O lucro histórico de US$ 58,4 bilhões da Samsung: a explosão da memória para IA que fez história na tecnologia — e afundou suas ações

Os números foram históricos, mas a reação do mercado foi tudo, menos comemorativa. As ações da Samsung despencaram, sua divisão de celulares registrou o primeiro prejuízo de sua história, e um debate explodiu sobre se o ciclo da memória para IA já havia atingido o pico.

Números Financeiros Recordes

A Samsung Electronics divulgou uma receita consolidada preliminar de 171 trilhões de won (~US$ 126 bilhões) e um lucro operacional de 89,4 trilhões de won (~US$ 58,4 bilhões) para o 2º trimestre de 2026 . O lucro operacional foi cerca de 19 vezes maior que os 4,7 trilhões de won registrados no 2º trimestre de 2025 . A margem operacional da empresa atingiu aproximadamente 52% .

Quando os resultados finais auditados foram divulgados em 30 de julho, eles confirmaram uma receita de 171,5 trilhões de won e um lucro operacional que superou as estimativas . O lucro do trimestre sozinho superou os lucros combinados da Samsung nos três anos anteriores .

A Onda Impulsionada pela IA na Demanda por HBM e Chips de Memória

Toda a explosão do lucro foi alimentada pela crescente demanda de IA por chips de memória usados em data centers .

• HBM (High-Bandwidth Memory): A Samsung expandiu sua linha de produtos HBM4 e fortaleceu sua competitividade tecnológica em DRAM para servidores e NAND flash para atender à demanda de infraestrutura de IA . A empresa também fez as primeiras amostras de remessa do HBM4E da indústria .
• Os preços da DRAM subiram mais de 40% no trimestre de abril a junho, e os preços da NAND subiram cerca de 53%, à medida que a demanda por chips de IA pressionou a oferta .
• A divisão de memória registrou vendas recordes, e o chefe de semicondutores da Samsung havia declarado anteriormente que a demanda continuaria forte até 2027 .
• O lucro operacional da Samsung não cresceu 19 vezes porque vendeu 19 vezes mais chips — cresceu porque a construção de infraestrutura de IA criou uma escassez estrutural em DRAM, NAND flash e memória de alta largura de banda simultaneamente, permitindo que a Samsung cobrasse preços dramaticamente mais altos .

O Paradoxo: Um Trimestre Recorde que Afundou as Ações

Apesar do lucro histórico, as ações da Samsung caíram acentuadamente — uma reação clássica de "venda no fato".

• As ações da Samsung fecharam em queda de quase 7% no dia do anúncio, após caírem até 10% durante o pregão .
• Os investidores eliminaram mais de US$ 80 bilhões do valor de mercado da Samsung .
• O índice KOSPI (referência da Coreia do Sul) despencou 4,91% no mesmo dia, impulsionado em grande parte pelo peso da Samsung no índice .

Por que a queda? As ações já haviam subido cerca de 150% nos doze meses anteriores ao anúncio dos resultados, incorporando os lucros recordes em sua valorização . Quando os números chegaram, eles confirmaram o que os investidores já haviam precificado — dando-lhes pouca razão para manter as ações em níveis elevados . Os analistas também citaram preocupações de que o superciclo de semicondutores pode ter atingido o pico, preocupações com o aumento dos custos de capital e a realização de lucros após a forte alta das ações . Alguns analistas divergiram — otimistas com os ventos favoráveis da IA, mas cautelosos com os riscos de pico de ciclo no curto prazo .

A Divisão de Celulares: Uma História de Dois Negócios

A divisão de Memória/DS da Samsung impulsionou a bonança, mas sua divisão Mobile Experience (MX) teve dificuldades significativas.

• O negócio de smartphones da Samsung viu seus lucros serem comprimidos pelo aumento dos custos de componentes DRAM e NAND — ironicamente porque os aumentos de preços de sua própria divisão de chips elevaram os custos de sua unidade móvel .
• Relatórios preliminares indicaram que a divisão móvel pode ter registrado seu primeiro prejuízo líquido de cerca de US$ 740 milhões no 2º trimestre de 2026, à medida que a inflação dos custos de memória impulsionada pela IA esmagou as margens . Esse número foi preliminar e proveniente de relatos internos, e não de arquivamentos oficiais da Samsung, mas a direção da trajetória foi confirmada: a margem operacional na unidade móvel desabou de 11% um ano antes para apenas 3% no 1º trimestre de 2026, e esperava-se que continuasse caindo .
• A Samsung alertou em sua teleconferência de resultados do 2º trimestre que o lucro do negócio de smartphones "mudou para uma queda" devido ao aumento dos custos de memória, mesmo com as vendas do Galaxy S26 premium se mantendo .

Enquanto isso, os embarques globais de smartphones caíram 4% ano a ano no 2º trimestre de 2026, à medida que a crise contínua da memória interrompeu a oferta e elevou os custos dos componentes — ainda assim, a Samsung aumentou sua participação de mercado para 22%, permanecendo a maior fabricante de smartphones .

Como os Concorrentes se Compararam

A onda da memória de IA beneficiou todos os grandes fabricantes de memória. Os preços de DRAM e NAND subiram em todo o setor devido a restrições de oferta, beneficiando a Micron e a SK Hynix junto com a Samsung .

A SK Hynix, como líder dominante em memória HBM3E, era amplamente esperada para também reportar fortes resultados trimestrais impulsionados pela mesma onda de demanda de IA. No entanto, números específicos do 2º trimestre de 2026 para a SK Hynix não foram incluídos nas fontes retornadas durante esta pesquisa. Analistas do setor esperavam que a escassez de memória durasse até 2027, dando à Samsung, SK Hynix e Micron um enorme poder de precificação .

O recorde da Samsung foi único em escala — um lucro trimestral maior do que qualquer empresa de tecnologia já havia reportado — mas a liquidação das ações refletiu a ansiedade do mercado de que o ciclo da memória de IA pode ter atingido o pico .

Perspectivas Futuras

O chefe de semicondutores da Samsung afirmou no início de 2026 que a demanda por chips de memória continuaria forte até 2027 . A Samsung projetou que a demanda por chips centrados em IA permaneceria robusta, mesmo enquanto reconhecia o aumento dos custos dos componentes e possíveis ventos contrários no mercado de celulares . A empresa disse que aumentaria as vendas de modelos topo de linha, como o Galaxy S26 Ultra e o Z Fold 7, para compensar .

Mas a questão fundamental permanece sem resposta: quanto tempo o superciclo da memória de IA pode durar? Por enquanto, a Samsung entregou um trimestre que reescreveu os livros de recordes — e um mercado de ações que prontamente vendeu a notícia.