Controladora da Kraken Democratiza Acesso a IPOs dos EUA com Ações Tokenizadas

Como Funciona o Processo de IPO Tokenizado

O mecanismo foi projetado para espelhar o tradicional processo de formação de livro de ofertas de um IPO, mas com um funil muito mais amplo. Veja o passo a passo:

• Janela de Manifestação de Interesse: Nas semanas que antecedem a estreia de uma empresa na bolsa, as corretoras parceiras da xStocks Alliance abrem um período para que seus clientes enviem ofertas não vinculantes de compra, dentro da faixa de preço indicada pela empresa. Isso ainda não é uma garantia de alocação — é uma demonstração de demanda .

• Consolidação da Demanda e Precificação: A Payward Services atua como coordenadora central, agregando a demanda de varejo de todos os membros da xStocks Alliance e negociando diretamente com um sindicato de subscrição (underwriting). Essa abordagem conjunta busca dar à demanda do varejo peso suficiente para garantir alocações significativas .

• Alocação e Emissão de Tokens: No dia da listagem, as alocações são finalizadas e os investidores participantes recebem as ações tokenizadas pelo preço de emissão do IPO. É o mesmo preço que os participantes institucionais pagam — não o valor muitas vezes inflacionado que os investidores comuns costumam ver quando uma ação concorrida começa a ser negociada no mercado aberto. A precificação, alocação e emissão dos tokens são todas concluídas no dia da estreia .

• Custódia e Lastro: Cada ação tokenizada é lastreada na proporção de 1:1 pelo ativo real, mantido sob custódia por uma entidade regulada. Os tokens xStocks são agnósticos em relação à blockchain e interoperáveis entre diferentes redes, ou seja, são acessíveis por qualquer plataforma da xStocks Alliance, não apenas pela Kraken .

Essa estrutura é construída sobre o mesmo modelo de lastro 1:1 que a Kraken usa para o xStocks desde o lançamento. A Alpaca, provedora de infraestrutura de corretagem regulada, atua como o parceiro preferencial para a originação e custódia das ações reais que lastreiam os tokens xStocks . Os tokens são emitidos pela Backed Assets (JE) Limited, uma empresa privada de Jersey, e ofertados a clientes elegíveis da Kraken por meio da Payward Digital Solutions Ltd., licenciada pela Autoridade Monetária das Bermudas .

A Trajetória de Crescimento do xStocks

O lançamento do acesso a IPOs é o capítulo mais recente de uma expansão notavelmente rápida para as ações tokenizadas. Veja como a plataforma xStocks escalou desde sua estreia em junho de 2025:

• Junho de 2025: O xStocks é lançado com 60 ações e ETFs americanos tokenizados, inicialmente na rede Solana, disponível para clientes da Kraken em mais de 160 países .
• Novembro de 2025: Supera a marca de US$ 10 bilhões em volume combinado de transações (corretoras centralizadas e descentralizadas) em apenas 135 dias, com quase US$ 2 bilhões em operações na blockchain .
• Dezembro de 2025: A Kraken adquire a Backed Finance AG, empresa que originalmente desenvolveu a estrutura do xStocks, internalizando completamente a emissão .
• Fevereiro de 2026: Ultrapassa US$ 25 bilhões em volume total de transações .
• Março de 2026: Expande o catálogo para 100 ações e ETFs americanos tokenizados — acima dos 60 do lançamento — e revela o xChange, uma camada de execução unificada para negociação na blockchain. O volume on-chain atinge cerca de US$ 3,5 bilhões, com mais de 80 mil detentores únicos . Ainda em março, a Payward firma parceria com a Nasdaq para construir uma ponte conectando mercados de ações tradicionais a redes blockchain, permitindo que ações tokenizadas transitem entre mercados institucionais regulados e o ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) não permissionado .
• Junho de 2026: O volume total ultrapassa US$ 30 bilhões, com mais de US$ 6 bilhões liquidados na blockchain e mais de 125 mil detentores únicos. A Payward anuncia planos de expandir a oferta de ativos xStocks para mais de 500 até o final de 2026 .

Vale contextualizar esses números: em dezembro de 2024, todo o mercado de ações tokenizadas contava com menos de 1.500 detentores totais em todas as plataformas. Em março de 2026, esse número setorial já havia ultrapassado 185 mil, de acordo com análises de dados de mercado .

Contexto Geral: Ativos Tokenizados em Disparada

O movimento da Payward acontece em um momento em que os ativos reais tokenizados (RWAs, na sigla em inglês) estão ganhando tração. O mercado de RWAs tokenizados (excluindo stablecoins) superou os US$ 51 bilhões em meados de 2026, crescendo 42% ao ano, segundo um relatório do banco Bernstein . Isso representa um salto considerável em relação aos cerca de US$ 21 bilhões do início do ano — um aumento de aproximadamente 30% em um único trimestre .

Projeções de longo prazo variam, mas todas apontam para cima. O mercado global de tokenização de ativos foi estimado em US$ 1,76 trilhões em 2025, com projeções de alcançar US$ 24,5 trilhões até 2033, a uma taxa de crescimento anual composta de 42,1% . Outras estimativas de analistas colocam o número ainda mais alto, embora essas diferenças reflitam definições e metodologias de mercado distintas .

O que está claro é que as ações tokenizadas são uma das fatias de crescimento mais rápido nesse universo. Sozinho, o xStocks da Kraken representava 68% das 25 principais ações tokenizadas por detentores únicos em março de 2026, e a empresa afirma publicamente deter 7 das 10 ações tokenizadas mais negociadas por volume em 24 horas .

O Que Vem a Seguir para a xStocks Alliance

As primeiras alocações de IPOs tokenizados são esperadas para as próximas semanas. A Payward planeja lançar o serviço primeiro para clientes da Kraken e de membros selecionados da xStocks Alliance, com a adição de novos parceiros e mercados ao longo de 2026 .

Para a própria Kraken, o anúncio do IPO tokenizado corre em paralelo a outro marco importante: a empresa protocolou de forma confidencial seu próprio formulário S-1 (o pedido de registro de oferta pública) na SEC (a CVM americana) em novembro de 2025, para uma proposta de oferta pública inicial de suas ações ordinárias. A faixa de preço e a quantidade de ações ainda não foram definidas, e a oferta só acontecerá após a revisão da SEC e de acordo com as condições de mercado .

Enquanto isso, o cenário maior é o de uma infraestrutura financeira que está saindo do campo experimental para se tornar um produto estabelecido. O acesso a IPOs tokenizados — ao preço de emissão, em rede blockchain, para qualquer pessoa com conexão à internet em mais de 100 países — é um sinal de que os muros entre os mercados de capitais tradicionais e a economia nativa do mundo cripto estão ficando mais baixos.