Crise da Strategy (MicroStrategy) se Aprofunda: Ação Desaba 62%, Prejuízo de US$ 17 Bi com Bitcoin, Investigação da SEC e Risco de Nova Onda de Vendas do BTC

O Colapso das Ações (MSTR) e das Holdings de Bitcoin

O sintoma mais visível da crise é a dramática desvalorização das ações da Strategy. Em fevereiro de 2026, os papéis da MSTR já acumulavam uma perda de 62% no ano, com o Bitcoin sendo negociado a aproximadamente US$ 68.840 . Em junho de 2026, a situação se agravou: a MSTR atingiu a mínima de dois anos, abaixo dos US$ 100, enquanto suas ações preferenciais emblemáticas (ticker STRC) passaram a ser negociadas a cerca de 26% abaixo de seu valor de face de US$ 100 . Todo o complexo de ações preferenciais da empresa (STRF, STRC, STRK e STRD) foi duramente atingido, à medida que a confiança dos investidores no modelo de financiamento de Saylor se desfaz .

Paralelamente, as holdings de Bitcoin da Strategy, que antes pareciam uma fortaleza inexpugnável, são agora a fonte de enormes perdas contábeis. Em fevereiro de 2026, a empresa detinha 713.502 BTC, com um custo total de aquisição de aproximadamente US$ 59,02 bilhões . A adoção da contabilidade de valor justo em 2025 forçou a empresa a reconhecer essas flutuações em seus lucros, com resultados devastadores :

• 4º Trimestre de 2025: A Strategy registrou uma perda não realizada de US$ 17,44 bilhões em seus ativos digitais, contribuindo para um prejuízo líquido de US$ 12,4 bilhões no trimestre .
• 1º Trimestre de 2026: A empresa registrou uma perda não realizada estimada em US$ 14,5 bilhões, com o Bitcoin caindo mais de 20% no período .

Peter Schiff destacou que as ações preferenciais STRC exigem que o Bitcoin suba aproximadamente 30% ao ano apenas para cobrir seus dividendos de 11,5%, uma meta que o desempenho recente do Bitcoin claramente não atingiu .

Um momento particularmente significativo ocorreu em junho de 2026, quando a Strategy vendeu 32 BTC (no valor de aproximadamente US$ 2,5 milhões). Foi a primeira venda de Bitcoin da empresa desde dezembro de 2022 e uma violação direta da promessa de longa data de Michael Saylor de nunca vender . Para Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, esta venda, embora pequena em valor, foi a “faísca” que desencadeou uma quebra de confiança no modelo de tesouraria da empresa .

A Investigação da Rosen Law Firm

Em 24 de junho de 2026, a Rosen Law Firm, um escritório global de direitos dos investidores, anunciou a abertura de uma investigação sobre potenciais reivindicações de valores mobiliários contra a Strategy Inc. e seu Chairman Executivo, Michael Saylor . A investigação cobre uma ampla gama de títulos da Strategy, incluindo as ações ordinárias (MSTR) e as preferenciais (STRF, STRC, STRK, STRD) .

O foco da investigação é apurar se a Strategy e Saylor emitiram informações de negócios “materialmente enganosas” ao público investidor. As suspeitas recaem principalmente sobre a forma como a empresa comercializou suas ações preferenciais STRC, supostamente fazendo promessas de retornos garantidos que não se concretizaram . A investigação foi deflagrada no mesmo dia em que a MSTR atingiu a mínima de 52 semanas e a STRC despencou para US$ 73,62, uma queda de aproximadamente 26% em relação ao seu valor de face .

A Rosen Law Firm está convidando investidores que adquiriram títulos da Strategy a se juntarem a uma potencial ação coletiva para buscar a recuperação de suas perdas . A existência dessa investigação adiciona um enorme “passivo legal” sobre a empresa, aumentando a pressão sobre suas ações e títulos .

O Alerta de Mike Novogratz: Estresse da Strategy como Motor da Queda do Bitcoin

Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital e figura influente no mercado cripto, tem sido explícito ao afirmar que o estresse financeiro da Strategy é um catalisador primário para a atual queda do Bitcoin. Ele descreveu a situação como uma “MicroStrategy-led breakdown in confidence” (quebra de confiança liderada pela MicroStrategy), que vai além do preço do Bitcoin e envolve uma reavaliação do mercado sobre a sustentabilidade de todo o modelo de tesouraria de Saylor .

Segundo Novogratz, a crise de confiança na Strategy está criando uma “crise de confiança no Bitcoin” em um momento já desafiador para o mercado . Ele identificou o nível de US$ 59.000 a US$ 60.000 como um suporte “crítico” — abaixo do qual a queda do Bitcoin pode se acelerar . Ele também alertou que a venda inicial de BTC pela Strategy está empurrando o mercado para um teste do suporte de US$ 45.000 .

Comparação com a FTX e Aviso de Peter Schiff

Peter Schiff, conhecido crítico do Bitcoin e defensor do ouro, fez uma comparação alarmante. Ele alertou que um colapso da Strategy (MicroStrategy) seria ainda mais danoso para o Bitcoin do que o colapso da FTX, a exchange que faliu em 2022 . Schiff argumenta que, enquanto o colapso da FTX foi um evento de fraude localizado, o estrago de um possível colapso da Strategy seria exponencialmente maior, pois a empresa detém mais de 843.000 BTC — cerca de 76% de todo o Bitcoin que está nos balanços de empresas públicas —, tornando qualquer desinvestimento forçado muito mais impactante .

Schiff também tem criticado duramente a estrutura de ações preferenciais STRC, que ele chama de “modelo Ponzi híbrido” e alerta que pode entrar em uma “espiral da morte” se o Bitcoin não conseguir gerar a valorização necessária para pagar os dividendos .

A Defesa de Michael Saylor e os Próximos Passos

Embora as fontes não contenham uma declaração direta e recente de Saylor sobre o risco de liquidação, o contexto das ações da empresa indica uma gestão de liquidez tensa. A equipe de Saylor executou uma recompra de notas conversíveis com cupom zero a 92 centavos de dólar — uma jogada que Schiff criticou por ter “queimado 60% de sua rede de segurança” . A empresa também cortou sua projeção de lucros anuais em dezembro de 2025, à medida que a queda do mercado cripto se aprofundava . A venda modesta de BTC e a contínua emissão de STRC para cumprir obrigações de dividendos sugerem que a empresa está administrando a liquidez, mas a margem de manobra parece cada vez menor.

Níveis de Suporte e Metas de Baixa para o Bitcoin

Com a crise da Strategy no centro das atenções, o mercado monitora de perto os seguintes níveis para o Bitcoin (BTC):

• US$ 59.000 – US$ 60.000: Considerado o suporte “crítico” do curto prazo por Mike Novogratz. Uma ruptura abaixo desse nível confirmaria que a crise de confiança liderada pela Strategy está se acelerando.
• US$ 45.000: A próxima grande meta de baixa, caso o suporte de US$ 59-60K seja perdido. Novogratz especificamente citou este nível como o próximo a ser testado.
• Abaixo de US$ 45.000: Um território amplamente discutido, que representaria uma queda mais profunda e poderia forçar novas reestruturações ou vendas de ativos pela Strategy.