Standard Chartered diz que o fundo do Bitcoin está ‘quase aí’: por que o banco mantém a previsão de US$ 100 mil em 2026

Não se trata de otimismo cego. Kendrick passou os últimos seis meses reduzindo agressivamente suas metas de preço diante do enfraquecimento macroeconômico e das saídas de capital institucional. Ainda assim, ele agora enxerga um mercado que expurgou os excessos especulativos e está construindo uma base mais sólida — mesmo que a dor de curto prazo não tenha terminado completamente.

A sequência de cortes: de US$ 300 mil para US$ 100 mil em seis meses

As projeções de Kendrick foram sendo podadas repetidamente conforme as condições se deterioravam. Veja como os números mudaram:

• Meio de 2025: meta de US$ 300 mil para o fim de 2026 e US$ 200 mil para o fim de 2025 .
• 9 de dezembro de 2025: as duas metas foram reduzidas pela metade — US$ 100 mil para o fim de 2025 e US$ 150 mil para 2026. O banco também adiou sua meta de longo prazo de US$ 500 mil de 2028 para 2030 .
• 12 de fevereiro de 2026: a meta de 2026 foi cortada novamente para US$ 100 mil, com um alerta duro: o Bitcoin poderia primeiro despencar para US$ 50 mil antes de se recuperar .

No começo de junho, o Bitcoin operava na faixa de US$ 63 mil, cerca de 48% abaixo da máxima histórica de US$ 126 mil — ainda muito distante do alvo de US$ 100 mil para o fim de 2026 . Apesar disso, a nota mais recente de Kendrick sinaliza que o fundo pode estar se formando.

O que provocou a liquidação?

Várias forças se combinaram para empurrar o Bitcoin às mínimas de vários meses:

• Saídas persistentes dos ETFs: somente em maio, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram saídas de US$ 2,43 bilhões, reflexo de uma venda institucional sustentada .
• Venda de Bitcoin pela Strategy: a empresa antes conhecida como MicroStrategy vendeu 32 BTC — sua primeira venda desde 2022 — destruindo a percepção do mercado de que seria uma compradora permanente e insensível a preço .
• Ventos macroeconômicos contrários: o enfraquecimento da economia americana e a diminuição das expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve no curto prazo reduziram o apetite por risco nos ativos digitais .
• Medo extremo: o Índice de Medo e Ganância de Criptomoedas despencou para 8 em 100 em fevereiro, perto das mínimas históricas .

Três pilares da tese de que ‘a mínima está quase aí’

Na nota de junho de 2026, Kendrick apresentou três razões pelas quais acredita que o mercado está se aproximando de um piso :

1. A recompra esperada da Strategy: a última vez que a Strategy vendeu Bitcoin, em dezembro de 2022, recomprou mais do que havia vendido apenas dois dias depois. Kendrick espera o mesmo padrão agora, com potencial de recompra de até 100 vezes os 32 BTC vendidos. Uma compra confirmada serviria como sinal inicial de que a mínima foi atingida .

2. Posições de ETFs estruturalmente resilientes: apesar das manchetes de saídas, as posições dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA permaneceram relativamente estáveis desde fevereiro, sem uma onda concentrada de resgates. Kendrick interpreta isso como um sinal de “estabilidade estrutural” do capital institucional — investidores de longo prazo, com posições sólidas e pouco propensos a vender em pânico .

3. Liquidações concluídas: com aproximadamente US$ 1,5 bilhão em contratos futuros de Bitcoin liquidados, o estoque de posições compradas excessivamente alavancadas foi praticamente zerado, removendo uma fonte importante de pressão vendedora forçada .

O sinal de baixo desempenho que é, na verdade, altista

Kendrick apontou o persistente desempenho inferior do Bitcoin em relação ao índice Nasdaq como um sinal construtivo. Quando a bolha especulativa do varejo impulsiona o mercado, as correlações com ativos de risco são altas e as quedas, bruscas. Quando essa bolha some, os detentores que permanecem tendem a ser mais disciplinados. O argumento do estrategista é que “esse desempenho inferior eliminou o excesso especulativo, deixando uma estrutura de mercado muito mais limpa” .

A visão de longo prazo: US$ 500 mil ainda é a meta, mas o caminho mudou

A meta ultra-altista de US$ 500 mil do banco para o longo prazo segue de pé, embora tenha sido adiada de 2028 para 2030. A mudança estrutural principal: Kendrick agora acredita que os ganhos futuros do Bitcoin serão impulsionados exclusivamente pelos fluxos de ETFs. Ele declarou que a era das compras de tesouraria corporativa como pilar de demanda “acabou”, citando a derrocada nos preços das ações das empresas de tesouraria de ativos digitais, que não conseguem mais financiar grandes compras de Bitcoin .

Kendrick descreveu a atual retração não como um inverno cripto, mas como “uma brisa fria passageira”, e em uma nota anterior aconselhou os clientes de que, quando olharem para trás no fim de 2026 com o Bitcoin a US$ 100 mil, “diremos que esta era a zona de compra que todos queríamos” .

O que observar daqui para frente

A tese é condicional. A aposta de Kendrick depende fortemente de a Strategy concretizar a recompra e de as saídas dos ETFs se estabilizarem. Se as condições macroeconômicas piorarem ainda mais — ou se a Strategy não recomprar —, o cenário alternativo de queda para US$ 50 mil continua valendo . Mas, por enquanto, a mensagem do Standard Chartered aos clientes é clara: o pior dessa liquidação pode ter ficado para trás, e a relação risco-retorno está se inclinando para a acumulação.