Aave V4 mira mercado de US$ 4,6 trilhões com ações tokenizadas e recompra automática; fundador nega venda para Kraken

• Empréstimos garantidos por títulos — usando ações tokenizadas como garantia para empréstimos em stablecoins
• Transações de recompra (repo) on-chain — empréstimos de curto prazo colateralizados e transparentes
• Empréstimo de títulos — empréstimo direto de posições de ações tokenizadas, eliminando intermediários

O objetivo, conforme declarado pela Aave Labs, é "reconstruir as finanças de títulos" trazendo este mercado para a blockchain . O modelo hub-and-spoke permite que cada mercado de títulos opere com seu próprio perfil de risco e curvas de taxa de juros, enquanto obtém liquidez do hub compartilhado, permitindo que a Aave suporte novas classes de ativos com segurança, sem fragmentar o capital .

A configuração inicial do Aave V4 inclui três hubs — Prime, Optimizer e Institutional — cada um adaptado a diferentes colaterais e perfis de risco . Limites conservadores de fornecimento e empréstimo foram definidos no lançamento para permitir uma escala controlada juntamente com a implantação existente do V3 .

A Oportunidade de Mercado de US$ 4,6 Trilhões

A Aave está mirando o mercado global de empréstimo de títulos, que tem US$ 4,6 trilhões em ativos emprestados e gerou uma receita estimada de US$ 150 bilhões em 2025 . Este número é baseado em estimativas do setor amplamente citadas em relatórios que cobrem os planos de expansão da Aave. Uma fonte separada citou o pool de taxas de financiamento de títulos em US$ 150 bilhões , enquanto outra estimou a oportunidade de receita de empréstimo de títulos em US$ 150 bilhões em 2025 . A receita total precisa do mercado varia de acordo com a fonte, pois diferentes relatórios incluem ou excluem subsetores como recompra e margem de empréstimo.

A maior parte dessa atividade atualmente ocorre off-chain por meio de intermediários, como corretoras primárias e bancos custodiantes. A Aave pretende capturar uma parcela disso oferecendo empréstimos transparentes e sem intermediários na blockchain .

Após o plano de expansão ser delineado publicamente no final de junho de 2026, o preço do token AAVE subiu aproximadamente 31%, para cerca de US$ 97 , refletindo o otimismo dos investidores quanto à capacidade do protocolo de ganhar participação em um mercado várias ordens de grandeza maior do que o atual mercado de empréstimos DeFi.

O Que Stani Kulechov Negou Sobre uma Venda de Tokens para a Kraken

No final de junho de 2026, surgiram relatos citando fontes anônimas de que a empresa controladora da Kraken, Payward, estava em negociações para adquirir uma participação de 15% no Aave Group por uma avaliação de US$ 385 milhões . O acordo proposto supostamente envolvia a oferta de 35.000 ETH por 250.000 tokens AAVE e uma participação acionária — um preço que representava aproximadamente um desconto de 70% em relação à avaliação totalmente diluída do AAVE .

Stani Kulechov refutou publicamente essas alegações em várias postagens em redes sociais e declarações :

• A Aave Labs não venderia tokens AAVE com 70% de desconto. Kulechov escreveu sarcasticamente: "Primeiro, NÃO HÁ CHANCE de vendermos AAVE com 70% de desconto, lol" .
• Os termos relatados descreveram incorretamente quaisquer discussões que ocorreram .
• Ele reconheceu que conversas com uma instituição externa ocorreram, mas não nesses termos .
• Ele destacou que qualquer parte pode simplesmente comprar tokens AAVE no mercado aberto, em vez de negociar uma venda privada com desconto .

Kulechov também observou que a alocação de AAVE da Aave Labs foi discutida com várias partes como parte de potenciais parcerias estratégicas de longo prazo . Embora negando os termos específicos da Kraken, ele não descartou a possibilidade de a Aave Labs vender algumas de suas participações em AAVE no futuro sob condições diferentes .

Novos Mecanismos Econômicos: "Aave Will Win" e Aavenomics 3.0

O Framework Aave Will Win (AWW)

Aprovado pelo Aave DAO em duas etapas entre fevereiro e abril de 2026 — aprovação inicial de ~75% em fevereiro, seguida por uma votação de financiamento formal em abril com suporte semelhante — o AWW reestruturou fundamentalmente os fluxos de receita em troca de um orçamento de desenvolvimento .

Termos principais:

• 100% da receita do Protocolo Aave, stablecoin GHO, Aave App, Aave Pro e Aave Swaps agora fluem para o Aave DAO / detentores de tokens AAVE .
• Em troca, o DAO concedeu à Aave Labs um pacote de financiamento inicial — US$ 25 milhões em stablecoins mais 75.000 tokens AAVE (no valor de aproximadamente US$ 8,2 milhões na época), totalizando cerca de US$ 50-51 milhões no primeiro ano .
• O framework resolveu meses de tensão de governança sobre quem controla a receita dos produtos de marca Aave, uma disputa que começou quando as taxas de swap foram redirecionadas do tesouro do DAO no final de 2025 .

Kulechov descreveu o AWW como "a proposta mais importante da história da Aave" . O framework também ratificou o Aave V4 como o protocolo canônico e transferiu a propriedade intelectual da marca para uma nova fundação .

Aavenomics 3.0 — Recompra Automática

No final de junho de 2026, simultaneamente à negação do acordo com a Kraken, Kulechov deu uma prévia da Aavenomics 3.0, uma reformulação da tokenomics que inclui :

• Recompra on-chain automatizada e não discricionária — substituindo o programa de recompra discricionário anterior, que exigia uma votação de governança a cada vez .
• Financiado por 100% de toda a receita do protocolo e GHO, que agora é acumulada para os detentores de tokens AAVE sob o AWW .
• Descrito como um mecanismo de recompra "imutável" que funciona automaticamente sem exigir votos de governança adicionais .

Sob o programa existente, o Comitê de Finanças da Aave tinha o mandato de executar recompras de AAVE nos mercados secundários a US$ 1 milhão por semana, ou aproximadamente US$ 50 milhões anualmente . A Aavenomics 3.0 substituiria isso por um programa totalmente automatizado em maior escala.

Kulechov enfatizou que a Aave Labs atua apenas como um provedor de serviços para o DAO e não fica com nenhuma receita do protocolo — tudo volta para os detentores de AAVE . Ele revelou que a Aave está gerando aproximadamente US$ 134 milhões em receita anualizada , ressaltando a escala de valor que pode fluir para o mecanismo de recompra.

O Que Tudo Isso Significa para a Aave

A Aave está executando em várias frentes simultaneamente: uma atualização técnica (V4) projetada para suportar trilhões em ativos, uma expansão de mercado para o maior mercado de empréstimos off-chain, um acordo de governança que alinha todas as partes por trás do token AAVE e uma atualização da tokenomics que promete recompras permanentes e automáticas a partir de receitas substanciais do protocolo. O rumor sobre a Kraken, embora negado, destacou o quanto uma fatia do futuro fluxo de receita da Aave se tornou valiosa para instituições externas — mesmo que os termos específicos relatados tenham se mostrado imprecisos.