Copa do Mundo 2026: eliminação de Brasil e México derruba ações de cervejarias e acende alerta no Morgan Stanley

A eliminação de Brasil e México nas oitavas de final da Copa do Mundo FIFA 2026 no domingo, 6 de julho, provocou uma onda de vendas no mercado de ações de cervejarias e acendeu um alerta no Morgan Stanley. O banco de investimentos rebaixou as expectativas de vendas do setor, alertando que o volume de cerveja no terceiro trimestre na América Latina deve ficar abaixo do previsto .

Reação do mercado

A resposta do mercado foi imediata e forte. Na segunda-feira que seguiu as eliminações:

• AB InBev (dona da Budweiser, Stella Artois e Corona) caiu 2,4% na bolsa de Bruxelas, com outros relatos apontando uma queda de mais de 4% .
• Heineken recuou 1,39% em Amsterdã .
• Constellation Brands (distribuidora de Corona e Modelo nos EUA) tombou 4,94% em Nova York .
• Ambev, subsidiária brasileira da AB InBev, caiu 0,15% na Bovespa, enquanto outras fontes reportaram uma baixa de 3,5% em São Paulo .

O estouro reflete o desaparecimento repentino de um dos principais impulsionadores de demanda que os investidores já haviam precificado nas ações.

Análise do Morgan Stanley

Os analistas do Morgan Stanley, liderados por Sarah Simon, emitiram um relatório afirmando que as saídas precoces das duas seleções representam um "risco significativo" para as projeções de vendas de cerveja no terceiro trimestre . O documento, resumido por vários veículos de imprensa financeira entre 6 e 7 de julho, destacou dinâmicas importantes.

A principal constatação é que a concentração do aumento no volume de cerveja vem das partidas 'profundas' — as fases eliminatórias que Brasil e México não vão mais disputar . Ou seja, os maiores picos de venda não acontecem na fase de grupos, mas quando o engajamento nacional atinge o auge em jogos decisivos e de alto risco.

Sobre exposição, o Morgan Stanley apontou a AB InBev (dona da Corona e Skol) como a cervejaria mais vulnerável, por sua posição dominante tanto no Brasil quanto no México . A Heineken também tem "exposição significativa" nos dois mercados .

Importante: o banco avaliou que a eliminação do Brasil pesa mais que a do México. O Brasil é um mercado de cerveja maior e entrou na Copa com expectativas mais altas, tornando sua saída precoce um fardo mais pesado para as cervejarias .

Implicações para as grandes cervejarias

O Morgan Stanley classificou o impacto principalmente como perda de potencial de alta, e não um colapso na base. Os analistas descreveram como "uma ausência do crescimento adicional que teria ocorrido se algum dos times tivesse avançado mais na competição" . Isso sugere que o consumo não está desabando, mas o esperado impulso não vai se concretizar.

A seleção dos EUA como compensação parcial. Cerca de 20% da receita da AB InBev vem do mercado americano . A continuidade da seleção norte-americana no torneio pode fornecer um impulso compensatório. No entanto, o Morgan Stanley notou que "dada a história mais curta do futebol naquele país, o benefício cervejeiro de uma campanha profunda nos EUA é menos testado" . Os dados históricos sobre o consumo de cerveja dos torcedores de futebol americanos durante campanhas profundas em Copas são limitados, gerando incerteza.

Esse evento aconteceu em um contexto setorial já desafiador. A CNN classificou a Copa do Mundo de 2026 como um momento "decisivo" para a indústria de bebidas alcoólicas, que lida com a desaceleração do consumo e a mudança nos hábitos de bebida em mercados-chave . O torneio, com mais de 100 partidas nos Estados Unidos, Canadá e México, era visto como um impulsionador de curto prazo para as vendas de cerveja, vinho e destilados, que dependem muito de grandes eventos esportivos para levantar a demanda .

Antes da Copa, vários analistas tinham feito projeções otimistas. Analistas do Jefferies, liderados por Edward Mundy, escreveram que a Copa do Mundo aumentaria as vendas globais de cerveja em cerca de 1 bilhão de pints — ou 568 milhões de litros —, representando um aumento de 0,3% no volume total da indústria no ano . O Jefferies descreveu o clima como "a cerveja deve ser melhor em 2026" após cinco anos consecutivos de volatilidade . A Bernstein destacou a AB InBev como a grande vencedora em potencial, devido aos direitos exclusivos de cerveja do torneio e sua presença em mercados 'apaixonados' por futebol, como Brasil, México, Colômbia e Argentina . O Goldman Sachs nomeou AB InBev, Constellation Brands, Molson Coors, Heineken e Carlsberg como ações com recomendação de compra que poderiam se beneficiar do evento .

Histórico: Copas impulsionam vendas de cerveja

O padrão de um aumento nas vendas de cerveja impulsionado pela Copa do Mundo está bem documentado. Durante a Copa do Mundo Brasil 2014, as vendas da AB InBev dispararam em 140 milhões de litros no Brasil, o equivalente a 2 milhões de barris adicionais . A empresa reportou um aumento de 7,2% nas vendas de cerveja no Brasil, seu segundo maior mercado, com a receita total subindo 5% . A própria análise histórica do Morgan Stanley constatou que os volumes de cerveja normalmente têm um impulso de 2% a 3% nos países-sede durante um ano de Copa do Mundo .

Outras pesquisas do setor mostraram que, em países-sede anteriores, os volumes de cerveja em bares e restaurantes aumentaram entre 2,5% e 9,9% acima do normal durante o período do torneio . O Brasil 2014 viu uma recuperação de 6,1% nas cidades-sede após uma queda de 6% antes do torneio . Na Copa de 2018, a receita da Budweiser saltou 10,1% fora dos Estados Unidos .

O torneio de 2026 apresentou uma oportunidade ainda maior: a Copa abrange 16 cidades na América do Norte, com um público estimado em 6,5 milhões de espectadores — aproximadamente o dobro da audiência da Copa de 1994 nos EUA . Grandes produtoras como AB InBev, Heineken, Molson Coors e a gigante de destilados Diageo aumentaram os gastos com marketing para o evento .

Resumo

O veredito imediato do Morgan Stanley é que as eliminações duplas minam materialmente o impulso nas vendas de cerveja que os investidores já haviam precificado para a AB InBev e a Heineken. O estrago está concentrado no volume incremental perdido das fases eliminatórias que essas duas grandes nações consumidoras de cerveja não vão mais disputar. A campanha dos EUA continua sendo a carta fora do baralho que pode compensar parcialmente o tombo na América Latina.

A ironia do destino marcou a virada do jogo para o setor cervejeiro. O que era para ser a chance de retomada após anos difíceis se transformou em um banho de água fria para os investidores. O futebol, que sempre foi um dos maiores termômetros do consumo popular, mostrou que, quando o esporte vira a chave, os negócios também sentem o tranco.