Como o conflito EUA-Irã no Estreito de Ormuz provocou o aumento dos combustíveis no Vietnã em 16 de julho de 2026

O diesel registrou o maior aumento absoluto e percentual, subindo cerca de 7,3% em relação ao teto anterior .

O papel do Fundo de Estabilização de Preços (Fundo BOG)

Os dois ministérios ativaram o Fundo BOG de duas maneiras neste período de reajuste :

• Contribuições suspensas para a gasolina biocombustível (E5 e E10), diesel e óleo combustível.
• Desembolsos autorizados: 1.500 VND/litro (US$ 0,06) para o diesel e 500 VND/kg (US$ 0,02) para o óleo combustível. Nenhum subsídio foi concedido para a gasolina.

Esses desembolsos reduziram diretamente o repasse da alta internacional para o consumidor final. Sem o uso do fundo, o diesel e o mazute teriam subido ainda mais . Essa medida deu continuidade à estratégia do governo de priorizar a capacidade de desembolso em detrimento da recomposição do fundo durante o período de crise de meados de 2026 .

Alta das cotações internacionais (9 a 16 de julho)

Todos os quatro principais benchmarks internacionais de derivados subiram fortemente no período do reajuste, com o diesel liderando as altas :

• Gasolina RON92 (base para a E5): alta de 5,35%, para US$ 100,03/barril
• Gasolina RON95 (base para a E10): alta de 6,39%, para US$ 103,69/barril
• Diesel: alta de 17,03%, para US$ 136,28/barril
• Óleo combustível: alta de 13,55%, para US$ 486,37/tonelada métrica

A causa subjacente foi a escalada do conflito entre EUA e Irã no Estreito de Ormuz. Em 7 de julho, forças iranianas atacaram vários petroleiros comerciais nas proximidades do estreito, incluindo um navio metaneiro de bandeira do Catar e um superpetroleiro de bandeira saudita . Em 8 de julho, o presidente Trump declarou o cessar-fogo "encerrado" e lançou novos ataques, fazendo o Brent disparar 5,2%, para US$ 78,02/barril . Em 13 de julho, o Brent já havia atingido US$ 79,26/barril com a continuação das ações militares . Mesmo com uma leve acomodação para US$ 84,23 em 16 de julho, os preços permaneciam próximos das máximas de um mês . Autoridades vietnamitas citaram formalmente a "escalada das tensões entre EUA e Irã, as preocupações com as interrupções no Estreito de Ormuz e o conflito Rússia-Ucrânia" como os motores do reajuste doméstico .

Comparação com os países vizinhos do Sudeste Asiático

Os novos preços nas bombas vietnamitas mantiveram o país na faixa intermediária a inferior do ASEAN, bem abaixo da maioria dos vizinhos que não subsidiam fortemente os combustíveis.

Dados do TradingEconomics (junho de 2026) mostravam o preço médio da gasolina no Vietnã em US$ 0,88/litro . Comparações de preços no ASEAN de março a abril de 2026, feitas por fontes tailandesas, colocavam consistentemente o Vietnã abaixo da Tailândia, Filipinas, Camboja e Cingapura, mas acima da Indonésia, Malásia e Brunei . Os novos preços vietnamitas de 16 de julho, em torno de US$ 0,76–US$ 0,89/litro, mantiveram o país com um custo moderado na região, sendo mais barato apenas que os países com grandes subsídios (Brunei, Indonésia e Malásia) .

Histórico recente de medidas de estabilização que deram ao Vietnã espaço para absorver a volatilidade

O Vietnã chegou à crise de julho de 2026 com um conjunto bem testado de amortecedores políticos, acumulados nos meses anteriores :

1. Fundo de Estabilização de Preços (Fundo BOG) – Ativado repetidamente desde março de 2026. No início de março, o governo usou o fundo em níveis de 4.000–5.000 VND/litro para conter os picos de preço após o fechamento inicial do Estreito de Ormuz no final de fevereiro . Em março, o fundo estava desembolsando 4.000 VND/litro para a gasolina e 5.000 VND/litro para o diesel .

2. Adiantamento de 8 trilhões de VND do orçamento estatal – No final de março, o governo adiantou 8 trilhões de VND (US$ 303 milhões) do superávit do orçamento central de 2025 para recompor o Fundo BOG, garantindo-lhe reservas profundas para utilizar . Ao final do primeiro trimestre, o fundo já havia gasto 5.418,5 bilhões de VND (US$ 206 milhões) e tinha um saldo remanescente de apenas 195,9 bilhões de VND . O adiantamento foi crucial para a capacidade do fundo de continuar os desembolsos até meados de 2026 .

3. Flexibilidade na política tributária – Em 1º de julho, o governo restabeleceu o imposto de consumo especial sobre a gasolina (+1.430 VND/litro na E10 RON95 e +1.290 VND/litro na E5 RON92), mantendo o diesel e o óleo combustível inalterados, demonstrando uma gestão tributária seletiva .

4. Suspensão das contribuições ao fundo – Ao longo de meados de 2026, os ministérios mantiveram as contribuições ao fundo suspensas para a maioria dos combustíveis, priorizando a capacidade de desembolso em detrimento da recomposição . Essa política remontava a abril de 2026, quando a Circular 19/2026/TT-BCT formalizou o mecanismo de adiantamento e reembolso .

5. Rodadas anteriores de corte de preços – No final de junho e início de julho, o Vietnã havia reduzido os preços dos combustíveis por quatro ajustes consecutivos, criando espaço de manobra para o consumidor e para a política antes do aumento de 16 de julho, sem gerar pânico . Do final de junho a 9 de julho, a E5 RON92 caiu de cerca de 20.126 VND/litro (18 de junho) para 19.190 VND/litro (9 de julho), e o diesel caiu de 23.534 VND/litro para 21.740 VND/litro antes de reverter .

Essas medidas, em conjunto, deram ao Vietnã a margem fiscal e política para absorver o choque de Ormuz em julho de 2026 sem recorrer a subsídios de emergência ou racionamento.

Conclusão: O Vietnã absorveu o choque de Ormuz em julho de 2026 por meio de desembolsos do fundo de estabilização focados no diesel e da recomposição prévia do fundo, mantendo os preços ao consumidor em níveis moderados no ASEAN, apesar de uma alta de 17% no diesel no atacado e da incerteza geopolítica prolongada.