El Salvador em 2026: a aposta no bitcoin que desafia o FMI

Este é o estado atual da estratégia de acumulação de bitcoin de El Salvador, o que os números significam e por que a política está mais desafiadora do que nunca.

Quanto bitcoin El Salvador adicionou recentemente?

A acumulação acelerou em 2026. Só nos primeiros quatro meses do ano, El Salvador adicionou mais de 1.600 BTC à sua reserva estratégica . Entre janeiro e o início de maio de 2026, as reservas totais subiram de cerca de 6.200 BTC para 7.643 BTC — um aumento líquido de mais de 1.400 moedas em menos de cinco meses . Nos 12 meses desde junho de 2025, o país adicionou aproximadamente 1.500 BTC .

Um rastreador do início de 2026 informou que o governo adicionou cerca de 1.633 BTC desde janeiro, elevando o total para 7.638 BTC, avaliados em mais de US$ 599 milhões na ocasião .

A estratégia DCA de 'um bitcoin por dia'

Desde novembro de 2022, o presidente Nayib Bukele mantém uma política de comprar um bitcoin por dia como estratégia de média de custo em dólar (DCA, na sigla em inglês) . A abordagem visa suavizar os preços de compra ao longo dos ciclos de mercado — comprando tanto em momentos de euforia quanto de pânico.

A estratégia funcionou nos dois sentidos. Durante a queda do mercado de criptomoedas em 2025, Bukele aproveitou agressivamente para "comprar na baixa". Em uma semana notável de novembro de 2025, o país comprou 1.098 BTC em sete dias, incluindo uma única aquisição de 1.091 BTC, avaliada em quase US$ 100 milhões . Em dezembro de 2025, as reservas totais haviam subido para cerca de 7.509 BTC .

Esse ritmo de compra diária continuou ao longo de 2026, mesmo com o preço do bitcoin caindo do pico de outubro de 2025, quando a carteira valia cerca de US$ 800 milhões . Em fevereiro de 2026, a carteira havia perdido aproximadamente US$ 300 milhões em relação àquele pico, mas o governo não interrompeu as compras .

O empréstimo do FMI e a contradição das políticas

Em dezembro de 2024, El Salvador fechou um acordo com o FMI para um empréstimo de US$ 1,4 bilhão (aprovado oficialmente em 26 de fevereiro de 2025) . O acordo veio com condições para reduzir a exposição do país ao bitcoin:

• A aceitação do bitcoin foi tornada voluntária para os comerciantes (o mandato de moeda legal foi revogado em fevereiro de 2025)
• O governo concordou em reduzir o envolvimento do setor público com a carteira Chivo e reduzir as atividades governamentais com bitcoin
• O pagamento de impostos em bitcoin deixou de ser aceito

Apesar desses compromissos, o governo Bukele continuou com as compras diárias e as grandes aquisições na baixa ao longo de 2025 e 2026 . Múltiplos relatórios confirmam que o Escritório do Bitcoin do governo ainda anuncia novas compras publicamente nas redes sociais . No início de 2026, o Escritório do Bitcoin declarou que o país estava 'all in' tanto no bitcoin quanto na inteligência artificial .

Uma polêmica notável: Um relatório do FMI divulgado em meados de 2025 alegou que El Salvador não fez novas compras de bitcoin em 2025, argumentando que os aumentos relatados eram meras transferências entre carteiras internas . A própria Consulta do Artigo IV do FMI afirmava que 'o estoque geral de Bitcoin permaneceu inalterado' após a aprovação do EFF . No entanto, em 2026, vários rastreadores independentes e anúncios oficiais mostram uma clara acumulação contínua . A contradição pode decorrer de uma definição restrita do FMI de 'novas compras do setor público' versus compras feitas por meio de entidades estatais ou do Escritório do Bitcoin — ou de uma mudança de comportamento após a primeira revisão do empréstimo.

Contexto mais amplo de cinco anos

O experimento com bitcoin em El Salvador passou por fases distintas:

• Setembro de 2021: El Salvador se tornou o primeiro país do mundo a adotar o bitcoin como moeda legal .
• 2022–2023: O experimento enfrentou ceticismo generalizado, baixa adoção por comerciantes, problemas técnicos com a carteira Chivo e repetidos avisos do FMI. O mercado de baixa testou a convicção do governo.
• Novembro de 2022: Bukele anunciou a política de 'um bitcoin por dia', sinalizando uma estratégia de manutenção de longo prazo, e não transacional .
• 2024–2025: Sob pressão do empréstimo do FMI, o status de moeda legal do bitcoin foi revogado e a aceitação tornou-se voluntária . No entanto, o governo continuou comprando — incluindo a enorme compra de 1.098 BTC na baixa de novembro de 2025 .
• 2026: A reserva agora ultrapassa 7.600 BTC. O bitcoin constitui aproximadamente 10% das reservas totais do país . A carteira experimentou volatilidade significativa — perdendo cerca de US$ 300 milhões do pico de outubro de 2025 durante a queda no início de 2026 , antes de se recuperar parcialmente. O governo também começou a diversificar, comprando US$ 50 milhões em ouro no início de 2026 como parte de uma 'estratégia de ativo duplo' .

Incerteza fundamental: as reservas exatas flutuam diariamente

A quantidade exata de BTC e seu valor em dólar mudam a cada dia com o preço do bitcoin e a frequência de novas compras. Diferentes rastreadores relatam números ligeiramente diferentes — variando de 7.474 BTC a 7.696 BTC no final de junho de 2026 — em parte devido ao momento e à variação das fontes de dados . O custo total de aquisição é estimado em aproximadamente US$ 622 milhões, o que significa que o ganho ou perda não realizado da carteira varia significativamente com as condições do mercado .