Petróleo e gás despencam com pausa mútua entre EUA e Irã

A pausa ocorreu após um período de intensa escalada. Os EUA vinham atacando áreas costeiras e infraestrutura do Irã em uma campanha de quase duas semanas, desencadeada pelo disparo de mísseis iranianos contra navios que tentavam transitar pelo Estreito de Ormuz . Embora a Casa Branca tenha enquadrado a pausa como uma oportunidade para a diplomacia, preocupações com os estoques de munição dos EUA e os riscos de um conflito regional mais amplo também surgiram como fatores por trás da decisão .

Quanto os preços caíram de seus picos

A liquidação foi ampla e forte tanto no mercado de petróleo bruto quanto no de gás natural.

Brent caiu mais de 7% nas primeiras negociações de segunda-feira, 27 de julho, chegando a ficar brevemente abaixo de US$ 90 o barril. No final da sessão, era negociado a cerca de US$ 91,44, uma queda de 5,5% em relação ao fechamento de sexta-feira . Isso se compara ao pico recente de US$ 101,06 em 24 de julho, após os ataques houthis, e a um pico anterior de guerra de US$ 126,41 em 30 de abril . O movimento marcou uma reversão significativa do prêmio de risco geopolítico que havia se acumulado apenas em julho.

West Texas Intermediate (WTI) caiu mais de 5% na abertura, para cerca de US$ 89,31 o barril, uma queda de 3,1% . O WTI havia subido anteriormente para US$ 91,08 durante o pico da alta impulsionada pelos houthis .

Gás natural europeu (o contrato de referência Dutch TTF para o mês seguinte) caiu cerca de 7,7% na abertura de segunda-feira, já que a desescalada aliviou os temores imediatos sobre o transporte e as cadeias de suprimento através do Estreito de Ormuz .

A magnitude dos declínios ecoou liquidações anteriores impulsionadas por cessar-fogo durante o conflito. Em abril de 2026, uma trégua de duas semanas fez o Brent cair 15,5% e o WTI, 16,5% em um único dia . Em maio de 2026, relatos de um potencial acordo empurraram o Brent para baixo em até 9,4% e o WTI em quase 11% .

Os ataques houthis que levaram o Brent acima de US$ 100

A alta que precedeu a liquidação foi impulsionada por uma grande escalada no Mar Vermelho. Em 22 e 23 de julho de 2026, militantes houthis apoiados pelo Irã atacaram dois petroleiros de bandeira saudita — o Encelia e o Layla — no Mar Vermelho . Os houthis disseram ter disparado mísseis e drones contra as embarcações para impor um bloqueio aos portos sauditas anunciado naquela semana .

Esse ataque abriu uma "segunda frente" na guerra do Oriente Médio , com o Estreito de Bab al-Mandab agora em risco, juntamente com o Estreito de Ormuz, já quase fechado . O Brent subiu cerca de 7% em um único dia, para US$ 100,69 em 23 de julho, a primeira vez acima de US$ 100 desde maio . O WTI subiu mais de 5%, para US$ 91,08 . A alta se estendeu até 24 de julho, com o Brent atingindo US$ 101,06 . O Dated Brent, referência para cargas físicas, subiu acima de US$ 105 o barril pela primeira vez desde o final de maio .

Declarações da Casa Branca e de mediadores regionais

O Diretor de Comunicação da Casa Branca, Steven Cheung, disse à Fox News que "todas as opções continuam sobre a mesa em relação ao Irã", reiterando que o presidente Trump continua a favorecer uma resolução diplomática, mas mantendo as opções militares abertas . Cheung acrescentou que, se o Irã continuar com atividades hostis no Estreito de Ormuz ou contra aliados dos EUA, o presidente está preparado para considerar todas as opções disponíveis .

Enquanto isso, o mediador Catar havia dito anteriormente que os EUA e o Irã progrediram nas negociações para encerrar a guerra de quatro meses . Durante a pausa mútua, diplomatas continuaram a instar o Irã a buscar um acordo, com o entendimento de que as conversas técnicas continuariam em todas as áreas do memorando de entendimento . Um oficial americano não identificado disse à AFP que "ambos os lados vão parar por enquanto e os navios podem se mover livremente" no Estreito de Ormuz e arredores .

Quão frágil é a pausa? Riscos persistentes

A pausa mútua é amplamente vista como frágil. As questões estruturais subjacentes que levaram ao conflito — incluindo as ambições nucleares do Irã, o fechamento quase total do Estreito de Ormuz e o risco de retomada das hostilidades — permanecem sem solução . Analistas alertaram que, sem progresso no programa nuclear iraniano e um consenso sobre os afiliados regionais do Irã, a situação pode escalar rapidamente novamente .

Os EUA mantiveram seu bloqueio naval contra portos e embarcações iranianos mesmo durante a pausa . O Instituto para o Estudo da Guerra observou que a intensidade e a natureza atuais dos ataques militares dos EUA "parecem insuficientes para alterar significativamente a determinação do regime iraniano de atingir seus objetivos estratégicos pela força, o que inclui manter o domínio de longo prazo sobre o Estreito de Ormuz" .

Alertas específicos de analistas como Daniela Hathorn ou UBS sobre esta pausa em particular não foram encontrados nos resultados de pesquisa disponíveis. O orçamento de busca foi atingido antes de localizar essas citações específicas. No entanto, as fontes disponíveis observam consistentemente que os analistas alertaram que a pausa é inerentemente frágil, dadas as questões estruturais não resolvidas .

Principais indicadores

Nota: O pico de guerra de US$ 126,41 em 30 de abril continua sendo o nível mais alto atingido durante o conflito . A liquidação de julho de 2026 trouxe os preços de volta abaixo do limite psicológico de US$ 100, mas eles permanecem significativamente elevados em comparação com os níveis anteriores ao conflito, de cerca de US$ 72 o barril .

O que vem a seguir

O caminho a seguir depende se a pausa mútua pode se traduzir em um cessar-fogo durável. A Casa Branca enviou sinais contraditórios: embora a administração diga que favorece uma resolução diplomática, também manteve explicitamente todas as opções em aberto, incluindo a possibilidade de grandes ataques ao Irã . O presidente Trump havia concordado anteriormente com uma trégua de duas semanas com o Irã em abril de 2026 e depois a retirou , e declarou o cessar-fogo "encerrado" em 8 de julho, após uma nova rodada de ataques de retaliação .

Os mercados europeus de gás natural também enfrentam uma situação precária. Embora os temores imediatos em relação à cadeia de suprimentos através do Estreito de Ormuz tenham diminuído, os estoques europeus de gás permanecem significativamente mais baixos ano a ano, a 54,2% da capacidade , deixando o continente vulnerável a qualquer nova interrupção. A referência TTF já era sensível aos riscos de oferta relacionados a Ormuz durante todo o conflito .

Por enquanto, os traders reduziram parte do prêmio de guerra, mas os riscos subjacentes continuam muito presentes. O mercado está observando o resultado das conversas técnicas no Catar, quaisquer novos ataques houthis ao transporte no Mar Vermelho e se a pausa mútua se sustentará por tempo suficiente para um acordo mais abrangente. Como um analista disse recentemente, a situação é "um cenário distintamente binário; se um acordo for alcançado, os preços provavelmente cairão, mas se nenhum acordo se materializar, talvez ainda não tenhamos atingido o pico" .