Bear market do Bitcoin: fundo deve chegar só no fim de 2026, dizem analistas

O Bitcoin subiu brevemente acima de US$ 62 mil no fim de junho de 2026, interrompendo uma sequência de semanas de queda e dando a alguns traders um fio de esperança. Mas a visão dominante entre analistas de ciclo, pesquisadores on-chain e estrategistas de Wall Street é que se trata de um rali dentro de um mercado de baixa, e não o início de uma recuperação real. A janela de consenso para o fundo continua sendo o 3º e 4º trimestres de 2026 (outubro a dezembro), com metas de preço concentradas entre aproximadamente US$ 44 mil e US$ 55 mil .

Aqui estão os seis principais fatores que os analistas citam para a visão de que "o fundo ainda está por vir", juntamente com os prazos que a sustentam.

Prazos: final de 2026 como a janela de consenso para o fundo

A maioria dos analistas bearish converge para um período semelhante para o fundo do ciclo do Bitcoin. A Mudrex, em um relatório de julho de 2026, afirma que "os dados apontam esmagadoramente para o final de 2026 para o fundo do ciclo do Bitcoin", com uma janela no 3º e 4º trimestres de 2026 e uma possível queda de preço para cerca de US$ 50 mil . O ExchangeRank, usando dados on-chain e análise histórica de ciclos, prevê um fundo entre meados e o final de 2026 . O chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, previu que o processo de formação do fundo poderia levar meses, em vez de semanas, com uma primeira janela crível no 3º trimestre de 2026 .

Benjamin Cowen, fundador da Into The Cryptoverse, tem repetidamente sinalizado o final de 2026 — especificamente outubro — como o provável fundo . O analista conhecido como No Name modela duas fases de baixa de aproximadamente 350 dias, visando um fundo em torno de US$ 47 mil a US$ 51 mil em outubro de 2026 . Em 29 de junho de 2026, a CNBC reportou que estrategistas da Miller Tabak e da 22V Research alertaram que o Bitcoin está testando novamente o suporte de US$ 60 mil "por um fio de cabelo", com o risco de uma queda adicional de cerca de 30% se ele romper .

Seis fatores-chave citados para a visão de que "o fundo ainda está por vir"

1. A duração histórica do ciclo ainda não se esgotou

O atual mercado de baixa começou após a máxima histórica de outubro de 2025, de aproximadamente US$ 126 mil . Com cerca de 8 meses de idade (no final de junho de 2026), é substancialmente mais curto do que as típicas fases de baixa de 12 a 14 meses vistas em 2018 e 2022. Os analistas comparam este ciclo com o de 2022, onde o fundo veio cerca de 12 meses após o pico anterior . Padrões históricos dos mercados de baixa de 2018 e 2022 sugerem que os fundos de mercado geralmente ocorrem cerca de 12 meses após o pico do mercado de alta anterior . Outro analista observa que os mercados de baixa do Bitcoin geralmente duram entre 52 e 58 semanas, o que significa que uma mudança completa de tendência é improvável antes de 2027 .

2. Ralis são descartados como "dead cat bounces"

Benjamin Cowen e outros especialistas em ciclos argumentam que o movimento acima de US$ 62 mil (e mesmo acima de US$ 71 mil em março de 2026) se encaixa no padrão de um rali de alívio em mercado de baixa que engana os compradores, fazendo-os pensar que o fundo chegou, apenas para o preço retomar sua queda . O analista Rekt Capital notou que os rebounds do Bitcoin da região de US$ 60 mil se tornaram mais fracos com o tempo . Cowen havia sinalizado anteriormente maio-junho de 2026 como a janela em que um declínio significativo poderia começar e espera que qualquer queda adicional empurre o Bitcoin abaixo da mínima de 6 de fevereiro, de cerca de US$ 60 mil .

3. Ventos contrários macroeconômicos continuam severos

As taxas de juros persistentemente altas e o dólar americano forte continuam a pressionar os ativos de risco. A correlação do Bitcoin com o Nasdaq continua significativa — quando os ativos de crescimento caem, o cripto geralmente segue . Dados fortes do mercado de trabalho nos EUA mantiveram as esperanças de cortes de juros sob pressão, e taxas mais altas tornam o dinheiro e os títulos mais atraentes do que os ativos de risco . Esse ambiente de taxas "mais altas por mais tempo" manteve os ativos de risco sensíveis a cada mudança incremental nas expectativas da política monetária .

4. Saídas de ETFs de Bitcoin à vista são um grande dreno estrutural

Somente em junho de 2026, houve aproximadamente US$ 6,4 bilhões em saídas de ETFs, adicionando pressão de venda persistente . Este é um fator estrutural que não existia em mercados de baixa anteriores e está prolongando a desaceleração. Julio Moreno, da CryptoQuant, observou que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA passaram a ser de venda líquida no 4º trimestre de 2025 e permaneceram vendedores no início de 2026, descarregando mais de 10.000 BTC em janeiro, em comparação com compras de 46.000 BTC no mesmo período do ano anterior . O prêmio da Coinbase, uma proxy da demanda dos EUA, tornou-se negativo em novembro de 2025 e permaneceu assim .

5. Indicadores on-chain e de sentimento não atingiram o fundo do poço

O Índice de Medo e Ganância (Crypto Fear & Greed Index) permanece em território de "Extreme Fear" (Medo Extremo), e os indicadores on-chain — incluindo a oferta de baleias em mínimas de 9 meses e as médias móveis de longo prazo rompidas — ainda não atingiram os níveis de capitulação vistos nos fundos de ciclos anteriores . O analista técnico CryptoCon alertou que os indicadores históricos de fundo de ciclo "ainda não atingiram os níveis vistos durante as mínimas anteriores do mercado de baixa" . O modelo de média móvel do Market Cap Realizado do Bitcoin ainda aponta para um fundo potencial em torno de US$ 42,5 mil, implicando uma queda de aproximadamente 66% em relação ao pico do ciclo .

6. Múltiplas metas de preço mais baixas ainda não foram conquistadas

Analistas críveis têm uma escada de metas de baixa ainda em jogo. O suporte de curto prazo está em torno de US$ 65 mil, com a zona de US$ 60 mil a US$ 62 mil em foco. Analistas respeitados sinalizam US$ 55 mil a US$ 57 mil como uma zona de teste de estresse realista, depois US$ 50 mil a US$ 51 mil se essa for rompida, e tão baixo quanto US$ 44,5 mil a US$ 47 mil em modelos mais pessimistas . Mercados de previsão como Polymarket e Kalshi estão precificando probabilidades significativas de US$ 50 mil, US$ 45 mil e até US$ 40 mil antes de 2027 . O relatório da CNBC de 29 de junho observa que uma quebra do nível de US$ 60 mil implicaria uma queda para US$ 40 mil, de acordo com o estrategista John Roque .

Resumo final

A visão amplamente difundida é que o Bitcoin permanece em um mercado de baixa cuja duração e magnitude ainda não se esgotaram completamente. Os breves ralis acima de US$ 62 mil (e acima de US$ 71 mil em março) são vistos como típicos rebounds de mercado de baixa que confirmam a tendência de queda, em vez de encerrá-la. O prazo mais comum para o fundo é outubro a dezembro de 2026, com metas de preço concentradas entre aproximadamente US$ 44 mil e US$ 55 mil antes que uma recuperação genuína comece .