Preço do gás natural na Europa dispara com crise no Oriente Médio e estoques no nível mais baixo em 15 anos

Os preços do gás natural na Europa atingiram o maior patamar em três meses em meados de julho de 2026, impulsionados por uma combinação perigosa: escalada militar no Estreito de Ormuz, estoques criticamente baixos deixados por um inverno rigoroso e fragilidades estruturais no mercado global de GNL. O índice de referência TTF (Title Transfer Facility, o hub holandês que serve como referência para o gás na Europa) alcançou €54,80/MWh em 15 de julho — o nível mais alto desde o início de abril . Veja como os fatores se combinam para formar essa crise:

Choque militar no Estreito de Ormuz e colapso da trégua EUA-Irã

Nos primeiros dias de julho, a frágil trégua entre Estados Unidos e Irã ruiu. Em 7 de julho, o Irã disparou mísseis contra navios comerciais que atravessavam o Estreito de Ormuz . Os EUA retaliaram com ataques a mais de 80 alvos dentro do Irã, incluindo sistemas de defesa aérea, radares costeiros, mísseis antinavio e mais de 60 barcos da Guarda Revolucionária Iraniana (IRGC) F. O Irã respondeu com mísseis e drones contra aliados dos EUA e anunciou o fechamento do Estreito FF. O tráfego pelo estreito caiu drasticamente , e o nível de ameaça a navios foi elevado para "severo" .

O TTF saltou 3,35% em um único dia em 13 de julho, e os preços dispararam novamente em 7 de julho após a primeira onda de ataques a navios . O estreito segue contestado, com trocas de ataques que se estenderam por três fins de semana consecutivos até 14 de julho F.

Estoques de gás na Europa no menor nível em 15 anos

Um inverno rigoroso em 2025/2026 drenou os estoques europeus muito além do normal. Em meados de julho, os estoques da UE estão em aproximadamente 51-52% da capacidade operacional — cerca de 15 pontos percentuais abaixo da média sazonal dos últimos cinco anos para esta época . Este é o nível mais baixo para o verão em 15 anos . Para atingir a meta de 90% da UE até 1º de novembro, a Europa precisa injetar cerca de 39 pontos percentuais em aproximadamente 108 dias — um ritmo que as taxas de injeção de meio de ano não têm acompanhado . Previsões da consultoria Wood Mackenzie indicam que a Europa pode entrar no inverno com apenas 76% da capacidade, o menor nível em 15 anos .

Esse baixo armazenamento cria uma demanda massiva e urgente por cargas de GNL exatamente no momento em que a crise em Ormuz ameaça sua entrega.

Fragilidades estruturais do mercado de GNL

A Europa depende agora quase inteiramente do GNL para reabastecer seus estoques, após a perda da maior parte do gás russo por gasoduto. O mercado global de GNL está estruturalmente apertado: o inverno rigoroso também reduziu as reservas da Ásia, e pouca nova capacidade de liquefação está entrando em operação em 2026 . A nova lei de metano da UE pode restringir ainda mais a disponibilidade de oferta a longo prazo . Qualquer interrupção sustentada em Ormuz — por onde transita uma parcela significativa dos embarques mundiais de GNL — estrangularia diretamente a capacidade da Europa de reabastecer antes do inverno.

Como os fatores se combinam em uma crise

Os quatro fatores formam uma espiral auto-reforçadora:

1. A interrupção em Ormuz ameaça diretamente as cargas marginais de GNL que a Europa precisa comprar com urgência.
2. Estoques em queda deixam a Europa sem margem — cada carga perdida é um buraco que não pode ser compensado depois.
3. Oferta global de GNL apertada significa que há poucas cargas disponíveis em outros lugares; qualquer redirecionamento é caro e lento.
4. O sinal de preço — os preços do gás na Europa já estão 48% mais altos do que um ano atrás — pressiona ainda mais a acessibilidade para residências e indústrias, elevando o risco de destruição de demanda ou intervenção governamental.

O Grupo de Coordenação de Gás da Comissão Europeia afirmou em 1º de julho que não há "preocupação imediata" para a segurança do suprimento de gás na UE, mas reconheceu que os níveis de armazenamento permanecem abaixo das médias pré-crise e confirmou que atingir 80% seria suficiente — um limite que agora parece incerto . O verdadeiro risco se materializa neste outono: se o armazenamento não atingir níveis adequados antes do inverno, um cenário de crise total de abastecimento no início de 2027 se torna uma possibilidade realista .