Reunião em Baku: Um Marco na Governança da OPEP+, Não um Evento que Mexeu com o Mercado

Principais Resultados do Comitê Técnico

A agenda foi inteiramente focada em questões institucionais e processuais, sem nenhum anúncio de novas cotas de produção:

• Preparação do plano de trabalho: O secretário-geral da OPEP, Haitham Al Ghais, afirmou que o foco imediato é a preparação do plano de trabalho da CoC. Este plano incluirá uma lista detalhada de atividades, programas e um calendário de reuniões. O objetivo é finalizá-lo e tê-lo aprovado pelos ministros em dezembro de 2026 .
• Apresentação do Secretariado e eleição da presidência: Uma apresentação foi feita pelo Secretariado da OPEP+, e o presidente do Comitê Técnico foi eleito .
• Enquadramento estratégico: A reunião foi descrita como um "marco significativo" na cooperação energética sob o guarda-chuva da Carta de Cooperação .

Resumo sobre a reunião: Foi um marco para a governança de longo prazo da OPEP+ e para a cooperação institucional, mas não um evento que tenha movimentado os mercados.

A Revisão da Previsão de Demanda da OPEP em Julho de 2026: Terceiro Corte Consecutivo

Apenas dois dias antes da reunião de Baku, em 13 de julho de 2026, a OPEP divulgou seu Relatório Mensal do Mercado de Petróleo (MOMR) de julho, estabelecendo um tom sombrio para as discussões .

Os Números

• Crescimento da demanda em 2026: A OPEP reduziu sua previsão de crescimento da demanda global de petróleo para aproximadamente 800 mil barris por dia (bpd) (fontes variam entre 780 mil e 800 mil bpd) . Este foi o terceiro corte consecutivo .
• Demanda total: A demanda global de petróleo agora deve atingir cerca de 105,94 milhões de bpd em 2026, abaixo dos 106,13 milhões de bpd projetados no mês anterior .
• Perspectiva para 2027: A OPEP elevou sua previsão inicial para 2027, projetando um crescimento da demanda de cerca de 1,9 milhão de bpd em relação ao ano anterior, uma revisão para cima de cerca de 200 mil bpd em relação à previsão de junho .
• Crescimento econômico: A OPEP manteve sua previsão de crescimento econômico global para 2026 estável em 3,1% e para 2027 em 3,2% .

Contexto para os Cortes

A sequência de cortes mostra a piora das perspectivas: o relatório de junho já havia reduzido a previsão de 2026 para 970.000 bpd, de uma estimativa anterior de 1,17 milhão de bpd . O relatório de julho aprofundou essa redução . As revisões para baixo refletem a fraqueza persistente da demanda, ligada às consequências do conflito com o Irã . A Agência Internacional de Energia (AIE) foi ainda mais pessimista, prevendo que a demanda cairia em 2026 .

Decisões de Produção dos Sete Membros-Chave da OPEP+: Aumentos Simbólicos

Os "sete países-membros-chave da OPEP+" — Arábia Saudita, Rússia, Iraque, Kuwait, Cazaquistão, Argélia e Omã — vêm gerenciando uma série de ajustes de produção desde o final de 2025. É importante notar que a reunião do Comitê Técnico de Baku não tomou decisões de produção; essas são tratadas em reuniões ministeriais.

O Que o Grupo Realmente Decidiu

• Pausa no início de 2026: Durante o primeiro trimestre de 2026, o grupo interrompeu os aumentos de produção para apoiar o mercado em meio à crise do Estreito de Ormuz .
• Relaxamento gradual (maio a julho de 2026): A partir de maio, as sete nações concordaram com aumentos mensais modestos de 188.000 bpd a cada mês. O aumento de julho foi o quarto consecutivo .
• Natureza simbólica: Como o fechamento do Estreito de Ormuz impedia que vários membros (Iraque, Kuwait e outros) realmente exportassem mais, esses aumentos de cota foram amplamente descritos como em grande parte simbólicos — a produção real não podia aumentar para atingir as novas metas .
• Possível reversão não confirmada: Algumas fontes relatam uma reversão de política acordada em 5 de julho de 2026, na qual as mesmas sete nações decidiram cortar a produção em 188.000 bpd a partir de agosto de 2026, mudando de aumentos graduais para cortes em resposta ao colapso dos preços . No entanto, essa informação é relatada por um número limitado de fontes secundárias e não é corroborada de forma independente por grandes agências de notícias como Reuters ou Bloomberg.

O Cenário de Mercado Volátil: A Crise do Estreito de Ormuz

A reunião de Baku ocorreu no ambiente mais disruptivo para o mercado de petróleo em décadas, definido pela crise do Estreito de Ormuz em 2026 .

O Fechamento e Suas Consequências

• O Estreito de Ormuz foi efetivamente fechado a partir de 28 de fevereiro de 2026, quando o conflito entre EUA e Irã começou, bloqueando um dos pontos de estrangulamento mais críticos do trânsito de petróleo do mundo .
• Em 18 de junho de 2026, os EUA e o Irã assinaram um memorando de entendimento (MOU) para encerrar o conflito e reabrir o estreito . A atividade de navegação começou a se normalizar, mas os volumes permaneceram bem abaixo dos níveis anteriores ao conflito até o início de julho .
• O fechamento foi descrito como o "maior choque de oferta de petróleo da história", com os preços disparando durante a crise inicial e a escassez surgindo em toda a Ásia .

Queda nos Preços do Petróleo

• O petróleo Brent caiu drasticamente após o acordo provisório de 18 de junho, retornando aos níveis pré-guerra de cerca de US$ 70-75 o barril no final de junho .
• Em 24 de junho, o WTI caiu abaixo de US$ 70 o barril pela primeira vez desde o início do conflito .
• Uma onda caótica de petróleo do Oriente Médio que estava retida começou a chegar aos mercados globais após a reabertura, criando o que a Reuters chamou de "rebalanceamento caótico" que pode levar meses para se estabilizar .
• Analistas do Citi preveem que o Brent pode cair para US$ 60 o barril até o final do ano, à medida que as interrupções em Ormuz continuam a diminuir e a demanda enfraquece .
• A EIA observou que, embora o Brent tenha ficado em média cerca de US$ 105/b em junho e julho (devido a restrições de oferta persistentes), a trajetória geral dos preços era de queda, com o preço à vista caindo abaixo de US$ 70/b em 1º de julho .

Fraqueza no Lado da Demanda

Os três cortes consecutivos nas previsões de crescimento da demanda da OPEP refletem os danos econômicos do conflito, o consumo mais fraco na Ásia (principalmente a ausência de compradores chineses no mercado) e o impacto mais amplo dos preços mais altos durante a crise no crescimento econômico global .

Tabela Resumo

Conclusão: A reunião de Baku foi um marco institucional para a governança de longo prazo da OPEP+. O contexto real do mercado, no entanto, era sombrio: a OPEP tinha acabado de reduzir a previsão de crescimento da demanda pelo terceiro mês consecutivo, os sete membros-chave lutavam para implementar aumentos simbólicos de cota devido ao fechamento de Ormuz, os preços do petróleo bruto haviam entrado em colapso dos picos da guerra para os níveis pré-conflito, e uma onda de oferta retomada de Ormuz ameaçava novas quedas de preços.