Causa Raiz: O PCB Midplane

A SemiAnalysis atribuiu o atraso diretamente ao PCB midplane (também chamado de "backplane ortogonal") — uma placa de circuito impresso complexa e de múltiplas camadas no centro do sistema. A firma declarou: "A arquitetura de rack Kyber NVL144 foi adiada para 2028 porque o PCB midplane continua sendo um desafio do ponto de vista da viabilidade de fabricação" . Vários veículos, incluindo a CNBC, confirmaram que esse é o gargalo citado .

O Jefferies emitiu uma nota de pesquisa em 22 de junho mantendo a classificação de Compra para a Nvidia (preço-alvo de US$ 300), mas reconheceu que os sinais da cadeia de suprimentos a partir de maio tornavam um atraso ou cancelamento do Kyber um "evento altamente provável" .

Resposta Oficial da Nvidia: Sem Confirmação ou Negação

Até o momento das últimas reportagens, a Nvidia não emitiu uma negação ou confirmação formal do atraso. A CNBC e outros veículos observam explicitamente que a Nvidia não confirmou oficialmente os relatos e não respondeu aos pedidos de comentário . Nenhuma declaração pública da empresa negando o relatório da SemiAnalysis foi encontrada nas fontes disponíveis.

Outras Mudanças no Roadmap Relatadas pela SemiAnalysis

Além do atraso do Kyber, a SemiAnalysis delineou várias outras interrupções no roadmap:

Arquitetura NVL72x2 Back-to-Back Cancelada. A SemiAnalysis relatou que a proposta alternativa da Nvidia para o Kyber — uma arquitetura de rack back-to-back conectando dois racks Oberon — foi cancelada . A firma afirmou que provedores de serviços em nuvem e hyperscalers "se opuseram fortemente" ao design devido à sua carga operacional .

GPU Rubin Ultra de Quatro Dies Eliminada. Em 29 e 30 de junho, a SemiAnalysis informou que o design original da GPU Rubin Ultra com quatro dies (4 chips de computação + 16 módulos HBM4E em um único pacote) havia sido cancelado devido a preocupações com a execução da fabricação . O substituto é um design de dois dies com aproximadamente metade do tamanho e metade do desempenho do original . A causa raiz é, segundo relatos, o empacotamento CoWoS-L da TSMC ter atingido um teto físico na escala de quatro dies, com seu sucessor CoPoS não esperado até o final de 2028 .

NVL576 Provavelmente Atrasado ou Limitado. A configuração maior NVL576, que conecta oito racks Oberon via óptica co-empacotada (CPO) em NVSwitches, também é vista como provavelmente atrasada ou restrita a remessas de baixo volume devido aos desafios contínuos da CPO .

Arquitetura de Energia 800VDC Atrasada. No início de junho, a SemiAnalysis sinalizou que as remessas da arquitetura de energia 800VDC são agora esperadas mais tarde do que o previsto anteriormente .

Impacto nas Ações da Cadeia de Suprimentos Asiática

As ações da cadeia de suprimentos asiática de PCB caíram amplamente em 6 de julho após o relatório da SemiAnalysis. O Economic Daily News de Taiwan informou que as ações em toda a cadeia de suprimentos de PCB asiática declinaram, com a NH Investment & Securities da Coreia afirmando que a fraqueza do setor de tecnologia regional foi "aparentemente afetada pelo relatório da SemiAnalysis" . O relatório observou que a combinação do atraso do Kyber, o cancelamento do NVL72x2 e a redução do Rubin Ultra "aumentam a incerteza no roadmap de escalabilidade de próxima geração da Nvidia" .

Anteriormente (23 de junho), os fabricantes de PCB já haviam rejeitado os rumores de que a Nvidia exigia cortes de preços de 10%, chamando-os de "exagerados e mal interpretados" .

Vera Rubin da Geração Atual: Nos Trilhos e Adiantado

A plataforma Vera Rubin NVL144 da Nvidia (o sistema Rubin de geração atual, usando GPUs Rubin padrão em vez de Rubin Ultra) está nos trilhos ou adiantada:

• A Vera Rubin NVL144 ainda deve começar a ser enviada em produção em volume no segundo semestre de 2026, entregando 8 exaflops de computação de IA e 100 TB de memória rápida por rack .
• A Nvidia, segundo relatos, adiantou o programa Vera Rubin em aproximadamente seis meses em relação à meta original de 2027 . A Foxconn concluiu a validação de engenharia .
• Um blog de desenvolvedores da Nvidia de março de 2026 confirma a arquitetura POD da Vera Rubin com sete chips e cinco sistemas em escala de rack .

Em resumo: A Vera Rubin NVL144 da geração atual não é afetada e está sendo enviada este ano. Os atrasos e cancelamentos estão concentrados na próxima geração: Kyber (rack), Rubin Ultra (configuração do die da GPU) e nos caminhos de expansão NVL72x2/NVL576.

