IPO da NASN Intelligent Tech em Hong Kong: o que investidores precisam saber

A oferta é dividida em 5,76 milhões de ações para o lote público de Hong Kong e 51,84 milhões de ações para a colocação internacional, sendo que cada lote de negociação (board lot) é composto por 100 ações . O Haitong International e o BOCI Asia atuam como patrocinadores conjuntos .

Sobre a Empresa: Pioneira em Freio por Fio (Brake-by-Wire)

Fundada em 2016 e com sede em Hangzhou, a NASN é especializada em sistemas de freio por fio (brake-by-wire) e soluções de controle eletrônico de chassi para direção inteligente . Sua linha de produtos inclui NBooster, Controle Eletrônico de Estabilidade (ESC) e NBC (Controle de Freio em Rede) — componentes considerados críticos para a direção autônoma de nível 3 (L3) ou superior . A empresa integra algoritmos de controle e software/hardware full-stack desenvolvidos internamente, posicionando-se como uma das três principais fornecedoras domésticas chinesas de soluções de freio por fio em volume de vendas em 2025, de acordo com a CIC Consulting .

A NASN opera centros de P&D e operações em Xangai, com bases de produção em Hangzhou e Jiaxing . A empresa passou pela audiência de listagem no Mercado Principal da HKEX em 26 de julho de 2026 e divulgou seu prospecto pós-audiência no mesmo dia . Anteriormente, havia recebido a aprovação de arquivamento para listagem no exterior da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) em 17 de abril de 2026, e submeteu formalmente seu pedido de listagem em 29 de abril de 2026 .

Principais Investidores Pré-IPO

A NASN atraiu um forte apoio institucional:

• CATL (Contemporary Amperex Technology) — detém mais de 3% de participação por meio de sua entidade de investimento
• Hillhouse Investment — ~3,64% de participação (através das entidades VNTR e MAUT)
• Qiming Venture Partners (Qiming Rongke) — ~6,03% de participação
• Bank of China Capital (Fundo de Investimento de Capital BOC do Delta do Rio Yangtzé de Xangai) — ~6,63% de participação
• Advanced Manufacturing Fund — ~6,26% de participação
• Fundadores Tao Zhe e Liu Qian (cônjuges) controlam coletivamente ~22,58% dos direitos de voto

Em 2025, a empresa concluiu uma rodada de financiamento Série D de RMB 100 milhões (~US$ 13,7 milhões) com uma avaliação pós-money de RMB 4,05 bilhões (~US$ 556 milhões) .

Desempenho Financeiro: Pré-Lucro, mas com Margens Melhorando

A NASN ainda não é lucrativa, embora sua trajetória financeira mostre uma melhora na economia unitária:

Fontes:

A receita mais que dobrou, passando de RMB 272 milhões em 2023 para RMB 615 milhões em 2025, impulsionada pela crescente adoção de suas soluções de freio por fio no mercado de veículos de novas energias (VE) da China. A margem bruta melhorou de 1,1% para 13,6% no mesmo período, refletindo melhor escala e mix de produtos. Os prejuízos líquidos, embora ainda substanciais em RMB 190 milhões em 2025, reduziram-se como percentual da receita, de 73,8% para 30,8%, indicando um caminho rumo ao ponto de equilíbrio se o crescimento da receita continuar .

Posição de Mercado e Perspectivas

A NASN atua no segmento de freio por fio, um mercado em rápido crescimento e uma tecnologia habilitadora crítica para a direção autônoma de nível 3 (L3) e superior. Os sistemas de freio por fio substituem as ligações mecânicas tradicionais pela transmissão de sinais eletrônicos, oferecendo tempos de resposta mais rápidos, maior precisão e melhor compatibilidade com sistemas de direção autônoma .

A empresa é uma das três principais fornecedoras domésticas chinesas de soluções de freio por fio, competindo principalmente com fornecedores estrangeiros em um mercado que ainda está em adoção inicial . Seu principal apoiador, a CATL, a maior fabricante de baterias do mundo, oferece conexões estratégicas no setor, enquanto a Hillhouse e a Qiming adicionam credibilidade financeira para os investidores do IPO .

Fatores de Risco

Os investidores devem estar cientes de vários riscos importantes:

• Status de pré-lucro: A empresa não atingiu a lucratividade e espera continuar incorrendo em prejuízos líquidos no curto prazo .
• Risco de concentração: A NASN depende de um número relativamente pequeno de clientes OEM automotivos para a maior parte de sua receita .
• Ritmo de adoção tecnológica: O cronograma para a adoção generalizada da direção autônoma L3+ permanece incerto, o que pode afetar a demanda por sistemas de freio por fio.
• Concorrência: Fornecedores estrangeiros de primeira linha (Bosch, Continental) dominam o mercado global de freio por fio, e a NASN precisa demonstrar confiabilidade do produto em escala para ganhar participação.

Nota: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento.