A rally continuou em julho. Em 3 de julho, o índice atingiu mais um recorde, a 652,77 pontos, e se encaminhava para seu maior ganho semanal em mais de um mês . Esse recorde de 3 de julho foi "sustentado por ganhos em ações cíclicas", como a Siemens, enquanto investidores adiavam as expectativas de um aumento iminente dos juros nos EUA .

O Cenário Macroeconômico: Payload Fraco nos EUA e Inflação Europeia em Queda

O gatilho macroeconômico mais importante do trimestre veio em 2 de julho, quando o Departamento do Trabalho dos EUA informou que a economia americana gerou apenas 57 mil vagas de emprego em junho — muito abaixo do consenso de 110 mil . Os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo em 74 mil vagas no total . Esse número fraco reduziu fortemente as expectativas de alta de juros pelo Fed. A ferramenta CME FedWatch mostrava uma probabilidade de 75,6% de o Fed manter os juros em sua reunião de julho .

Do outro lado do Atlântico, a inflação na zona do euro deu outra boa notícia. As estimativas rápidas do Eurostat mostraram que a inflação anual na zona do euro caiu para 2,8% em junho, ante 3,2% em maio, ajudada pela queda dos preços do petróleo aos níveis anteriores à guerra . A inflação subjacente (core), que exclui itens voláteis como energia e alimentos, cedeu para 2,4%, também abaixo das previsões . A combinação de um mercado de trabalho americano mais frio e a inflação europeia em queda empurrou as ações europeias para cima, já que os temores de alta de juros globais diminuíram.

BCE: Um Aumento Surpresa nos Juros, Não um Corte

Ao contrário da narrativa do mercado que esperava cortes, o Banco Central Europeu (BCE) subiu os juros durante o trimestre. Em 11 de junho de 2026, o BCE aumentou suas três principais taxas de juros em 0,25 ponto percentual — o primeiro aumento desde 2023 — elevando a taxa de depósito para 2,25% . O BCE citou a "inflação de serviços persistente e uma economia resiliente" como justificativas para a medida . Essa decisão contrariou uma pesquisa da Reuters de dezembro de 2025, na qual todos os 96 economistas consultados esperavam que as taxas permanecessem inalteradas até o final de 2026 . O impulso de alta para as ações, portanto, veio do lado americano, não do BCE.

Ações de Tecnologia Lideram o Rally

As ações de tecnologia foram um dos principais motores do ganho trimestral do STOXX 600. A Reuters noticiou que, em 30 de junho, "as ações de tecnologia lideraram o movimento com um ganho de 2,5%" e registraram seu maior ganho trimestral desde 2001 . O setor foi sustentado por um renovado otimismo com inteligência artificial, após uma liquidação anterior .

Rotação Setorial: Financeiras, Industriais e Defesa

O rally se espalhou para além da tecnologia à medida que o trimestre avançava. Em 3 de julho, os ganhos em ações cíclicas, incluindo a gigante industrial Siemens, empurraram o STOXX 600 para o recorde . Os recordes de fevereiro também foram apoiados por avanços nos setores bancário e de defesa . Em 18 de fevereiro, o STOXX 600 saltou 0,8% para uma máxima histórica de 626,36 pontos, impulsionado por ações de defesa e bancos .

A Trégua Geopolítica EUA-Irã

Talvez o gatilho mais dramático de todos tenha sido o acordo preliminar de 15 de junho entre Estados Unidos e Irã. A Reuters informou que o STOXX 600 atingiu um recorde histórico "após um acordo preliminar entre os Estados Unidos e o Irã para encerrar seu conflito e reabrir o Estreito de Ormuz" . A desescalada removeu um enorme risco geopolítico e aliviou as preocupações com interrupções no fornecimento de energia, que vinham empurrando os preços do petróleo para cima.

A Saga da Compra da easyJet pela Castlelake

Uma das maiores histórias de M&A (fusões e aquisições) do trimestre foi a guerra de lances prolongada pela easyJet, a companhia aérea de baixo custo britânica. A Castlelake, uma gestora de investimentos dos EUA, revelou seu interesse pela easyJet em maio de 2026 . Nas semanas seguintes, o conselho da easyJet rejeitou quatro ofertas separadas, incluindo uma de £ 4,7 bilhões a 625 pence por ação e uma de £ 4,93 bilhões a £ 6,50 por ação .

