A aposta bilionária da Capgemini: usar IA agêntica para liderar a transformação digital até 2028

As metas para os próximos três anos revelam uma empresa em busca de escala e dinheiro em caixa, mas cautelosa o suficiente com a lucratividade de curto prazo a ponto de fazer os investidores derrubarem suas ações após o anúncio .

Crescimento da Receita: A Grande Aposta em Consultoria e Aquisições

A Capgemini espera obter uma taxa de crescimento anual composta (CAGR, na sigla em inglês) de +5,5% a +7,5% em sua receita entre 2025 e 2028, medida em moeda constante . Fusões e aquisições (M&A, do termo em inglês) devem responder por cerca de 2 pontos percentuais dessa expansão, o que implica um forte impulso de crescimento orgânico puxado por novos projetos de transformação digital .

Para se ter uma base de comparação, o ano de 2025 registrou um crescimento de receita em moeda constante de +3,4% no acumulado do ano, acelerando para +10,6% no quarto trimestre . A projeção da empresa para 2026 aponta para uma nova aceleração, com crescimento entre +6,5% e +8,5% .

Margem Operacional: Um Novo Termômetro Que Não Agradou

A administração da companhia introduziu uma nova métrica principal, que mede o lucro operacional antes das despesas relacionadas a aquisições. Dentro dessa nova régua, a Capgemini pretende expandir esse número em 130 a 150 pontos-base a partir do nível de 2025, levando-o a uma faixa de 12,1% a 12,3% da receita até 2028 .

Analistas do banco Oddo BHF observaram que a meta de margem ficou abaixo das estimativas de consenso do mercado, mesmo com a projeção de crescimento de receita vindo acima do esperado . Embora a Capgemini enfatize que o valor significativo criado para os clientes por meio da transformação com IA acabará por impulsionar a expansão da margem, a reação dos investidores sugere um certo ceticismo quanto à velocidade dessa conversão .

Fluxo de Caixa Livre: Uma Montanha de €6 Bilhões

Se há dúvidas sobre a margem de lucro, a empresa compensa com promessas robustas de liquidez. A Capgemini projeta um fluxo de caixa livre orgânico acumulado de mais de €6 bilhões (aproximadamente R$ 45 bilhões, pela cotação atual) ao longo do período de 2026 a 2028 .

Em 2025, a empresa entregou um fluxo de caixa livre orgânico de €1,95 bilhão, praticamente estável e em linha com a meta de "cerca de €1,9 bilhão" . Manter um ritmo de aproximadamente €2 bilhões por ano significa que o crescimento da receita e a eficiência na gestão do capital de giro previstos no plano precisarão se sustentar por vários ciclos.

A IA Como Motor Central do Crescimento

O plano estratégico não se trata meramente de IA; ele é a IA. A Capgemini quer assumir o papel de consultora líder para as organizações que buscam incorporar a IA agêntica em suas operações diárias e escalá-la por todas as unidades de negócio . A empresa identificou cinco vetores de valor específicos impulsionados pela IA para seu próprio crescimento: acelerar a modernização de dívidas técnicas acumuladas em grandes organizações ao longo de muitos anos, implementar novas pilhas de tecnologia, construir bases de dados para IA, escalar a industrialização da IA e destravar todo o potencial da força de trabalho por meio do aumento com IA .

A escala dessa oportunidade é significativa. A própria pesquisa da Capgemini sugere que os agentes de IA podem gerar até US$ 450 bilhões em valor econômico por meio de aumento de receita e economia de custos até 2028, nos mercados pesquisados . O roteiro da empresa a posiciona para capturar uma fatia desse valor não construindo produtos de IA autônomos, mas ajudando empresas tradicionais a integrar as capacidades dos modelos de ponta em seus fluxos de trabalho e ecossistemas de software já existentes.

A mensagem para o mercado de capitais é clara: na visão da Capgemini, a próxima onda de valor em consultoria de TI será conquistada pelas empresas que conseguirem, com mais eficácia, preencher a lacuna entre a pesquisa de inteligência artificial e os sistemas complexos e intrincados que movem a economia global.