• A economia contraiu 0,2% na comparação anual no primeiro trimestre de 2026, o primeiro declínio trimestral desde o início de 2023 .
• O crescimento mensal do PIB caiu de 1,3% em abril para apenas 0,3% em maio .
• Em 12 de maio, o governo reduziu sua previsão para o ano de 2026 de 1,3% para 0,4% .
• A pesquisa macroeconômica de julho do Banco da Rússia reduziu ainda mais a previsão de consenso para 0,6% . O Sberbank também cortou sua previsão após o fraco primeiro trimestre .
• O segundo maior banco da Rússia, o VTB, disse ao Fórum Econômico Internacional de São Petersburgo que esperava um crescimento do PIB entre 0% e 0,5% para 2026 .

Veredito: Putin cita um número positivo isolado, mas a trajetória geral é de uma desaceleração brusca, de um crescimento de 4,1-4,9% em 2024 para perto de zero em 2026.

Déficit Orçamentário

O déficit do orçamento federal atingiu 5,73 trilhões de rublos (2,5% do PIB) em janeiro-junho de 2026, de acordo com dados preliminares do Ministério das Finanças . Esse valor é superior aos 3,39 trilhões de rublos do mesmo período de 2025 .

A meta para o ano inteiro era de 1,6% do PIB. O déficit do primeiro semestre já ultrapassou essa meta. A Reuters informou em 16 de julho que o déficit poderia exceder o plano oficial em mais de 1 trilhão de rublos (~US$ 12,85 bilhões) . O próprio Centro de Análise Macroeconômica e Previsão de Curto Prazo (CMAKP) da Rússia previu que o déficit no final do ano poderia chegar a 7 trilhões de rublos — quase 1,5 vez o plano atualizado .

Os gastos federais saltaram 16,1% em relação ao ano anterior, enquanto as receitas aumentaram apenas 5,8% . Mesmo com os preços mais altos do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio e com os enormes aumentos de impostos, os gastos de guerra estão superando a arrecadação .

Veredito: O déficit está muito acima da meta, impulsionado por gastos de guerra crescentes. Esta é uma grave pressão fiscal, não um sinal de estabilidade.

Crise de Combustível

A campanha intensificada de drones da Ucrânia contra a infraestrutura de petróleo russa causou uma interrupção sem precedentes. As estimativas da capacidade de refino desativada variam de 20% a 40%, de acordo com o Financial Times e outros relatos . Os ataques às refinarias reduziram os volumes de processamento ao nível mais baixo em mais de 21 anos .

• A Bloomberg informou que mais de dois terços das regiões da Rússia implementaram racionamento de combustível ou sofreram interrupções no fornecimento .
• Uma análise da CNN descobriu que quase todas as 83 regiões da Rússia enfrentavam escassez no início de julho .
• O próprio Putin admitiu em 28 de junho que os ataques "criam problemas" e que a Rússia enfrenta "uma certa escassez" de combustível, embora tenha chamado a situação de "não crítica" .
• Os preços da gasolina subiram 2,3% em uma única semana em meados de julho .
• A Rússia proibiu as exportações de combustível e começou a importar gasolina da Bielorrússia e da Índia — uma medida sem precedentes para um grande produtor de petróleo .
• Longas filas em postos de gasolina foram relatadas em Moscou e em todo o país, com racionamento de 20 a 30 litros por veículo .

Veredito: Uma crise de combustível grave e geograficamente generalizada está em andamento. Putin admitiu a escassez, mas minimizou publicamente sua gravidade em comparação com o que a imprensa local e as autoridades regionais descrevem.

Produção Industrial

A produção industrial cresceu apenas 0,4% nos primeiros cinco meses de 2026, em comparação com quase 5% em 2024 . O boom industrial impulsionado pela guerra está desaparecendo rapidamente.

Excluindo os setores relacionados à defesa, a indústria civil caiu 2% durante os meses de inverno de 2026, de acordo com o CMAKP . O think tank descreveu o epicentro da desaceleração como "indústrias ligadas à demanda de investimento", observando que as empresas estão cortando gastos de capital agressivamente.

