BlackRock integra USDe da Ethena à plataforma Aladdin e abre linha de US$ 100 milhões em liquidez

Interoperabilidade aprimorada entre BUIDL e stablecoins: o novo arranjo permite que clientes qualificados do BUIDL convertam suas posições em stablecoins (USDC, USDtb e outras) fora do horário comercial (além do mercado tradicional) — e depois troquem de volta para BUIDL — melhorando muito a composabilidade entre o fundo de títulos do Tesouro on-chain da BlackRock e o ecossistema de stablecoins .

Reação do mercado: movimento de preço do ENA

O anúncio gerou uma reação positiva, mas relativamente modesta no preço:

• O ENA registrou um ganho intradiário de aproximadamente 5 a 8% após a notícia .
• O CoinGecko reportou "Ethena sobe 8% com BlackRock adicionando USDe à plataforma Aladdin" .
• No entanto, o sentimento dos traders foi um pouco contido. O CoinPedia observou que, embora o ENA tenha subido 5% no intraday, "grandes detentores continuam reduzindo exposição, mesmo com carteiras de médio porte acumulando", sugerindo que o mercado esperava um catalisador maior .
• Contexto mais amplo: o ENA caiu aproximadamente -14% nos 7 dias anteriores até 30 de junho, performance inferior ao mercado cripto em geral .

Como a geração de rendimento delta-neutro do USDe difere das stablecoins lastreadas em moeda fiduciária

Esta é a diferença estrutural central:

Como funciona: cada USDe é lastreado por uma posição comprada em ETH em staking (gerando rendimento de staking) mais uma posição vendida em futuros perpétuos de ETH de valor nocional equivalente. A exposição líquida em dólar é zero (delta-neutro). O rendimento vem da captura do diferencial da taxa de funding em swaps perpétuos — historicamente gerando 10-20%+ APR em alguns períodos — que é então distribuído aos detentores de sUSDe (USDe em staking) .

Diferença chave: stablecoins fiduciárias como USDT/USDC priorizam a estabilidade da paridade, mas não repassam rendimento aos detentores. O USDe é projetado como um dólar sintético que gera rendimento a partir de mecânicas financeiras nativas do cripto, em vez de depósitos bancários .

Colaborações anteriores que levaram a este acordo

A integração de junho de 2026 com o Aladdin é o ápice de um relacionamento que vem se aprofundando há anos:

• Setembro de 2024 — Anúncio da UStb: a Ethena anunciou pela primeira vez uma nova stablecoin (inicialmente chamada UStb, depois renomeada para USDtb) totalmente lastreada pelo fundo BUIDL da BlackRock, em parceria com a Securitize .

• Dezembro de 2024 — Lançamento do USDtb: a Ethena lançou o USDtb, uma stablecoin totalmente lastreada em moeda fiduciária, com mais de 90% de suas reservas mantidas no fundo BUIDL da BlackRock. Atingiu US$ 65 milhões em TVL no primeiro dia .

• Março de 2025 — Alocação de US$ 200 milhões da Ethena no BUIDL: a Ethena alocou US$ 200 milhões de suas reservas do USDe no fundo BUIDL da BlackRock, levando os ativos sob gestão do BUIDL a ultrapassarem US$ 1 bilhão pela primeira vez . A Ethena expandiu posteriormente suas participações no BUIDL para US$ 1,29 bilhão no final de março de 2025, representando mais de 60% de todos os tokens BUIDL em circulação .

• Junho de 2025 — Swaps atômicos 24/7: a Ethena Labs e a Securitize habilitaram swaps atômicos 24 horas por dia, 7 dias por semana entre o USDtb e o fundo BUIDL da BlackRock, permitindo que usuários qualificados (com KYC) convertam instantaneamente BUIDL em USDtb e vice-versa, sem depender do horário comercial tradicional .

• Março de 2025 — Lançamento da blockchain Converge: a Ethena Labs e a Securitize lançaram a Converge, uma blockchain layer-1 criada especificamente para DeFi institucional, onde os usuários podem pagar taxas de gas em USDe ou USDtb .

A integração de junho de 2026 com o Aladdin é, portanto, o próximo passo lógico — passando de Ethena-como-cliente-do-BUIDL para Ethena-como-parceira-da-plataforma-Aladdin, colocando o USDe diretamente na frente dos maiores alocadores de capital institucional do mundo.