Causa Raiz: O PCB Midplane

A SemiAnalysis atribuiu o atraso diretamente ao PCB midplane (também chamado de "backplane ortogonal") — uma placa de circuito impresso complexa e de múltiplas camadas no centro do sistema. A firma declarou: "A arquitetura de rack Kyber NVL144 foi adiada para 2028 porque o PCB midplane continua sendo um desafio do ponto de vista da viabilidade de fabricação" . Vários veículos, incluindo a CNBC, confirmaram que esse é o gargalo citado .

O Jefferies emitiu uma nota de pesquisa em 22 de junho mantendo a classificação de Compra para a Nvidia (preço-alvo de US$ 300), mas reconheceu que os sinais da cadeia de suprimentos a partir de maio tornavam um atraso ou cancelamento do Kyber um "evento altamente provável" .

Resposta Oficial da Nvidia: Sem Confirmação ou Negação

Até o momento das últimas reportagens, a Nvidia não emitiu uma negação ou confirmação formal do atraso. A CNBC e outros veículos observam explicitamente que a Nvidia não confirmou oficialmente os relatos e não respondeu aos pedidos de comentário . Nenhuma declaração pública da empresa negando o relatório da SemiAnalysis foi encontrada nas fontes disponíveis.

Outras Mudanças no Roadmap Relatadas pela SemiAnalysis

Além do atraso do Kyber, a SemiAnalysis delineou várias outras interrupções no roadmap:

Arquitetura NVL72x2 Back-to-Back Cancelada. A SemiAnalysis relatou que a proposta alternativa da Nvidia para o Kyber — uma arquitetura de rack back-to-back conectando dois racks Oberon — foi cancelada . A firma afirmou que provedores de serviços em nuvem e hyperscalers "se opuseram fortemente" ao design devido à sua carga operacional .

GPU Rubin Ultra de Quatro Dies Eliminada. Em 29 e 30 de junho, a SemiAnalysis informou que o design original da GPU Rubin Ultra com quatro dies (4 chips de computação + 16 módulos HBM4E em um único pacote) havia sido cancelado devido a preocupações com a execução da fabricação . O substituto é um design de dois dies com aproximadamente metade do tamanho e metade do desempenho do original . A causa raiz é, segundo relatos, o empacotamento CoWoS-L da TSMC ter atingido um teto físico na escala de quatro dies, com seu sucessor CoPoS não esperado até o final de 2028 .

NVL576 Provavelmente Atrasado ou Limitado. A configuração maior NVL576, que conecta oito racks Oberon via óptica co-empacotada (CPO) em NVSwitches, também é vista como provavelmente atrasada ou restrita a remessas de baixo volume devido aos desafios contínuos da CPO .

Arquitetura de Energia 800VDC Atrasada. No início de junho, a SemiAnalysis sinalizou que as remessas da arquitetura de energia 800VDC são agora esperadas mais tarde do que o previsto anteriormente .

Impacto nas Ações da Cadeia de Suprimentos Asiática

As ações da cadeia de suprimentos asiática de PCB caíram amplamente em 6 de julho após o relatório da SemiAnalysis. O Economic Daily News de Taiwan informou que as ações em toda a cadeia de suprimentos de PCB asiática declinaram, com a NH Investment & Securities da Coreia afirmando que a fraqueza do setor de tecnologia regional foi "aparentemente afetada pelo relatório da SemiAnalysis" . O relatório observou que a combinação do atraso do Kyber, o cancelamento do NVL72x2 e a redução do Rubin Ultra "aumentam a incerteza no roadmap de escalabilidade de próxima geração da Nvidia" .

Anteriormente (23 de junho), os fabricantes de PCB já haviam rejeitado os rumores de que a Nvidia exigia cortes de preços de 10%, chamando-os de "exagerados e mal interpretados" .

Vera Rubin da Geração Atual: Nos Trilhos e Adiantado

A plataforma Vera Rubin NVL144 da Nvidia (o sistema Rubin de geração atual, usando GPUs Rubin padrão em vez de Rubin Ultra) está nos trilhos ou adiantada:

• A Vera Rubin NVL144 ainda deve começar a ser enviada em produção em volume no segundo semestre de 2026, entregando 8 exaflops de computação de IA e 100 TB de memória rápida por rack .
• A Nvidia, segundo relatos, adiantou o programa Vera Rubin em aproximadamente seis meses em relação à meta original de 2027 . A Foxconn concluiu a validação de engenharia .
• Um blog de desenvolvedores da Nvidia de março de 2026 confirma a arquitetura POD da Vera Rubin com sete chips e cinco sistemas em escala de rack .

Em resumo: A Vera Rubin NVL144 da geração atual não é afetada e está sendo enviada este ano. Os atrasos e cancelamentos estão concentrados na próxima geração: Kyber (rack), Rubin Ultra (configuração do die da GPU) e nos caminhos de expansão NVL72x2/NVL576.