Veredito: O boom industrial impulsionado pela guerra acabou. Fora da produção militar, a indústria russa está em contração.

CMAKP e Alertas de Recessão

O Centro de Análise Macroeconômica e Previsão de Curto Prazo (CMAKP) não é um órgão de fiscalização independente — ele opera dentro da órbita do governo russo. No entanto, seus alertas têm sido terríveis.

• Já no final de 2025, o CMAKP alertou sobre o risco de estagnação econômica em 2026 .
• Em fevereiro de 2026, afirmou que uma recessão era "praticamente impossível de evitar" em meados de 2026 .
• Em março de 2026, disse que o indicador antecedente composto (CLI) sinalizava que os riscos de recessão permaneciam muito altos .
• O think tank também previu que o déficit orçamentário poderia chegar a 7 trilhões de rublos .

Observadores independentes são ainda mais diretos. O think tank da Fundação Rússia Livre descreveu a economia como "à beira da recessão" . A revista The Economist observou que a economia de guerra da Rússia "tem problemas, mas não está prestes a quebrar", reconhecendo a pressão sem prever um colapso imediato .

Veredito: Os próprios analistas pró-governo da Rússia sinalizaram que uma desaceleração é iminente, contradizendo diretamente a narrativa de "estabilidade".

Conclusão

Conclusão: As declarações de Putin em julho de 2026 citam seletivamente o dado positivo mais fraco (crescimento de 0,2% do PIB em cinco meses) enquanto ignoram a contração do primeiro trimestre, o déficit orçamentário crescente, a crise de combustível sem precedentes, o colapso do impulso industrial e os alertas explícitos de recessão dos próprios analistas ligados ao governo russo. A economia não está quebrando imediatamente — como observou a The Economist, ela "tem problemas, mas não está prestes a quebrar" —, mas está claramente em um estado de estagnação avançada, com a recessão muito provável antes do final do ano.

• A economia contraiu 0,2% na comparação anual no primeiro trimestre de 2026, o primeiro declínio trimestral desde o início de 2023 .
• O crescimento mensal do PIB caiu de 1,3% em abril para apenas 0,3% em maio .
• Em 12 de maio, o governo reduziu sua previsão para o ano de 2026 de 1,3% para 0,4% .
• A pesquisa macroeconômica de julho do Banco da Rússia reduziu ainda mais a previsão de consenso para 0,6% . O Sberbank também cortou sua previsão após o fraco primeiro trimestre .
• O segundo maior banco da Rússia, o VTB, disse ao Fórum Econômico Internacional de São Petersburgo que esperava um crescimento do PIB entre 0% e 0,5% para 2026 .

Veredito: Putin cita um número positivo isolado, mas a trajetória geral é de uma desaceleração brusca, de um crescimento de 4,1-4,9% em 2024 para perto de zero em 2026.

Déficit Orçamentário

O déficit do orçamento federal atingiu 5,73 trilhões de rublos (2,5% do PIB) em janeiro-junho de 2026, de acordo com dados preliminares do Ministério das Finanças . Esse valor é superior aos 3,39 trilhões de rublos do mesmo período de 2025 .

A meta para o ano inteiro era de 1,6% do PIB. O déficit do primeiro semestre já ultrapassou essa meta. A Reuters informou em 16 de julho que o déficit poderia exceder o plano oficial em mais de 1 trilhão de rublos (~US$ 12,85 bilhões) . O próprio Centro de Análise Macroeconômica e Previsão de Curto Prazo (CMAKP) da Rússia previu que o déficit no final do ano poderia chegar a 7 trilhões de rublos — quase 1,5 vez o plano atualizado .

Os gastos federais saltaram 16,1% em relação ao ano anterior, enquanto as receitas aumentaram apenas 5,8% . Mesmo com os preços mais altos do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio e com os enormes aumentos de impostos, os gastos de guerra estão superando a arrecadação .

