O Bitcoin precisa cair para US$ 8.000 a US$ 10.000 para a dívida da Strategy virar um risco real, diz CEO

Essa orientação de 14 de julho é consistente com declarações anteriores. Em fevereiro de 2026, Le já havia dito a investidores que o Bitcoin precisaria cair cerca de 90%, para algo em torno de US$ 8.000, e permanecer nesse nível por cinco a seis anos para pressionar materialmente a capacidade da empresa de pagar sua dívida conversível . Nesse limiar, Le observou que as reservas de Bitcoin da Strategy se igualariam à sua dívida líquida — um cenário que ele descreveu como um limite de estresse de "pior caso", e não como um gatilho de inadimplência de curto prazo .

A Venda de US$ 216 Milhões em Bitcoin

Entre 29 de junho e 5 de julho de 2026, a Strategy vendeu um total de 3.588 BTC por aproximadamente US$ 216 milhões em duas parcelas :

• 1.363 BTC entre 29 e 30 de junho por US$ 80,8 milhões a um preço médio de ~US$ 59.256 por BTC
• 2.225 BTC entre 1º e 5 de julho por US$ 135,2 milhões a um preço médio de ~US$ 60.773 por BTC

Os recursos foram usados para financiar dividendos de suas ações preferenciais (STRC) . Em entrevistas, Phong Le descreveu a venda não como um sinal de necessidade de caixa, mas como um gesto deliberado para mostrar a investidores e agências de classificação de risco que a empresa poderia vender Bitcoin se necessário . "Devemos ser capazes de vender nosso Bitcoin sem que o mercado reaja exageradamente", disse Le ao Coinage .

O Digital Credit Capital Framework: Fim do 'Nunca Vender'

Anunciado em 29 de junho de 2026, o Digital Credit Capital Framework encerrou formalmente a política de longa data da empresa de "nunca vender" Bitcoin . Os principais componentes do novo marco são:

• Política de Reserva em Dólar (USD Reserve Policy): Uma meta de reserva mínima em dinheiro. A Reserva em Dólar era de aproximadamente US$ 2,55 bilhões em 28 de junho de 2026 .
• Programa de Monetização de BTC (BTC Monetization Program): Autorização do conselho para vender até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin para aumentar a Reserva em Dólar, pagar dividendos e juros de ações preferenciais, ou recomprar títulos .
• Duas autorizações de recompra de US$ 1 bilhão: Uma para ações preferenciais (incluindo STRC, STRF, STRD, STRK) e outra para ações ordinárias Classe A .
• Ajuste no dividendo da STRC: A taxa de dividendo anual das ações preferenciais STRC foi elevada em 50 pontos-base, para 12,00%, com efeito para períodos com datas de registro a partir de 1º de julho de 2026 .

No total, o framework inclui cinco elementos: uma política de reserva em dólar americano, ajustes na política de dividendos da STRC, um plano de recompra de ações preferenciais, um plano de recompra de ações ordinárias e o plano de monetização de Bitcoin .

Contexto de Liquidez e Captação de Recursos

Somados, os US$ 2,55 bilhões da Reserva em Dólar e os US$ 1,25 bilhão da capacidade autorizada de monetização de BTC deram à Strategy aproximadamente US$ 3,80 bilhões de cobertura total de liquidez para dividendos de ações preferenciais no lançamento . A empresa afirmou que isso representa aproximadamente 25,9 meses dos atuais pagamentos anuais esperados de dividendos de ações preferenciais e despesas com juros .

A empresa também tem estado ativa em outros movimentos no mercado de capitais: em maio de 2026, concluiu uma recompra de dívida de US$ 1,5 bilhão de suas Notas Seniores Conversíveis com juros de 0% com vencimento em 2029, usando reservas de caixa e vendas de capital digital (MSTR) e crédito digital (STRC) sob programas de oferta no mercado (ATM) . Naquela ocasião, a Strategy tinha US$ 6,7 bilhões em valor principal agregado de notas conversíveis e US$ 15,5 bilhões em valor nocional agregado de ações preferenciais em circulação .

Participações Atuais em Bitcoin

Em 15 de julho de 2026 (o dado mais recente disponível no rastreador de tesourarias de Bitcoin da CoinGecko), a posição da Strategy é a seguinte :

• 843.775 BTC detidos, valendo aproximadamente US$ 54,65 bilhões aos preços atuais
• Preço médio de aquisição: ~US$ 75.476 por BTC
• Custo total de aquisição: ~US$ 63,68 bilhões
• A Strategy controla aproximadamente 4,02% de toda a oferta de 21 milhões de Bitcoins, tornando-se a maior detentora corporativa pública de Bitcoin do mundo por uma ampla margem

A posição carrega uma perda não realizada de aproximadamente US$ 9,03 bilhões (cerca de 14,2% abaixo do custo) aos preços atuais de mercado .