5 Sinais na Blockchain que Sugerem que o Bear Market do Bitcoin Pode Estar no Fim

Abaixo, detalhamos os cinco sinais que estão convergindo, as ressalvas que os acompanham e o nível que todo trader está monitorando.

1. Um raro cruzamento de bases de custo STH e LTH (CryptoQuant)

O analista da CryptoQuant, Darkfost, identificou que a base de custo dos detentores de curto prazo (STH) cruzou abaixo da base de custo dos detentores de longo prazo (LTH) . Segundo Darkfost, esse sinal marcou historicamente o início da fase final de um bear market antes de uma reversão de tendência, com o período de confirmação de três dias já concluído .

O Bitcoin negocia abaixo da base de custo dos STHs há mais de nove meses consecutivos, com esse nível atualmente em torno de US$ 70.700 atuando como uma resistência persistente . Em maio de 2026, o BTC subiu para perto de US$ 82.000 para testar essa região antes de recuar rapidamente . Uma recuperação convincente desse nível é amplamente vista como a confirmação necessária antes que qualquer recuperação sustentada possa começar .

O que significa: Os detentores de curto prazo (definidos como aqueles que seguram moedas por menos de 155 dias) estão, em média, no prejuízo. Para que o cruzamento seja preditivo, ele precisa se reverter — ou seja, a base de custo dos STHs precisa cruzar novamente acima da base de custo dos LTHs, o que historicamente sinaliza a entrada de nova demanda no mercado.

2. Perdas realizadas em arrefecimento entre compradores de 2024–2025 (Glassnode)

O analista da Glassnode, cryptovizart, relatou que as perdas realizadas entre os detentores que compraram em 2024-2025 — frequentemente chamados de "compradores do pico do ciclo" — caíram . A soma de 30 dias das perdas realizadas excedeu US$ 75 milhões no início de julho de 2026 antes de começar a declinar .

Em ciclos passados, esse padrão precedeu o início de uma tendência de alta. De acordo com a Glassnode, "quando a métrica esfriou, muitas vezes acabou sendo um dos primeiros sinais do fim das liquidações" . A implicação é que a pressão de venda mais pesada daqueles que acumularam perto do pico de US$ 107.000 em 2025 pode estar se exaurindo .

O que significa: Os vendedores que compraram no topo estão finalmente ficando sem força. A capitulação deles é uma condição necessária para um fundo, mas não é suficiente por si só — precisa ser acompanhada por nova demanda.

3. Mais de 50% do supply circulante do Bitcoin está no prejuízo (K33 Research)

A K33 Research sinalizou que mais de 50% do supply circulante do Bitcoin está mantido com prejuízo não realizado . Esse limite foi ultrapassado em 5 de junho de 2026, marcando a primeira vez desde o final de 2022 que mais da metade de todas as moedas estava no vermelho .

Os dados históricos da K33 mostram que, em ciclos anteriores, os fundos do bear market se formaram entre 13 e 101 dias após esse marco de 50% ser ultrapassado . Em meados de julho de 2026, 42 dias já haviam se passado, colocando o bear market atual dentro da janela típica para um fundo de ciclo . A K33 observou que o marco de 50% apareceu perto de todos os grandes fundos de bear market do Bitcoin — em 2011, 2018 e 2022 . O relatório H1 2026 Round-Up da empresa afirma: "Agora acreditamos que o pior do tombo provavelmente ficou para trás" .

Ressalva: Dados da CryptoQuant colocam o supply no prejuízo em 46% em 17 de julho, ligeiramente abaixo do limite de 50%, sugerindo que algumas moedas podem ter voltado a ter lucro durante o recente rali . A divergência entre provedores de dados merece monitoramento.

4. A maior venda da Strategy foi absorvida sem pânico

A Strategy (ex-MicroStrategy) vendeu 3.588 BTC por aproximadamente US$ 216 milhões entre 29 de junho e 5 de julho de 2026 — sua maior liquidação única de Bitcoin da história . A venda, executada em duas parcelas a preços médios de US$ 59.256 e US$ 60.773, foi usada para financiar pagamentos de dividendos de seus títulos Digital Credit .

Apesar de vender em um bear market com prejuízo (o custo médio da Strategy é de aproximadamente US$ 75.476), o Bitcoin se manteve acima de US$ 60.000 durante todo o processo, e o mercado absorveu a oferta sem um colapso . A Fortune informou que o Bitcoin caiu quase 1% na primeira hora após o anúncio, mas depois se recuperou para pouco acima de US$ 62.000 .

Essa resiliência — o maior detentor corporativo de Bitcoin vendendo um lote recorde sem desencadear uma liquidação — é um sinal de melhora na estrutura do mercado e de suporte do lado comprador .

O que significa: O mercado está demonstrando capacidade de absorver grandes ordens de venda conhecidas sem pânico. Essa é uma característica frequentemente observada em bear markets em estágio avançado, quando as mãos fracas já foram eliminadas.

5. Resistência em US$ 65.000 testada com retomada dos fluxos de ETFs

Múltiplos analistas observam que o Bitcoin testou o nível de resistência de US$ 65.000 enquanto os fluxos de ETFs mostravam sinais de retomada . A análise do blog Gate vincula especificamente os fluxos renovados de ETFs ao caso de alta de "estágio final", sugerindo que a demanda institucional pode estar retornando .

No entanto, a Glassnode advertiu que o rali foi impulsionado por "liquidez fina, em vez de forte convicção de compra" . O Spent Output Profit Ratio (SOPR) permanece abaixo de 1,0, indicando que a maioria dos vendedores ainda está transacionando com prejuízo . De maio a julho de 2026, o SOPR ficou abaixo de 1,0 por 37 dos 61 dias, refletindo uma pressão de venda persistente .

O que significa: Os fluxos de ETFs são um sinal positivo do lado da demanda, mas precisam ser sustentados e acompanhados por compras de maior convicção para confirmar uma recuperação estrutural.

O Nível Crucial: US$ 69.000 a US$ 70.700

A base de custo dos STHs, atualmente variando entre US$ 69.000 e US$ 70.700, dependendo da fonte de dados, é o nível de resistência mais importante para o Bitcoin no momento . Um fechamento semanal acima desse nível — especialmente se acompanhado por uma reversão do cruzamento STH/LTH — seria uma forte confirmação técnica de que o bear market está terminando .

Até lá, a caracterização da Glassnode de que o rali está "correndo em gelo fino" merece atenção . A convergência de sinais é promissora, mas ainda não é um sinal de "tudo limpo" definitivo.

Resumo da Convergência

Esses sinais, em conjunto, sugerem que o bear market de nove meses do Bitcoin pode estar se aproximando de seu estágio final. A ressalva: a confirmação exige uma recuperação convincente da base de custo dos STHs em US$ 69.000–US$ 70.700, entradas sustentadas em ETFs e o retorno do SOPR acima de 1,0. Até lá, o padrão permanece promissor, mas não confirmado.