Veredito: O déficit está muito acima da meta, impulsionado por gastos de guerra crescentes. Esta é uma grave pressão fiscal, não um sinal de estabilidade.

Crise de Combustível

A campanha intensificada de drones da Ucrânia contra a infraestrutura de petróleo russa causou uma interrupção sem precedentes. As estimativas da capacidade de refino desativada variam de 20% a 40%, de acordo com o Financial Times e outros relatos . Os ataques às refinarias reduziram os volumes de processamento ao nível mais baixo em mais de 21 anos .

• A Bloomberg informou que mais de dois terços das regiões da Rússia implementaram racionamento de combustível ou sofreram interrupções no fornecimento .
• Uma análise da CNN descobriu que quase todas as 83 regiões da Rússia enfrentavam escassez no início de julho .
• O próprio Putin admitiu em 28 de junho que os ataques "criam problemas" e que a Rússia enfrenta "uma certa escassez" de combustível, embora tenha chamado a situação de "não crítica" .
• Os preços da gasolina subiram 2,3% em uma única semana em meados de julho .
• A Rússia proibiu as exportações de combustível e começou a importar gasolina da Bielorrússia e da Índia — uma medida sem precedentes para um grande produtor de petróleo .
• Longas filas em postos de gasolina foram relatadas em Moscou e em todo o país, com racionamento de 20 a 30 litros por veículo .

Veredito: Uma crise de combustível grave e geograficamente generalizada está em andamento. Putin admitiu a escassez, mas minimizou publicamente sua gravidade em comparação com o que a imprensa local e as autoridades regionais descrevem.

Produção Industrial

A produção industrial cresceu apenas 0,4% nos primeiros cinco meses de 2026, em comparação com quase 5% em 2024 . O boom industrial impulsionado pela guerra está desaparecendo rapidamente.

Excluindo os setores relacionados à defesa, a indústria civil caiu 2% durante os meses de inverno de 2026, de acordo com o CMAKP . O think tank descreveu o epicentro da desaceleração como "indústrias ligadas à demanda de investimento", observando que as empresas estão cortando gastos de capital agressivamente.

Veredito: O boom industrial impulsionado pela guerra acabou. Fora da produção militar, a indústria russa está em contração.

CMAKP e Alertas de Recessão

O Centro de Análise Macroeconômica e Previsão de Curto Prazo (CMAKP) não é um órgão de fiscalização independente — ele opera dentro da órbita do governo russo. No entanto, seus alertas têm sido terríveis.

• Já no final de 2025, o CMAKP alertou sobre o risco de estagnação econômica em 2026 .
• Em fevereiro de 2026, afirmou que uma recessão era "praticamente impossível de evitar" em meados de 2026 .
• Em março de 2026, disse que o indicador antecedente composto (CLI) sinalizava que os riscos de recessão permaneciam muito altos .
• O think tank também previu que o déficit orçamentário poderia chegar a 7 trilhões de rublos .

Observadores independentes são ainda mais diretos. O think tank da Fundação Rússia Livre descreveu a economia como "à beira da recessão" . A revista The Economist observou que a economia de guerra da Rússia "tem problemas, mas não está prestes a quebrar", reconhecendo a pressão sem prever um colapso imediato .

Veredito: Os próprios analistas pró-governo da Rússia sinalizaram que uma desaceleração é iminente, contradizendo diretamente a narrativa de "estabilidade".

Conclusão

Conclusão: As declarações de Putin em julho de 2026 citam seletivamente o dado positivo mais fraco (crescimento de 0,2% do PIB em cinco meses) enquanto ignoram a contração do primeiro trimestre, o déficit orçamentário crescente, a crise de combustível sem precedentes, o colapso do impulso industrial e os alertas explícitos de recessão dos próprios analistas ligados ao governo russo. A economia não está quebrando imediatamente — como observou a The Economist, ela "tem problemas, mas não está prestes a quebrar" —, mas está claramente em um estado de estagnação avançada, com a recessão muito provável antes do final do ano.