O Plano de Dois Trilhos da China para Internacionalizar o Yuan Digital

• Volume transacionado: O protótipo processou mais de US$ 55 bilhões em mais de 4.000 transações . Outros relatórios citam um valor aproximado de US$ 69 bilhões (470 bilhões de yuans) .
• Dominância do yuan digital: O e-CNY da China responde por mais de 95% do volume de liquidação no mBridge, refletindo tanto o tamanho da economia chinesa quanto o estágio mais inicial da implementação de CBDCs pelos outros participantes .
• Custo: Múltiplos relatórios indicam que as taxas na plataforma devem girar em torno da metade das cobradas pelos sistemas bancários correspondentes tradicionais, como o SWIFT .
• Velocidade: A liquidação é reduzida de dias para meros segundos, com a plataforma operando 24 horas por dia, 7 dias por semana .

Em junho de 2026, o Financial Times noticiou que o mBridge está se preparando para um lançamento comercial e que uma nova entidade sediada em Hong Kong assumirá a responsabilidade operacional do dia a dia . Isso marca uma mudança de governança significativa, das origens multilaterais do projeto no BIS para uma estrutura sob liderança chinesa, com Hong Kong servindo como o centro operacional .

Trilho 2: CBETS — A Camada dos Bancos Comerciais

Em 16 de junho de 2026, o Centro de Operações Internacionais do RMB Digital em Xangai assinou Acordos de Serviço para Participantes Diretos com 26 instituições financeiras, lançando o braço comercial da internacionalização do yuan digital . As plataformas subjacentes foram renomeadas como Cross-border e-CNY Transfer Services (CBETS), ou "数币达" em chinês .

A rede inicial do CBETS abrange oito jurisdições: Hong Kong, Macau, Singapura, Tailândia, Laos, Emirados Árabes Unidos, Catar e Brasil . Os bancos participantes incluem os braços internacionais das maiores instituições financeiras da China — ICBC Asia, BOC Hong Kong, CCB Asia, BOCOM Hong Kong — ao lado de bancos estrangeiros como o Standard Chartered China .

O CBETS oferece um conjunto completo de serviços de pagamento comercial: pagamentos por QR code, remessas, liquidação comercial e financiamento de investimentos, tudo disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana . A arquitetura da plataforma permite que participantes estrangeiros se conectem por meio de um único ponto de acesso em Hong Kong, suportando dois modos de integração: acesso direto para instituições financeiras individuais ou interoperabilidade com sistemas de pagamento locais através do banco central de cada jurisdição .

O lançamento do CBETS não é um evento isolado. Ele sucede uma reestruturação mais ampla da infraestrutura do yuan digital na China. Em 2026, o Banco do Povo da China (PBOC) atualizou sua estrutura operacional, reclassificando o e-CNY mantido em carteiras de bancos comerciais como passivos de depósito bancário e exigindo que os bancos integrem os serviços do yuan digital em seus sistemas centrais . Essa mudança regulatória fornece a base legal e operacional para que os bancos comerciais ofereçam serviços de e-CNY como parte de seu portfólio de produtos padrão.

A Arquitetura Estratégica

A abordagem de dois trilhos da China não é acidental — ela reflete uma segmentação deliberada do mercado de pagamentos transfronteiriços.

O mBridge foi projetado para liquidações de atacado entre bancos centrais: transações de nível soberano, grandes negociações de commodities e transferências interbancárias de alto valor. O CBETS lida com fluxos de nível de banco comercial: financiamento comercial, remessas corporativas e os pagamentos de varejo que as empresas usam diariamente. Juntos, eles criam uma alternativa de ponta a ponta ao sistema bancário correspondente baseado no dólar, desde o livro-razão do banco central até a conta comercial.

Ambas as plataformas operam fora do SWIFT e da infraestrutura de compensação em dólar norte-americano, liquidando diretamente em yuan digital ou em outras CBDCs participantes . A Iniciativa do Cinturão e Rota fornece um corredor natural para adoção, conectando os parceiros comerciais chineses aos trilhos de pagamento .

Isso não é uma reviravolta teórica. Em janeiro de 2026, os EAU e a China executaram a primeira transação de CBDC transfronteiriça de US$ 13,6 milhões no mBridge, lançando oficialmente a plataforma para uso comercial . O centro de operações de Xangai agora gerencia tanto a rede CBETS quanto a infraestrutura mais ampla do yuan digital transfronteiriço, incluindo serviços de blockchain e plataformas de ativos digitais .

A Lacuna do Euro Digital

A Europa oferece uma imagem espelhada de ação retardada. O projeto do euro digital do Banco Central Europeu permanece em fase de investigação, enredado em debates políticos sobre privacidade, arquitetura e o papel dos bancos comerciais . O jornal Irish Times relatou em junho de 2026 que os defensores do projeto no BCE estavam "olhando com certa inveja" para o progresso da China, observando que o país asiático estava próximo de um lançamento comercial enquanto os bancos europeus assistiam da lateral do campo .

O yuan digital da China, em contraste, possui infraestrutura ativa, participantes institucionais contratados e um roteiro operacional claro. O valor acumulado de transações do e-CNY ultrapassou US$ 2,3 trilhões até o final de 2025, tornando-o o maior experimento de CBDC ao vivo do mundo .

O Que os Números Ainda Não Mostram

A escala das ambições da China não deve obscurecer as limitações atuais:

• US$ 55 bilhões em volume no mBridge é um crescimento significativo — um aumento de 2.500 vezes desde 2022 —, mas ainda é insignificante comparado ao tráfego anual de mensagens do SWIFT, estimado em cerca de US$ 2 quatrilhões .
• A plataforma tem como alvo rotas comerciais específicas de alto corredor. Ainda não é uma alternativa de propósito geral ao sistema global do dólar.
• A participação de 95% do yuan digital no volume do mBridge ressalta o quanto da atividade permanece sendo de fluxos "China-para-outros", em vez de um comércio verdadeiramente multilateral entre todos os participantes .
• Das 26 instituições do CBETS, quase todas são subsidiárias de bancos chineses operando no exterior. Apenas o Standard Chartered China representa um participante bancário estrangeiro significativo até o momento .

Uma adoção mais ampla por instituições financeiras não chinesas e uma mistura de moedas mais equilibrada no mBridge seriam os sinais mais claros de que a estratégia de dois trilhos está ganhando força além dos corredores comerciais chineses. Essas métricas ainda estão no horizonte.