, refletindo a oferta restrita e a demanda explosiva por memória de alta largura de banda em data centers .

A Samsung iniciou a produção em massa de sua memória HBM4, a primeira do setor, e usou a NVIDIA GTC 2026 para apresentar a HBM4E, sua sucessora de próxima geração . Esse boom da memória para IA está gerando lucros massivos para a divisão DS, efetivamente ganhando tempo e criando um colchão financeiro para as necessidades contínuas de investimento da fundição. A KB Securities prevê que o lucro operacional da divisão DS da Samsung pode chegar a KRW 64,2 trilhões em 2026, um aumento de cerca de 79% ano a ano, com contribuições tanto da força dos preços de memória quanto das melhorias na utilização da fundição .

Dentro dessa onda mais ampla, o papel da fundição está mudando de um dreno persistente nos lucros para um motor de crescimento com ímpeto real. A combinação de melhores rendimentos de 2nm, utilização recorde, produção de base die para HBM e o lançamento do programa de chips da Tesla na fábrica de Taylor é o que os analistas apontam ao descrever a "melhoria estrutural" que agora sustenta a trajetória da fundição da Samsung .

Ressalvas e Riscos

A virada para o lucro no terceiro trimestre de 2026, embora amplamente esperada, não está garantida. Alguns relatórios do início de 2026 apontaram atrasos na fábrica de Taylor, indicando que a produção em massa total poderia escorregar para o início de 2027 . As despesas de depreciação vinculadas ao enorme investimento em Taylor — estimado em mais de KRW 5 trilhões apenas para equipamentos de 2nm — pesarão sobre as margens, mesmo com o crescimento da receita . E a melhoria no rendimento do processo de 2nm precisa continuar; a faixa atual de 55-60% é viável, mas deixa a Samsung com menos margem para erro contra rivais, principalmente a TSMC . O que mudou são as evidências de que as alavancas operacionais da Samsung — utilização, rendimento e grandes pedidos — estão todas apontando na direção certa ao mesmo tempo.

A guinada para a lucratividade está fortemente ligada a uma melhor absorção de custos. No início de 2026, as taxas de utilização das linhas de fabricação da Samsung se recuperaram de forma dramática. Depois de operar em torno de 50% até o final de 2025, a empresa tinha como meta uma faixa de 60 a 70% para 2026, mas, já no primeiro trimestre, a utilização supostamente ultrapassou os 80% — a maior taxa em um ano . Uma utilização mais alta compensa diretamente os enormes custos fixos de operar fábricas de chips de última geração, reduzindo significativamente o prejuízo operacional da divisão a cada trimestre rumo ao segundo semestre.

Produção de 2nm e o Impulso dos Nós Avançados

No centro da reviravolta está o processo de segunda geração Gate-All-Around (GAA) de 2nm da Samsung. O rendimento na produção dos chips de 2nm subiu para uma estimativa de 55-60% no início de 2026, de acordo com o Chosun Daily e outras fontes . Embora esse número ainda fique abaixo do patamar de 70% frequentemente associado à viabilidade econômica da produção em massa, analistas o consideram suficiente para iniciar a produção comercial inicial e atrair novos pedidos. A própria Samsung confirmou, em sua apresentação de resultados do primeiro trimestre de 2026, que a utilização de suas linhas de processo avançado havia atingido um nível máximo .

O aumento da produção de 2nm é central para conquistar pedidos de alto valor de empresas que projetam aceleradores de IA, chips de computação de alto desempenho e processadores automotivos. A Samsung espera que os pedidos relacionados a 2nm cresçam mais de 30% ano a ano em 2026, impulsionados em parte pelo contrato com a Tesla e por negociações em andamento com outros grandes clientes nos EUA e na China .