Em 5 de julho, a quinta e melhorada oferta da Castlelake, de £ 6,90 por ação — avaliando a companhia aérea em £ 5,5 bilhões (cerca de R$ 40 bilhões) — finalmente quebrou o impasse, e o conselho da easyJet concordou em princípio com a compra . A oferta representou um prêmio de 73% sobre o preço de fechamento das ações da easyJet em 29 de maio, quando a Castlelake revelou seu interesse .

As ações da easyJet dispararam 10% em 6 de julho, atingindo máximas de quatro anos . No entanto, analistas alertaram para possíveis obstáços regulatórios, incluindo as regras de propriedade da União Europeia, que exigem que as companhias aéreas sejam controladas por cidadãos da UE ou do Espaço Econômico Europeu, além da necessidade de aprovação dos acionistas . Um sinal de ceticismo: as ações da easyJet estavam sendo negociadas a £ 6,14 no dia — bem abaixo do preço da oferta de £ 6,90 —, indicando que o mercado ainda tinha dúvidas sobre a conclusão do negócio .

Principais Conclusões

• O STOXX 600 subiu 10% no 2º trimestre de 2026, seu melhor desempenho trimestral desde outubro de 2020 .
• O índice atingiu pelo menos três máximas históricas diferentes durante o trimestre: em 18 de fevereiro (626,36), 15 de junho (638,53) e 3 de julho (652,77) .
• O payroll de junho nos EUA decepcionou ao mostrar a criação de apenas 57 mil vagas (ante consenso de 110 mil), adiando as expectativas de aperto monetário pelo Fed .
• A inflação da zona do euro caiu para 2,8% em junho, a menor em três meses .
• O BCE subiu os juros em 0,25 ponto percentual em 11 de junho — o primeiro aumento desde 2023 .
• A trégua preliminar entre EUA e Irã em 15 de junho removeu um grande risco geopolítico .
• A easyJet concordou em princípio com uma oferta de compra de £ 5,5 bilhões (cerca de R$ 40 bilhões) pela Castlelake, a £ 6,90 por ação .
• As ações de tecnologia lideraram o rally trimestral com seu maior ganho desde 2001 .

A rally continuou em julho. Em 3 de julho, o índice atingiu mais um recorde, a 652,77 pontos, e se encaminhava para seu maior ganho semanal em mais de um mês . Esse recorde de 3 de julho foi "sustentado por ganhos em ações cíclicas", como a Siemens, enquanto investidores adiavam as expectativas de um aumento iminente dos juros nos EUA .

O Cenário Macroeconômico: Payload Fraco nos EUA e Inflação Europeia em Queda

O gatilho macroeconômico mais importante do trimestre veio em 2 de julho, quando o Departamento do Trabalho dos EUA informou que a economia americana gerou apenas 57 mil vagas de emprego em junho — muito abaixo do consenso de 110 mil . Os dados dos dois meses anteriores foram revisados para baixo em 74 mil vagas no total . Esse número fraco reduziu fortemente as expectativas de alta de juros pelo Fed. A ferramenta CME FedWatch mostrava uma probabilidade de 75,6% de o Fed manter os juros em sua reunião de julho .

Do outro lado do Atlântico, a inflação na zona do euro deu outra boa notícia. As estimativas rápidas do Eurostat mostraram que a inflação anual na zona do euro caiu para 2,8% em junho, ante 3,2% em maio, ajudada pela queda dos preços do petróleo aos níveis anteriores à guerra . A inflação subjacente (core), que exclui itens voláteis como energia e alimentos, cedeu para 2,4%, também abaixo das previsões . A combinação de um mercado de trabalho americano mais frio e a inflação europeia em queda empurrou as ações europeias para cima, já que os temores de alta de juros globais diminuíram.

BCE: Um Aumento Surpresa nos Juros, Não um Corte

Ao contrário da narrativa do mercado que esperava cortes, o Banco Central Europeu (BCE) subiu os juros durante o trimestre. Em 11 de junho de 2026, o BCE aumentou suas três principais taxas de juros em 0,25 ponto percentual — o primeiro aumento desde 2023 — elevando a taxa de depósito para 2,25% . O BCE citou a "inflação de serviços persistente e uma economia resiliente" como justificativas para a medida . Essa decisão contrariou uma pesquisa da Reuters de dezembro de 2025, na qual todos os 96 economistas consultados esperavam que as taxas permanecessem inalteradas até o final de 2026 . O impulso de alta para as ações, portanto, veio do lado americano, não do BCE.

