21 instituições financeiras globais planejam stablecoin em dólar para 2027

O anúncio feito em 1º de setembro não representa o lançamento de uma stablecoin já em funcionamento. Vinte e uma grandes instituições financeiras se comprometeram a criar uma empresa de propriedade conjunta para emitir um token denominado em dólar americano. A constituição da empresa está prevista para o segundo semestre de 2026, sujeita às condições de fechamento, enquanto o lançamento do primeiro token é esperado para o primeiro semestre de 2027. 123

A futura empresa ainda não tem nome divulgado. Também permanecem em aberto detalhes como jurisdição, rede blockchain, custodiante das reservas, modelo de governança, processo de resgate e tarifas. 12

O que o consórcio pretende criar

A primeira oferta será uma stablecoin denominada em dólar e voltada ao uso global. O projeto não se limita à liquidação entre bancos: o grupo menciona como potenciais clientes instituições financeiras, grandes empresas e usuários de varejo. Entre as aplicações previstas estão pagamentos internacionais e liquidação de transações com ativos digitais. 2315

O token deverá ser lastreado em reservas e emitido em blockchains públicas. Na prática, esse desenho poderia permitir acesso além de uma rede fechada de instituições financeiras. No entanto, a arquitetura técnica e os acordos relativos às reservas ainda não foram detalhados ou definidos publicamente. 12

Quem participa

Entre os nomes citados estão Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank e UBS. Dezessete das 21 participantes são descritas como bancos globalmente sistemicamente importantes — instituições cuja eventual crise poderia ter efeitos relevantes sobre o sistema financeiro internacional. As outras quatro também são instituições financeiras. 16

O grupo reúne bancos, gestoras de ativos e outras empresas financeiras de diferentes mercados. A iniciativa começou a ser discutida com um grupo menor e posteriormente cresceu para 21 participantes. 19

Cronograma e planos para outras moedas

Os dois principais marcos anunciados são:

• Segundo semestre de 2026: criação da nova empresa, sujeita às condições de fechamento. 12
• Primeiro semestre de 2027: lançamento da primeira stablecoin em dólar. 13

O token em dólar seria apenas a primeira etapa de uma estratégia mais ampla. O consórcio afirma que pretende avaliar stablecoins denominadas em outras moedas do G7, grupo que reúne as principais economias avançadas, com uma oferta em euro como prioridade seguinte. 118

Por enquanto, essa expansão é uma intenção, não um calendário confirmado. O anúncio não estabelece uma data específica para o lançamento de tokens em euro ou em outras moedas do G7. 12

Para que o token poderia ser usado

O escopo declarado é amplo para um projeto de token liderado por bancos. As possibilidades incluem:

• Operações financeiras no atacado;
• Pagamentos institucionais e empresariais;
• Uso por clientes de varejo;
• Transferências internacionais;
• Transações e liquidação de ativos digitais. 2316

Uma blockchain pública poderia tornar o token utilizável em mais serviços de ativos digitais do que um sistema privado de liquidação interna. Ainda assim, o grupo não informou quais redes pretende usar nem como tratará interoperabilidade, emissão, resgate e controles de acesso. 12

Regulação será parte central do projeto

A futura emissora deverá estruturar suas operações considerando o GENIUS Act, dos Estados Unidos, e, quando aplicável, o regulamento europeu conhecido como MiCA — sigla em inglês para o conjunto de regras da União Europeia para mercados de criptoativos. 11218

Essas referências indicam que a conformidade regulatória faz parte do modelo pretendido, mas não esclarecem como ele será implementado. Até agora, os participantes não divulgaram a jurisdição da empresa, o caminho para obter licenças, a política de reservas, as regras de governança ou os procedimentos de proteção aos clientes. 12

O projeto também surge em um momento de formalização das regras para stablecoins em diferentes mercados. Isso significa que a empresa provavelmente terá de lidar com exigências de várias jurisdições, e não com um único padrão regulatório global. 1

O desafio da concorrência

A stablecoin planejada entraria em um mercado que já conta com emissoras estabelecidas, como a Tether, além de projetos europeus como a Qivalis e tokens emitidos por bancos. 16

Os participantes podem levar para o projeto vantagens em distribuição, relacionamento com clientes, capacidade de compliance e infraestrutura de pagamentos. Mas stablecoins costumam se beneficiar de efeitos de rede: usuários e empresas tendem a preferir tokens que já tenham liquidez, suporte em corretoras, disponibilidade em carteiras e aceitação ampla por comerciantes ou instituições.

Experimentos anteriores de tokens liderados por bancos tiveram adoção ampla limitada. Por isso, a capacidade de distribuir o novo ativo e gerar uso real será um dos principais testes do empreendimento. 16

Questões de política monetária e estabilidade financeira

O anúncio ocorre em meio a preocupações sobre os efeitos mais amplos das stablecoins. Autoridades como Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, já alertaram para possíveis riscos à política monetária e à estabilidade financeira. 1

Essas preocupações não comprovam que o projeto específico provocará tais riscos. Elas mostram, porém, por que serão importantes informações sobre gestão das reservas, direitos de resgate, governança, escala da operação e relação com bancos comerciais e sistemas de pagamentos.

O que ainda não foi divulgado

Entre os principais pontos pendentes estão:

• O nome da empresa;
• O domicílio jurídico e as licenças regulatórias;
• O nome definitivo da stablecoin e a data exata de lançamento;
• As blockchains públicas compatíveis;
• O custodiante das reservas;
• A composição das reservas e as práticas de divulgação;
• As regras de governança e os direitos de voto dos participantes;
• O funcionamento do resgate e as tarifas;
• Se o acesso será aberto a todos ou dependerá de critérios de elegibilidade. 126

Em resumo

O anúncio de 1º de setembro é um compromisso para criar uma emissora de stablecoins, e não a confirmação de que um token operacional já existe. Se o plano avançar, o primeiro produto será uma stablecoin denominada em dólar, com lançamento previsto para o primeiro semestre de 2027. O euro e outras moedas do G7 poderão ser considerados posteriormente. 123

A proposta combina a disponibilidade potencial em blockchains públicas com a distribuição e a credibilidade institucional de grandes empresas financeiras. Resta saber se essa combinação será suficiente para superar a força das stablecoins já estabelecidas, a complexidade regulatória e as dificuldades de adoção enfrentadas por iniciativas bancárias anteriores.