PIB do Vietnã dispara 8,39% no 2º tri de 2026 e inflação cai — será que ainda dá para chegar a 10%?

A economia do Vietnã surpreendeu no segundo trimestre de 2026. O Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 8,39% em relação ao mesmo período do ano anterior, o melhor resultado para um segundo trimestre desde 2011. Enquanto isso, a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI) recuou para 4,69% em junho, bem abaixo dos 5,60% registrados em maio .

Os dois indicadores levantam uma pergunta imediata: o país consegue sustentar esse ritmo para atingir a meta oficial de 10% de crescimento, ou os ventos contrários globais — e o ceticismo de instituições financeiras — vão pesar mais?

Como o PIB do 2º trimestre chegou a 8,39% — o maior desde 2011

O Escritório Geral de Estatísticas (GSO) do Vietnã informou que o PIB do segundo trimestre de 2026 cresceu 8,39% na comparação anual, acima dos 7,83% do primeiro trimestre, elevando o crescimento do primeiro semestre para 8,18% — bem superior aos 7,0% registrados no mesmo período de 2025 .

Esse é o crescimento mais forte para um segundo trimestre desde 2011, desconsiderando o rebote pós-pandemia do terceiro trimestre de 2022 .

Motores do crescimento:

• Exportações e investimento estrangeiro: O comércio exterior se aproximou de US$ 550 bilhões no primeiro semestre, com exportações industriais e fluxos de Investimento Estrangeiro Direto (IED) impulsionando a produção .
• Gastos em infraestrutura: O governo acelerou os investimentos públicos, principalmente em transporte e energia, como parte da estratégia de crescimento .
• Demanda doméstica resiliente e a recuperação da indústria de processamento e manufatura, que agora responde por cerca de 24,96% do PIB .

Inflação caiu para 4,69% em junho

• O CPI de junho ficou em 4,69% na comparação anual, uma queda forte em relação aos 5,60% de maio (a maior taxa desde janeiro de 2020) .
• Na comparação mensal, o CPI caiu 0,39% em relação a maio .
• O principal motivo: a queda dos preços globais do petróleo, que reduziu os custos de gasolina e transporte no mercado doméstico . O crescimento dos preços dos alimentos também desacelerou, para 4,89% ante 5,03% .
• A média do CPI no primeiro semestre foi de 4,38% — ainda dentro do limite da meta anual de 4,5% .

As metas do governo para 2026

• Crescimento do PIB: A Assembleia Nacional estabeleceu a meta de pelo menos 10% para 2026 . O primeiro-ministro Phạm Minh Chính anunciou a meta de 10% em outubro de 2025 .
• Exigência para o 2º semestre: Para chegar a 10% no ano, o governo emitiu a Resolução 168, que fixa a meta de 11,9% de crescimento do PIB no segundo semestre de 2026 — uma barra extraordinariamente alta .
• Meta de inflação: O governo pretende manter o CPI médio em cerca de 4,5% no ano .

O contraste com as projeções do Banco Mundial

• O Banco Mundial projeta um crescimento de 6,8% para o Vietnã em 2026 (previsão de maio de 2026), citando ventos contrários no comércio global, impactos de tarifas dos EUA e desaceleração da demanda externa .
• No início de 2026, a previsão base do Banco Mundial era de 6,3% (janeiro/abril), tendo sido revisada para 6,8% em maio .
• Outras instituições são igualmente cautelosas: ADB em 7,2%, HSBC em 6,7% e o fundo doméstico VinaCapital com um cenário base de cerca de 8% — todos bem abaixo da meta de 10% do governo .
• A diferença reflete pressupostos fundamentalmente distintos: a meta do governo é um objetivo de "empenho" (phấn đấu), impulsionado por resoluções políticas, enquanto o Banco Mundial e o consenso de mercado preveem uma desaceleração natural após o crescimento de 8% em 2025, amortecido pelas pressões tarifárias globais e pelos efeitos de base elevada .

Conclusão

O desempenho do Vietnã no primeiro semestre (8,18%) está muito acima da previsão de 6,8% do Banco Mundial para o ano inteiro, mas ainda claramente abaixo da trajetória necessária para atingir os 10%. Para chegar lá, a economia precisaria crescer, em média, cerca de 11,9% no segundo semestre — um ritmo não visto desde antes de 2011. A inflação trouxe alívio com a queda de junho, mantendo a meta anual de 4,5% ao alcance, embora os riscos relacionados aos preços de energia e à volatilidade global permaneçam.