Bancos centrais viram as costas para o dólar: pesquisa do OMFIF revela movimento histórico em direção ao ouro, euro e yuan

Para onde as reservas estão indo: ouro, euro e renminbi

Com o declínio do apelo do dólar, três alternativas emergem como as principais beneficiárias:

• Ouro — Os bancos centrais têm aumentado continuamente suas reservas de ouro. A pesquisa do OMFIF de 2025 descobriu que a demanda por ouro foi ainda mais forte do que por qualquer moeda individual, tornando-o a principal escolha para diversificação . A Reuters e a CNN reportam que as compras de ouro devem se acelerar ainda mais com a persistência da incerteza política .
• Euro — Logo atrás do ouro, 16% dos bancos centrais pesquisados planejam aumentar suas alocações em euro nos próximos dois anos, ante 7% no ano anterior . O euro é visto como a moeda com maior probabilidade de se beneficiar das mudanças macroeconômicas globais .
• Renminbi (yuan) — Os gestores de reservas esperam aumentar suas posições em renminbi, mas a mudança será gradual. A pesquisa do Central Banking de 2026 descobriu que 91,8% dos entrevistados esperam que a participação do renminbi nas reservas globais atinja 4% ou mais até 2035, embora um terço ainda não planeje investir nele até lá .
• Moedas de mercados desenvolvidos menores — O relatório do OMFIF de 2025 observa que a diversificação vai além das principais alternativas, com moedas de mercados desenvolvidos menores também vendo um interesse crescente à medida que os bancos centrais ampliam suas cestas de reservas .

O tema silencioso e persistente da multipolaridade

As pesquisas mostram consistentemente que os gestores de reservas acreditam que o mundo está se afastando de um sistema centrado no dólar em direção a um arranjo mais multipolar. O relatório do OMFIF caracteriza a diversificação como um "tema silencioso e persistente" que não é mais questionado, mas agora está incorporado na estratégia de gestão de reservas . Quase 60% dos entrevistados da pesquisa GPI de 2025 disseram que planejam diversificar nos próximos um a dois anos .

Dominância contínua, mas diminuída, do dólar

Apesar da mudança histórica, não se espera que o dólar seja destronado tão cedo. Quase 80% dos entrevistados da Pesquisa UBS com Gestores de Reservas (realizada em conjunto com o OMFIF) ainda esperam que o dólar continue sendo a moeda de reserva dominante no futuro previsível . No entanto, a previsão média da pesquisa do OMFIF é que a participação do dólar nas reservas cambiais globais cairá de 58% hoje para 52% até 2035 . Isso confirma uma erosão gradual: o dólar continua no topo, mas sua margem está diminuindo de forma constante em favor de um sistema de reservas mais diversificado e multipolar .

Ressalva importante: A projeção de 58% para 52% vem da pesquisa do OMFIF de 2025 (publicada em junho de 2025). A pesquisa de 2026 (publicada em 30 de junho de 2026) reforça a tendência direcional de desdolarização, mas não parece ter emitido uma nova previsão numérica específica para 2035. O número de 52% continua sendo a projeção mais recente com origem no OMFIF.