Butão está vendendo Bitcoin: a liquidação soberana de 13.000 BTC minerados pelo reino do Himalaia

O padrão geral de liquidação

O Butão começou a vender metodicamente seus Bitcoins em outubro de 2024, usando um padrão recorrente de transferências para corretoras centralizadas (principalmente Binance) e contrapartes de balcão (OTC), como a QCP Capital, de Cingapura . Os principais lotes incluem:

No final de abril de 2026, o Butão já havia vendido aproximadamente US$ 198 milhões em Bitcoin apenas em 2026 . No início de maio de 2026, as reservas haviam caído aproximadamente 75% em relação ao pico .

Como o Butão construiu sua reserva de 13.000 BTC

O Butão começou a minerar Bitcoin com apoio estatal por volta de 2019, por meio da Druk Holding & Investments, aproveitando o excedente de energia hidrelétrica do país .

• Pico das holdings: Aproximadamente 13.000 BTC (cerca de 13.295 BTC), atingido no final de outubro de 2024, avaliado em cerca de US$ 1,2–1,4 bilhão aos preços da época .
• Método de aquisição: Praticamente todas as moedas foram mineradas internamente, não compradas no mercado aberto. A energia hidrelétrica de baixo custo do Butão proporcionou um dos menores custos de mineração do mundo — descrito por alguns analistas como "minerar moedas de graça" .
• Veículo soberano: A Druk Holding & Investments (DHI), o braço de investimentos estatal, gerenciou todas as operações de mineração e a gestão do tesouro .
• Marco regulatório: O banco central do Butão (Royal Monetary Authority) introduziu um Regulatory Sandbox Framework para Mineração de Criptomoedas em janeiro de 2019 .
• Status da mineração: Dados on-chain mostram nenhuma nova entrada de mineração em mais de um ano a partir de abril de 2026, sugerindo que as operações de mineração foram pausadas ou redirecionadas .

No pico, o Butão era um dos maiores detentores soberanos conhecidos de Bitcoin, ao lado dos EUA, China, Ucrânia e El Salvador.

Condições de mercado durante a liquidação

Transferência de junho de 2026 (US$ 34,5M para a Binance):

• O Bitcoin era negociado por volta de US$ 58.000–US$ 61.000 na última semana de junho e primeiros dias de julho de 2026 .
• Isso ficou muito abaixo das máximas históricas do Bitcoin acima de US$ 120.000, vistas em meados de 2025 , e abaixo do nível de US$ 112.000 do início de 2026 .
• O mercado mais amplo de criptomoedas era caracterizado por "Medo Extremo" — o Índice de Medo e Ganância (Fear & Greed Index) registrou 16 (Medo Extremo) .
• O Bitcoin acumulava uma queda de aproximadamente 13,7% no ano até meados de 2026 .

Contexto das vendas anteriores:

• As vendas do Butão em meados de 2025 (ex.: US$ 74 milhões em julho de 2025) ocorreram perto das máximas históricas do Bitcoin acima de US$ 120.000, sugerindo uma realização oportunista de lucros .
• Em março e abril de 2026, o mercado já havia se tornado baixista, e o Butão continuou vendendo durante a desaceleração, o que os analistas notaram como um fator de pressão adicional sobre o preço .