O gatilho imediato: uma aposta de suporte que não deu certo

O Ethereum havia caído de uma máxima de abril de 2026, acima de US$ 2.400, para a região de US$ 1.700, testando o nível de retração de Fibonacci de 786% em torno de US$ 1.703 . Hayes montou sua posição de ~US$ 10,6 milhões ao longo de quatro dias e, em seguida, vendeu quase tudo de uma só vez, quando o ETH não conseguiu segurar o suporte — essencialmente, cortou uma operação de curto prazo que estava dando errado . O mercado estava frágil, e a mecânica da operação foi simples: comprar por volta de US$ 1.793, vender por volta de US$ 1.690, realizar o prejuízo quando o momento se perdeu .

O padrão maior: um ano de rotação para fora do ETH

A venda de junho se encaixa em uma estratégia que Hayes vem executando desde agosto de 2025. A operação consistente é: vender ETH em grande quantidade e realocar para protocolos DeFi desvalorizados que, segundo ele, têm vantagens estruturais — tokenização de rendimentos (PENDLE), staking líquido (LDO), stablecoins sintéticas (ENA) e infraestrutura de restaking (ETHFI) .

• Final de 2025 — início de 2026: Hayes vendeu 1.871 ETH (US$ 5,53 milhões) em duas semanas até 31 de dezembro de 2025, redirecionando os fundos para PENDLE, LDO, ENA e ETHFI — todos negociando perto de mínimas de vários anos . Seu portfólio passou a ter mais de 60% em DeFi e stablecoins .
• Novembro de 2025: Ele vendeu quase 1.500 ETH em um fim de semana, além de US$ 5 milhões em outras altcoins, incluindo ENA, AAVE, LDO, UNI e ETHFI, durante uma quebra mais ampla do mercado .
• Agosto de 2025: Hayes vendeu 2.373 ETH (US$ 8,3 milhões) além de grandes quantidades de ENA — minutos antes de prever publicamente Bitcoin a US$ 100.000 e Ethereum a US$ 3.000 .

No total, Hayes já vendeu mais de 8.700 ETH desde meados de 2025, com os recursos indo para uma cesta concentrada de DeFi .

A visão de Hayes sobre o Ethereum: baixista no curto prazo, otimista no longo prazo

A posição pública de Hayes sobre o Ethereum é mais matizada do que um simples chamado de baixa, mas seu comportamento on-chain pende para o ceticismo:

• Em abril de 2026, ele previu que o Ethereum poderia cair do top 3 de criptomoedas até 2030, argumentando que tokens focados em IA, que impulsionam a "economia agêntica", o ultrapassariam .
• Em junho de 2026, ele alertou que o boom da IA havia drenado cerca de US$ 1,5 trilhão em liquidez dos mercados de criptomoedas, adotando uma visão amplamente baixista para ativos de risco (exceto produtoras de energia) .
• No entanto, ele também publicou uma tese em junho de 2026 projetando que o ETH poderia chegar a US$ 10.000–US$ 20.000 antes do fim do ciclo, citando a expansão da liquidez macro e o papel do Ethereum como camada de garantia do DeFi .

O sinal mais consistente vindo de sua carteira é que ele prefere tokens nativos do DeFi ao ETH como a aposta de maior beta em uma eventual recuperação do ecossistema Ethereum. Ele carrega tanto um viés baixista tático de curto prazo quanto um cenário macro otimista de longo prazo — mas, com seu capital, está agindo pelo lado baixista.

A divergência das baleias: Hayes vendeu no meio da maior acumulação de 2026

Enquanto Hayes cortava sua posição, o grupo maior de baleias fazia exatamente o oposto:

• Carteiras de baleias adquiriram mais de 1,11 milhão de ETH na semana encerrada em 20 de junho, marcando o ritmo de acumulação mais forte de 2026. O ETH subiu 2,5% nas 24 horas seguintes .
• Carteiras com pelo menos 100.000 ETH atingiram 17,41 milhões de ETH — a maior marca em nove semanas — com a participação das baleias subindo para 22,03% da oferta circulante no final de maio .
• Uma carteira de baleia que estava inativa há três anos ressurgiu, depositou 20.000 ETH no Aave V3, pegou US$ 30 milhões emprestados em USDT e comprou outros 17.826 ETH a ~US$ 1.683 — exatamente na zona da venda de Hayes .
• Desde 5 de junho, as baleias acumularam cerca de 510.000 ETH nesses níveis deprimidos .
• O comprador institucional Bit Digital adicionou 8.568 ETH (~US$ 20 milhões) ao seu tesouro durante o mesmo período .

Principais conclusões

A operação de 19 de junho ilustra uma divergência acentuada entre uma das figuras mais proeminentes do mercado cripto e o grupo maior de baleias. Hayes está efetivamente apostando que o ecossistema DeFi terá um desempenho superior ao do próprio Ethereum na próxima recuperação, e está disposto a aceitar perdas de curto prazo para manter esse posicionamento.

Se essa aposta vai se pagar, depende de os tokens DeFi como PENDLE, ENA, LDO e ETHFI conseguirem recuperar suas máximas — e se o suporte do Ethereum em US$ 1.700 vai se manter. Até agora, as baleias estão apostando no ETH, enquanto Hayes aposta nos aplicativos construídos sobre ele.

