Venda da Lingxi Games mostra uma Alibaba mais concentrada em IA e nuvem

Zhou e a equipe de gestão da Lingxi devem continuar em seus cargos. A permanência pode ajudar a preservar a continuidade da operação enquanto a Trustar assume o controle e avalia a próxima etapa do negócio.

Por que a Alibaba está vendendo sua operação de jogos

A transação parece ser, прежде de tudo, uma decisão de alocação de capital — e não um sinal de que a Alibaba esteja abandonando totalmente a tecnologia voltada ao consumidor. O grupo vem direcionando mais atenção e investimentos para suas operações centrais de comércio, computação em nuvem e inteligência artificial, ao mesmo tempo em que reduz a exposição a negócios fora dessas prioridades.

A venda da Lingxi ocorre depois do desinvestimento em outras participações consideradas não essenciais, incluindo a operadora de hipermercados Sun Art Retail e a rede de lojas de departamentos Intime Retail. Em conjunto, esses movimentos apontam para uma estrutura corporativa mais enxuta, na qual a Alibaba prioriza os negócios que considera fundamentais para sua próxima fase de crescimento, em vez de manter um portfólio amplo de ativos de consumo.

A decisão também mostra que um negócio pode ser valioso sem continuar sendo estratégico para sua controladora. A Alibaba consegue monetizar a Lingxi, enquanto a empresa de jogos passa a contar com um proprietário financeiro especializado e mantém sua atual liderança.

A história e os negócios da Lingxi

A Lingxi foi estabelecida como marca em 2019, a partir das operações de jogos já existentes na Alibaba, incluindo a aquisição, em 2017, da Ejoy — estúdio fundado por Zhan Zhonghui, ex-diretor de operações da NetEase. Seu título mais conhecido é Three Kingdoms Tactics, jogo de estratégia e guerra descrito como o lançamento mais popular da empresa.

A Lingxi não é apenas um estúdio dedicado a um único jogo. A empresa reúne vários estúdios próprios de desenvolvimento, além das plataformas de jogos Jiuyou e JiaoYiMao. Com isso, a Trustar estará adquirindo uma plataforma operacional mais ampla, que inclui capacidades de desenvolvimento, publicação e distribuição.

Segundo o veículo Game Grape, a supervisão da Lingxi foi transferida para Toby Xu Hong, diretor financeiro da Alibaba, em 2025. Essa supervisão mais ligada à área financeira é compatível com a avaliação da empresa como uma unidade separável e não essencial, embora a mudança, por si só, não prove que a venda já estivesse planejada naquele momento.

Uma reorganização mais ampla no setor chinês de jogos

A decisão da Alibaba acontece em meio a mudanças mais amplas na propriedade de ativos de jogos. Em março, a ByteDance vendeu o estúdio Moonton, de Xangai, para o grupo Savvy Games, apoiado pela Arábia Saudita, por mais de US$ 6 bilhões. A transação destacou o interesse contínuo de compradores estratégicos e investidores financeiros por estúdios estabelecidos, propriedades intelectuais e operações de games.

Esse contexto ajuda a explicar por que a Lingxi conseguiu atrair um comprador de private equity mesmo com a decisão da Alibaba de deixar o segmento. Um proprietário especializado pode enxergar valor nos jogos, estúdios e plataformas já existentes da empresa, ainda que o negócio não esteja mais entre as principais teses de investimento da Alibaba.

O ponto principal

A venda da Lingxi marca uma mudança clara no portfólio da Alibaba: a companhia transforma um ativo de jogos em capital e concentra a atenção da administração em comércio, computação em nuvem e inteligência artificial. A direção estratégica da operação é clara, mas seu valor exato ainda não. Até que a Alibaba ou a Trustar divulguem a contrapartida financeira, as estimativas acima de US$ 1,5 bilhão ou US$ 2 bilhões não devem ser apresentadas como o valor final da transação.