Robinhood Chain: US$ 431 milhões em TVL, US$ 9 bilhões em volume DEX em três semanas — mas 80%+ é negociação de memecoins

Métricas principais na marca de três semanas

• Valor Total Bloqueado (TVL): ~US$ 431 milhões em TVL de protocolo em três semanas . Em 21 de julho, a rede registrou um recorde de US$ 588,9 milhões em TVL .
• Transações Acumuladas: Ultrapassou 100 milhões de transações em cerca de 21–22 dias. O CEO Vlad Tenev afirmou que é a chain EVM mais rápida a atingir esse marco . O explorador de blocos mostrava quase 154,87 milhões de transações em 25 de julho .
• Ativos On-chain Totais: ~US$ 700 milhões em ativos on-chain, com stablecoins respondendo por cerca de US$ 430 milhões desse total .
• Volume DEX Acumulado: ~US$ 9 bilhões em volume total de negociação em DEX desde o lançamento .
• Receita Diária de Taxas: US$ 350 mil em taxas de rede em um período de 24 horas recente, ficando em quarto lugar entre todas as blockchains — atrás apenas de Canton, Tron e Solana .
• Receita Acumulada: US$ 816 mil em receita bruta nas primeiras duas semanas ; a receita acumulada ultrapassou US$ 2 milhões em 25 de julho .
• Endereços Ativos: Mais de 250 mil usuários ativos diários em três semanas . Em 21 de julho, a rede registrou 324 mil usuários ativos diários, superando a Base da Coinbase .

Domínio das Memecoins vs. Tese dos RWAs

Mais de 80% do volume DEX acumulado da Robinhood Chain veio da negociação de memecoins . Essa atividade especulativa é o principal motor dos ~US$ 9 bilhões em volume DEX . A rede foi criada e divulgada para ações tokenizadas, ativos do mundo real (RWAs) e empréstimos DeFi , mas o uso inicial está esmagadoramente concentrado em especulação de varejo de curto prazo.

Crescimento de RWAs: O valor de mercado ativo de RWAs na chain saltou cerca de cinco vezes para aproximadamente US$ 70 milhões . Uma fonte de meados de julho estimava os RWAs em US$ 12 milhões, o que sugere que o salto os trouxe para a faixa de US$ 50–70 milhões . Isso é um aumento notável, mas ainda uma fração da atividade on-chain total.

Divisão da Receita: Quem Fica com o Valor?

• A Robinhood retém ~89% da receita bruta de taxas .
• A Arbitrum recebe ~10% como provedora de middleware para o framework Orbit. Desses 10%, 8% vão para o tesouro controlado pelos detentores do token ARB e 2% para financiamento de desenvolvimento .
• A Ethereum recebe ~0,15% para liquidação e disponibilidade de dados, totalizando aproximadamente US$ 1.538–US$ 1.600 nas primeiras duas semanas .

Essa distribuição de taxas altamente desequilibrada reacendeu o debate sobre a captura de valor das Layer 2 da Ethereum . Muitos analistas argumentam que a economia cria uma tensão entre o papel de segurança da Ethereum e sua participação limitada na receita .

Ressalvas e Riscos Importantes

• Subsídio de Receita: A Robinhood está cobrindo as taxas de rede da chain nos primeiros 90 dias, um subsídio que infla artificialmente os números de adoção inicial. Ele expira por volta do final de setembro de 2026 .
• Taxa de Velocidade (Velocity Ratio): A relação entre o volume DEX diário da chain e seu TVL chegou a 26:1, muito acima do 1:1 visto em chains estabelecidas, indicando uma rotatividade extremamente alta de uma base de liquidez relativamente pequena .
• Dependência de Memecoins: Se o hype das memecoins diminuir, a receita de taxas, o volume DEX e a atividade do usuário podem cair drasticamente. A proposta de valor de longo prazo da rede depende de sua capacidade de atrair atividade significativa de RWAs e ações tokenizadas .

Marca Institucional vs. Realidade Especulativa

A Robinhood Chain foi apresentada como uma porta de entrada regulamentada e mainstream para ações tokenizadas e ativos do mundo real . Na prática, suas primeiras semanas foram dominadas por negociações de varejo com memecoins, com mais de 80% da atividade DEX vindo de tokens especulativos . Isso cria uma tensão fundamental entre o propósito declarado e o uso real. O crescimento da chain foi extraordinário para qualquer novo padrão de Layer 2, mas a sustentabilidade desses números — e a viabilidade da visão original — dependerá de sua capacidade de fazer a transição do volume impulsionado por memecoins para os casos de uso institucionais para os quais foi construída, antes que o subsídio de 90 dias expire e a novidade passe .