O Mega-Acordo com a Tesla e a Fábrica de Taylor, Texas

A maior validação da estratégia de fundição da Samsung veio em meados de 2025, quando a Tesla assinou um acordo de fabricação de wafers avaliado em aproximadamente US$ 16,5 bilhões . O contrato, que vai até 2033, abrange os próximos chips de direção autônoma AI5 e AI6 da Tesla — processadores projetados para rodar o software de piloto automático completo da empresa e seu robô humanoide Optimus .

A produção para a Tesla será centrada na fábrica de US$ 37 bilhões da Samsung em Taylor, no Texas. A planta atingiu um marco operacional crucial em 24 de abril de 2026, quando a Samsung realizou uma cerimônia de entrada de equipamentos, instalando formalmente as máquinas de litografia e ferramentas de processo para a produção GAA de 2nm . Dias depois, a ENF Technology tornou-se a primeira empresa coreana de materiais a começar a enviar produtos químicos de processo para a fábrica de Taylor a partir de sua unidade vizinha em Kyle, Texas, um sinal de que a cadeia de suprimentos já está operacional .

O cronograma de produção dos chips da Tesla tem algumas nuances. A produção em massa em Taylor é amplamente visada para o segundo semestre de 2026, mas espera-se que a produção em escala total ganhe força a partir do início de 2027 . Alguns relatórios indicam que a prontidão para produção piloto será alcançada até o final de 2026, com os chips AI5 da Tesla começando no segundo semestre de 2027, embora outros tenham sinalizado a possibilidade de uma produção inicial parcial já no segundo semestre de 2026 .

Como a Virada da Fundição se Encaixa no Bom Momento dos Semicondutores da Samsung

O caminho da fundição de volta ao lucro não está acontecendo isoladamente — ele se desenrola durante um ciclo de alta histórico no negócio de chips de memória da Samsung. No primeiro trimestre de 2026, a divisão Device Solutions (DS) registrou seu maior lucro operacional trimestral de todos os tempos, impulsionado pela demanda explosiva por memórias ligadas à IA, como HBM4 e DDR5 . O preço médio de venda das memórias disparou cerca de 146% em comparação com a média do ano de 2025, refletindo a oferta restrita e a demanda explosiva por memória de alta largura de banda em data centers .

A Samsung iniciou a produção em massa de sua memória HBM4, a primeira do setor, e usou a NVIDIA GTC 2026 para apresentar a HBM4E, sua sucessora de próxima geração . Esse boom da memória para IA está gerando lucros massivos para a divisão DS, efetivamente ganhando tempo e criando um colchão financeiro para as necessidades contínuas de investimento da fundição. A KB Securities prevê que o lucro operacional da divisão DS da Samsung pode chegar a KRW 64,2 trilhões em 2026, um aumento de cerca de 79% ano a ano, com contribuições tanto da força dos preços de memória quanto das melhorias na utilização da fundição .

Dentro dessa onda mais ampla, o papel da fundição está mudando de um dreno persistente nos lucros para um motor de crescimento com ímpeto real. A combinação de melhores rendimentos de 2nm, utilização recorde, produção de base die para HBM e o lançamento do programa de chips da Tesla na fábrica de Taylor é o que os analistas apontam ao descrever a "melhoria estrutural" que agora sustenta a trajetória da fundição da Samsung .

Ressalvas e Riscos

A virada para o lucro no terceiro trimestre de 2026, embora amplamente esperada, não está garantida. Alguns relatórios do início de 2026 apontaram atrasos na fábrica de Taylor, indicando que a produção em massa total poderia escorregar para o início de 2027 . As despesas de depreciação vinculadas ao enorme investimento em Taylor — estimado em mais de KRW 5 trilhões apenas para equipamentos de 2nm — pesarão sobre as margens, mesmo com o crescimento da receita . E a melhoria no rendimento do processo de 2nm precisa continuar; a faixa atual de 55-60% é viável, mas deixa a Samsung com menos margem para erro contra rivais, principalmente a TSMC . O que mudou são as evidências de que as alavancas operacionais da Samsung — utilização, rendimento e grandes pedidos — estão todas apontando na direção certa ao mesmo tempo.