O gatilho imediato: uma aposta de suporte que não deu certo

O Ethereum havia caído de uma máxima de abril de 2026, acima de US$ 2.400, para a região de US$ 1.700, testando o nível de retração de Fibonacci de 786% em torno de US$ 1.703 . Hayes montou sua posição de ~US$ 10,6 milhões ao longo de quatro dias e, em seguida, vendeu quase tudo de uma só vez, quando o ETH não conseguiu segurar o suporte — essencialmente, cortou uma operação de curto prazo que estava dando errado . O mercado estava frágil, e a mecânica da operação foi simples: comprar por volta de US$ 1.793, vender por volta de US$ 1.690, realizar o prejuízo quando o momento se perdeu .

O padrão maior: um ano de rotação para fora do ETH

A venda de junho se encaixa em uma estratégia que Hayes vem executando desde agosto de 2025. A operação consistente é: vender ETH em grande quantidade e realocar para protocolos DeFi desvalorizados que, segundo ele, têm vantagens estruturais — tokenização de rendimentos (PENDLE), staking líquido (LDO), stablecoins sintéticas (ENA) e infraestrutura de restaking (ETHFI) .

• Final de 2025 — início de 2026: Hayes vendeu 1.871 ETH (US$ 5,53 milhões) em duas semanas até 31 de dezembro de 2025, redirecionando os fundos para PENDLE, LDO, ENA e ETHFI — todos negociando perto de mínimas de vários anos . Seu portfólio passou a ter mais de 60% em DeFi e stablecoins .
• Novembro de 2025: Ele vendeu quase 1.500 ETH em um fim de semana, além de US$ 5 milhões em outras altcoins, incluindo ENA, AAVE, LDO, UNI e ETHFI, durante uma quebra mais ampla do mercado .
• Agosto de 2025: Hayes vendeu 2.373 ETH (US$ 8,3 milhões) além de grandes quantidades de ENA — minutos antes de prever publicamente Bitcoin a US$ 100.000 e Ethereum a US$ 3.000 .

No total, Hayes já vendeu mais de 8.700 ETH desde meados de 2025, com os recursos indo para uma cesta concentrada de DeFi .

A visão de Hayes sobre o Ethereum: baixista no curto prazo, otimista no longo prazo

A posição pública de Hayes sobre o Ethereum é mais matizada do que um simples chamado de baixa, mas seu comportamento on-chain pende para o ceticismo:

• Em abril de 2026, ele previu que o Ethereum poderia cair do top 3 de criptomoedas até 2030, argumentando que tokens focados em IA, que impulsionam a "economia agêntica", o ultrapassariam .
• Em junho de 2026, ele alertou que o boom da IA havia drenado cerca de US$ 1,5 trilhão em liquidez dos mercados de criptomoedas, adotando uma visão amplamente baixista para ativos de risco (exceto produtoras de energia) .
• No entanto, ele também publicou uma tese em junho de 2026 projetando que o ETH poderia chegar a US$ 10.000–US$ 20.000 antes do fim do ciclo, citando a expansão da liquidez macro e o papel do Ethereum como camada de garantia do DeFi .

O sinal mais consistente vindo de sua carteira é que ele prefere tokens nativos do DeFi ao ETH como a aposta de maior beta em uma eventual recuperação do ecossistema Ethereum. Ele carrega tanto um viés baixista tático de curto prazo quanto um cenário macro otimista de longo prazo — mas, com seu capital, está agindo pelo lado baixista.

A divergência das baleias: Hayes vendeu no meio da maior acumulação de 2026

Enquanto Hayes cortava sua posição, o grupo maior de baleias fazia exatamente o oposto:

• Carteiras de baleias adquiriram mais de 1,11 milhão de ETH na semana encerrada em 20 de junho, marcando o ritmo de acumulação mais forte de 2026. O ETH subiu 2,5% nas 24 horas seguintes .
• Carteiras com pelo menos 100.000 ETH atingiram 17,41 milhões de ETH — a maior marca em nove semanas — com a participação das baleias subindo para 22,03% da oferta circulante no final de maio .
• Uma carteira de baleia que estava inativa há três anos ressurgiu, depositou 20.000 ETH no Aave V3, pegou US$ 30 milhões emprestados em USDT e comprou outros 17.826 ETH a ~US$ 1.683 — exatamente na zona da venda de Hayes .
• Desde 5 de junho, as baleias acumularam cerca de 510.000 ETH nesses níveis deprimidos .
• O comprador institucional Bit Digital adicionou 8.568 ETH (~US$ 20 milhões) ao seu tesouro durante o mesmo período .

Principais conclusões

A operação de 19 de junho ilustra uma divergência acentuada entre uma das figuras mais proeminentes do mercado cripto e o grupo maior de baleias. Hayes está efetivamente apostando que o ecossistema DeFi terá um desempenho superior ao do próprio Ethereum na próxima recuperação, e está disposto a aceitar perdas de curto prazo para manter esse posicionamento.

Se essa aposta vai se pagar, depende de os tokens DeFi como PENDLE, ENA, LDO e ETHFI conseguirem recuperar suas máximas — e se o suporte do Ethereum em US$ 1.700 vai se manter. Até agora, as baleias estão apostando no ETH, enquanto Hayes aposta nos aplicativos construídos sobre ele.