Bitcoin Sobe Acima de US$ 65 Mil com Inflação em Queda — Mas Dados dos ETFs Mostram uma Recuperação Frágil

Um relatório de empregos de junho mais fraco do que o esperado (apenas 55.000 a 57.000 vagas criadas) já havia reduzido a pressão por aumentos de juros no início do mês e dado ao Bitcoin um impulso inicial acima de US$ 61.000 . Ventos macroeconômicos adicionais incluíram comentários mais brandos (dovish) do presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, que disse que a inflação "atingiu o pico", e um dado de inflação ao produtor (PPI) fraco no mesmo dia do CPI, reforçando a narrativa de desinflação .

O Bitcoin ultrapassou os US$ 65.000 durante as primeiras negociações na Ásia em 15 de julho — seu preço mais forte desde meados de junho .

Desempenho dos ETFs: Segunda Semana Consecutiva de Entradas Líquidas (Semana Encerrada em 18 de Julho)

Após uma debandada de oito semanas, os ETFs de criptomoedas à vista dos EUA registraram uma segunda semana positiva de fluxos, embora o ritmo tenha sido modesto e irregular.

Semana de 13 a 17 de julho (liquidada em 18 de julho):

• ETFs de Bitcoin à vista registraram uma entrada líquida de aproximadamente US$ 75,5 milhões . O IBIT da BlackRock liderou com US$ 204,1 milhões em entradas, enquanto o FBTC da Fidelity viu US$ 181,1 milhões em saídas, resultando em um saldo líquido positivo apertado .
• ETFs de Ethereum à vista superaram os fundos de Bitcoin, atraindo cerca de US$ 105,4 milhões — o que significa que os fundos de ETH superaram os de Bitcoin em entradas semanais pela primeira vez neste período . A participação do Ethereum no total combinado de entradas foi de cerca de 58%, sinalizando uma rotação para a exposição em ETH .
• No último dia de negociação da semana (17 de julho), os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 132 milhões e os de Ethereum à vista adicionaram US$ 36,73 milhões, de acordo com dados da SoSoValue .

Na semana anterior (7 a 11 de julho): Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista combinados registraram US$ 281,8 milhões em entradas líquidas totais, encerrando a sequência de oito semanas de saídas. Os fundos de Bitcoin captaram US$ 197,4 milhões e os de Ethereum adicionaram US$ 84,4 milhões .

Instantâneos dos fluxos diários durante o período de recuperação:

Fontes:

A Sequência Anterior de Oito Semanas de Saídas Que Drenou Mais de US$ 8 Bilhões

De maio até o final de junho de 2026, os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista dos EUA perderam capital na mais longa sequência consecutiva de saídas semanais desde o lançamento dos produtos.

A sequência de oito semanas viu aproximadamente US$ 8 bilhões em saídas líquidas acumuladas entre ETFs de BTC e ETH . O pior período incluiu uma corrida de resgate de 10 dias, com US$ 2,73 bilhões em ETFs de Bitcoin no final de junho, que só terminou em 2 de julho . Só em junho de 2026, aproximadamente US$ 4 bilhões saíram dos ETFs de Bitcoin — o pior mês de saídas já registrado para a categoria de produto .

Alertas dos Analistas de Que a Recuperação Ainda é Frágil

Apesar da trégua de duas semanas com entradas, vários analistas descreveram a recuperação como tentativa e superficial.

As saídas no acumulado do ano (YTD) ainda estão perto de US$ 5,4 bilhões. O Investing.com reportou que, no início de julho, as saídas líquidas acumuladas em 2026 de todos os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA somavam US$ 5,4 bilhões — "uma das maiores vendas institucionais da história dos ETFs de Bitcoin" — e a entrada de US$ 221,7 milhões em 2 de julho recuperou apenas cerca de 4% do capital que havia saído em 2026 .

A maioria dos detentores de ETFs está no prejuízo. De acordo com dados da Glassnode citados no início de julho, o preço médio de entrada dos compradores de ETFs de Bitcoin era de aproximadamente US$ 83.800 — cerca de 23% acima do preço do Bitcoin em meados de julho, perto de US$ 64.500 a US$ 65.000, o que significa que a maioria dos compradores de ETFs que investiram em 2024-2025 ainda está no vermelho .

Os fluxos diários continuam voláteis. A semana encerrada em 18 de julho incluiu uma saída de ETF de Bitcoin de um único dia de US$ 424,7 milhões em 13 de julho, ressaltando que a convicção institucional ainda não retornou totalmente . Os detentores de longo prazo que compraram perto das máximas também estavam "vendendo na alta" — usando o rali para sair com prejuízo em vez de esperar por uma recuperação maior .

Os riscos macroeconômicos persistem. O Fed manteve as taxas em 3,50%–3,75% e removeu a linguagem mais branda (dovish) de seu comunicado, tornando um aumento de juros em setembro uma possibilidade real. A zona de US$ 65.000 a US$ 65.500 (a média móvel de 50 dias) atuou como um teto de resistência que o Bitcoin não havia rompido de forma limpa até o final da semana .