Estratégia de Crédito Onchain da Lombard Finance com Bitcoin: Como Funciona e Por Que é Diferente dos Empréstimos DeFi Tradicionais

Em 23 de julho de 2026, a Lombard Finance lançou sua Bitcoin Onchain Credit Strategy, uma estrutura de crédito privado que permite que instituições reguladas tomem stablecoins emprestadas usando Bitcoin como garantia — com a Flow Traders como primeira parceira piloto . Este artigo explica como a estratégia funciona, o que a torna diferente dos empréstimos descentralizados tradicionais e quem se beneficia.

Como a Estratégia Funciona

A estratégia é construída em torno de um único negócio direto:

• A Flow Traders toma stablecoins emprestadas para market-making, mas não deposita seu próprio colateral onchain. Em vez disso, a garantia vem de Bitcoins que outros usuários depositaram no produto Bitcoin Earn da Lombard .
• Esses depósitos de Bitcoin são agrupados e usados como lastro para o empréstimo. Os depositantes ganham rendimentos a partir das taxas que a Flow Traders paga pelo empréstimo .
• O empréstimo é subscrito por meio da Cap, uma plataforma de crédito privado que gerencia as contas de colateral isoladas e a subscrição .
• A Chainlink fornece a infraestrutura cross-chain, permitindo depósitos seguros de BTC.b e LBTC na estratégia a partir de múltiplas blockchains .

Na prática, um detentor de Bitcoin deposita BTC no produto Bitcoin Earn da Lombard. Esse BTC é então usado como garantia para um empréstimo em stablecoin concedido à Flow Traders. A Flow Traders paga um prêmio fixo para tomar as stablecoins emprestadas, e esse prêmio retorna ao depositante como rendimento.

O Que a Torna Diferente dos Empréstimos DeFi Tradicionais

A estratégia é "onchain" no sentido de rastrear empréstimos e garantias em uma blockchain, mas introduz recursos que o DeFi permissionless evita deliberadamente. A tabela abaixo destaca as principais diferenças:

Aspecto	Empréstimo Descentralizado Tradicional (ex: Aave, Compound)	Bitcoin Onchain Credit Strategy da Lombard
Fonte de garantia	O tomador deposita seus próprios criptoativos em um pool de contrato inteligente.	O tomador (Flow Traders) não deposita garantia onchain; depósitos de Bitcoin de terceiros lastreiam o empréstimo .
Subscrição	Algorítmica, supercolateralizada, sem verificação de crédito.	Subscrição privada via plataforma Cap — um processo permissionado de avaliação de crédito .
Acesso	Permissionless; qualquer carteira pode tomar emprestado.	Apenas instituições reguladas; estrutura com lista branca e KYC obrigatório .
Modelo de risco	Baseado em bots de liquidação e taxas de colateral.	Baseado em avaliação de crédito institucional e subscrição privada, sem liquidações automatizadas .

Por Que Esse Modelo Existe

Traders institucionais como a Flow Traders precisam de acesso confiável a stablecoins para market-making, mas suas obrigações de compliance muitas vezes os impedem de usar protocolos DeFi permissionless. Os mercados de crédito onchain para Bitcoin ainda são relativamente pequenos, e a abordagem da Lombard visa preencher essa lacuna . O modelo está mais próximo de crédito privado sindicalizado do que de um mercado monetário DeFi tradicional.

Os depositantes da Lombard obtêm um rendimento sem assumir a complexidade de gerenciar liquidações ou acompanhar taxas de colateral. Enquanto isso, a Flow Traders consegue stablecoins sem ter que bloquear seu próprio balanço patrimonial onchain.

O Que Vem a Seguir

A Lombard planeja expandir a estratégia para mais plataformas institucionais de grande porte após este piloto . A estrutura visa o mercado mais amplo de empréstimos de Bitcoin, que um relatório citou como valendo US$ 4,31 bilhões . Se o piloto for bem-sucedido, pode abrir as portas para que outras empresas reguladas tomem empréstimos contra Bitcoin sem a sobrecarga dos sistemas permissionless.