Ações de Tecnologia Lideram o Rally

As ações de tecnologia foram um dos principais motores do ganho trimestral do STOXX 600. A Reuters noticiou que, em 30 de junho, "as ações de tecnologia lideraram o movimento com um ganho de 2,5%" e registraram seu maior ganho trimestral desde 2001 . O setor foi sustentado por um renovado otimismo com inteligência artificial, após uma liquidação anterior .

Rotação Setorial: Financeiras, Industriais e Defesa

O rally se espalhou para além da tecnologia à medida que o trimestre avançava. Em 3 de julho, os ganhos em ações cíclicas, incluindo a gigante industrial Siemens, empurraram o STOXX 600 para o recorde . Os recordes de fevereiro também foram apoiados por avanços nos setores bancário e de defesa . Em 18 de fevereiro, o STOXX 600 saltou 0,8% para uma máxima histórica de 626,36 pontos, impulsionado por ações de defesa e bancos .

A Trégua Geopolítica EUA-Irã

Talvez o gatilho mais dramático de todos tenha sido o acordo preliminar de 15 de junho entre Estados Unidos e Irã. A Reuters informou que o STOXX 600 atingiu um recorde histórico "após um acordo preliminar entre os Estados Unidos e o Irã para encerrar seu conflito e reabrir o Estreito de Ormuz" . A desescalada removeu um enorme risco geopolítico e aliviou as preocupações com interrupções no fornecimento de energia, que vinham empurrando os preços do petróleo para cima.

A Saga da Compra da easyJet pela Castlelake

Uma das maiores histórias de M&A (fusões e aquisições) do trimestre foi a guerra de lances prolongada pela easyJet, a companhia aérea de baixo custo britânica. A Castlelake, uma gestora de investimentos dos EUA, revelou seu interesse pela easyJet em maio de 2026 . Nas semanas seguintes, o conselho da easyJet rejeitou quatro ofertas separadas, incluindo uma de £ 4,7 bilhões a 625 pence por ação e uma de £ 4,93 bilhões a £ 6,50 por ação .

Em 5 de julho, a quinta e melhorada oferta da Castlelake, de £ 6,90 por ação — avaliando a companhia aérea em £ 5,5 bilhões (cerca de R$ 40 bilhões) — finalmente quebrou o impasse, e o conselho da easyJet concordou em princípio com a compra . A oferta representou um prêmio de 73% sobre o preço de fechamento das ações da easyJet em 29 de maio, quando a Castlelake revelou seu interesse .

As ações da easyJet dispararam 10% em 6 de julho, atingindo máximas de quatro anos . No entanto, analistas alertaram para possíveis obstáços regulatórios, incluindo as regras de propriedade da União Europeia, que exigem que as companhias aéreas sejam controladas por cidadãos da UE ou do Espaço Econômico Europeu, além da necessidade de aprovação dos acionistas . Um sinal de ceticismo: as ações da easyJet estavam sendo negociadas a £ 6,14 no dia — bem abaixo do preço da oferta de £ 6,90 —, indicando que o mercado ainda tinha dúvidas sobre a conclusão do negócio .

Principais Conclusões

• O STOXX 600 subiu 10% no 2º trimestre de 2026, seu melhor desempenho trimestral desde outubro de 2020 .
• O índice atingiu pelo menos três máximas históricas diferentes durante o trimestre: em 18 de fevereiro (626,36), 15 de junho (638,53) e 3 de julho (652,77) .
• O payroll de junho nos EUA decepcionou ao mostrar a criação de apenas 57 mil vagas (ante consenso de 110 mil), adiando as expectativas de aperto monetário pelo Fed .
• A inflação da zona do euro caiu para 2,8% em junho, a menor em três meses .
• O BCE subiu os juros em 0,25 ponto percentual em 11 de junho — o primeiro aumento desde 2023 .
• A trégua preliminar entre EUA e Irã em 15 de junho removeu um grande risco geopolítico .
• A easyJet concordou em princípio com uma oferta de compra de £ 5,5 bilhões (cerca de R$ 40 bilhões) pela Castlelake, a £ 6,90 por ação .
• As ações de tecnologia lideraram o rally trimestral com seu maior ganho desde 2001 .