Bitcoin Sobe Acima de US$ 65 Mil com Inflação em Queda — Mas Dados dos ETFs Mostram uma Recuperação Frágil

O Bitcoin voltou a ser negociado acima de US$ 65.000 em meados de julho de 2026 pela primeira vez desde meados de junho, e os ETFs de criptomoedas à vista dos EUA conseguiram registrar a segunda semana seguida de entradas líquidas. Mas por trás das velas verdes, os dados contam uma história mais complicada. Uma sequência de oito semanas de saídas já havia drenado mais de US$ 8 bilhões desses produtos, e analistas de várias fontes descreveram a recuperação de duas semanas como tentativa, volátil e superficial em relação ao estrago feito.

O Que Levou o Bitcoin Acima de US$ 65.000

O principal catalisador foi o relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA de junho, divulgado em 15 de julho de 2026, que mostrou um esfriamento da inflação mais intenso do que o esperado.

O CPI caiu 0,4% na comparação mensal — a maior queda mensal desde abril de 2020 — e a inflação anual desacelerou para 3,5%, abaixo das previsões dos analistas. O CPI núcleo (core CPI) veio a 2,6% na comparação anual, ante 2,9% em maio . Esse dado levou os traders a recalcular a probabilidade de novos aumentos de juros pelo Federal Reserve antes da reunião do FOMC em 29 de julho, gerando um clima de 'risk-on' tanto no mercado de criptomoedas quanto no de ações .

Um relatório de empregos de junho mais fraco do que o esperado (apenas 55.000 a 57.000 vagas criadas) já havia reduzido a pressão por aumentos de juros no início do mês e dado ao Bitcoin um impulso inicial acima de US$ 61.000 . Ventos macroeconômicos adicionais incluíram comentários mais brandos (dovish) do presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, que disse que a inflação "atingiu o pico", e um dado de inflação ao produtor (PPI) fraco no mesmo dia do CPI, reforçando a narrativa de desinflação .

O Bitcoin ultrapassou os US$ 65.000 durante as primeiras negociações na Ásia em 15 de julho — seu preço mais forte desde meados de junho .

Desempenho dos ETFs: Segunda Semana Consecutiva de Entradas Líquidas (Semana Encerrada em 18 de Julho)

Após uma debandada de oito semanas, os ETFs de criptomoedas à vista dos EUA registraram uma segunda semana positiva de fluxos, embora o ritmo tenha sido modesto e irregular.

Semana de 13 a 17 de julho (liquidada em 18 de julho):

• ETFs de Bitcoin à vista registraram uma entrada líquida de aproximadamente US$ 75,5 milhões . O IBIT da BlackRock liderou com US$ 204,1 milhões em entradas, enquanto o FBTC da Fidelity viu US$ 181,1 milhões em saídas, resultando em um saldo líquido positivo apertado .
• ETFs de Ethereum à vista superaram os fundos de Bitcoin, atraindo cerca de US$ 105,4 milhões — o que significa que os fundos de ETH superaram os de Bitcoin em entradas semanais pela primeira vez neste período . A participação do Ethereum no total combinado de entradas foi de cerca de 58%, sinalizando uma rotação para a exposição em ETH .
• No último dia de negociação da semana (17 de julho), os ETFs de Bitcoin à vista registraram US$ 132 milhões e os de Ethereum à vista adicionaram US$ 36,73 milhões, de acordo com dados da SoSoValue .

Na semana anterior (7 a 11 de julho): Os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista combinados registraram US$ 281,8 milhões em entradas líquidas totais, encerrando a sequência de oito semanas de saídas. Os fundos de Bitcoin captaram US$ 197,4 milhões e os de Ethereum adicionaram US$ 84,4 milhões .

Instantâneos dos fluxos diários durante o período de recuperação:

Data	Fluxo ETF BTC	Fluxo ETF ETH
2 de julho	+US$ 221,7 milhões	—
7 de julho	+US$ 265,7 milhões	+US$ 20,7 milhões
9 de julho	-US$ 85 milhões (BTC)	+US$ 70 milhões (ETH)
10 de julho	+US$ 90,4 milhões	+US$ 18,4 milhões
13 de julho	-US$ 424,7 milhões (BTC)	—
17 de julho	+US$ 132 milhões	+US$ 36,7 milhões

Fontes:

A Sequência Anterior de Oito Semanas de Saídas Que Drenou Mais de US$ 8 Bilhões

De maio até o final de junho de 2026, os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista dos EUA perderam capital na mais longa sequência consecutiva de saídas semanais desde o lançamento dos produtos.

A sequência de oito semanas viu aproximadamente US$ 8 bilhões em saídas líquidas acumuladas entre ETFs de BTC e ETH . O pior período incluiu uma corrida de resgate de 10 dias, com US$ 2,73 bilhões em ETFs de Bitcoin no final de junho, que só terminou em 2 de julho . Só em junho de 2026, aproximadamente US$ 4 bilhões saíram dos ETFs de Bitcoin — o pior mês de saídas já registrado para a categoria de produto .

Alertas dos Analistas de Que a Recuperação Ainda é Frágil

Apesar da trégua de duas semanas com entradas, vários analistas descreveram a recuperação como tentativa e superficial.

As saídas no acumulado do ano (YTD) ainda estão perto de US$ 5,4 bilhões. O Investing.com reportou que, no início de julho, as saídas líquidas acumuladas em 2026 de todos os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA somavam US$ 5,4 bilhões — "uma das maiores vendas institucionais da história dos ETFs de Bitcoin" — e a entrada de US$ 221,7 milhões em 2 de julho recuperou apenas cerca de 4% do capital que havia saído em 2026 .

A maioria dos detentores de ETFs está no prejuízo. De acordo com dados da Glassnode citados no início de julho, o preço médio de entrada dos compradores de ETFs de Bitcoin era de aproximadamente US$ 83.800 — cerca de 23% acima do preço do Bitcoin em meados de julho, perto de US$ 64.500 a US$ 65.000, o que significa que a maioria dos compradores de ETFs que investiram em 2024-2025 ainda está no vermelho .

Os fluxos diários continuam voláteis. A semana encerrada em 18 de julho incluiu uma saída de ETF de Bitcoin de um único dia de US$ 424,7 milhões em 13 de julho, ressaltando que a convicção institucional ainda não retornou totalmente . Os detentores de longo prazo que compraram perto das máximas também estavam "vendendo na alta" — usando o rali para sair com prejuízo em vez de esperar por uma recuperação maior .

Os riscos macroeconômicos persistem. O Fed manteve as taxas em 3,50%–3,75% e removeu a linguagem mais branda (dovish) de seu comunicado, tornando um aumento de juros em setembro uma possibilidade real. A zona de US$ 65.000 a US$ 65.500 (a média móvel de 50 dias) atuou como um teto de resistência que o Bitcoin não havia rompido de forma limpa até o final da semana .