MIM despenca para US$ 0,49: Abracadabra sobe juros de emergência e detalha o que realmente aconteceu

Em 25 de junho de 2026, o Magic Internet Money (MIM) — a stablecoin atrelada ao dólar no centro do ecossistema de empréstimos descentralizados (DeFi) da Abracadabra.money — perdeu mais da metade de seu valor, despencando para aproximadamente US$ 0,49. O protocolo declarou uma série de medidas emergenciais para estancar a sangria e restaurar a confiança. Aqui está a cronologia verificada dos fatos, o mecanismo por trás da desancoragem e as questões mais amplas que o episódio levanta para stablecoins lastreadas em garantias cripto.

A Cronologia da Crise

12 de junho: desancoragem inicial na Arbitrum

O MIM começou a perder a paridade de US$ 1, caindo para até US$ 0,87 em várias blockchains. A empresa de segurança blockchain Blockaid alertou sobre a desancoragem na Arbitrum, atribuindo-a à liquidez baixa e desequilibrada no pool de MIM . A desancoragem ocorreu após uma recente mudança nas estratégias de incentivo do DeFi, que causou saques inesperados de liquidez .

15 de junho: injeção de US$ 100 mil falha

A Abracadabra injetou US$ 100 mil em MIM, USDT e USDC em seu principal pool de liquidez no Curve Finance para reequilibrá-lo . Na época, o MIM era negociado a cerca de US$ 0,8232 — um desvio de aproximadamente 18% em relação à sua paridade . A injeção se mostrou pequena demais para segurar a paridade. O protocolo também anunciou que reiniciaria os incentivos SPELL em 18 de junho, mas esses planos foram logo superados pelos eventos .

25 de junho: colapso acelerado para US$ 0,49 e resposta de emergência

O MIM despencou para aproximadamente US$ 0,48–US$ 0,50, uma queda de mais de 50% em relação à sua meta de US$ 1 . A empresa de segurança blockchain PeckShield registrou uma queda de 37,39% em um único dia, para US$ 0,4942, em 25 de junho .

A Abracadabra Finance declarou imediatamente ações emergenciais :

• Aumento gradual das taxas de juros em todos os mercados de empréstimo Cauldron, incluindo mercados obsoletos, para incentivar os tomadores a pagar seus empréstimos em MIM e reduzir a oferta circulante
• Suspensão de todos os incentivos de liquidez diretos — tanto subornos Curve quanto recompensas SPELL — até que o MIM retorne a uma paridade saudável
• Sem data fixa para o fim das medidas emergenciais; elas permanecem em vigor até que a paridade seja restaurada

A Mecânica dos Incentivos

A desancoragem criou uma janela natural de arbitragem para os tomadores de empréstimo. Como o MIM era negociado a aproximadamente US$ 0,49 no mercado aberto, qualquer pessoa com um empréstimo em MIM de um Cauldron podia comprar MIM barato em uma exchange e pagar sua dívida de 1:1 com um desconto substancial . Os aumentos de juros foram projetados para acelerar esse comportamento: custos de empréstimo mais altos tornam a manutenção da dívida em MIM mais cara, forçando os tomadores a fechar posições mais cedo .

A Rápida Recuperação

No final da quarta-feira (25 de junho), o MIM já havia se recuperado para aproximadamente US$ 0,95, reduzindo significativamente a desancoragem depois que as medidas emergenciais entraram em vigor . Múltiplas fontes notaram a rápida recuperação como evidência de que o mecanismo de aumento de juros estava funcionando .

Implicações Mais Amplas para Stablecoins DeFi

O episódio reacendeu questões sobre a resiliência de stablecoins algorítmicas lastreadas em garantias operando com profundidade de mercado limitada . Diferentemente de stablecoins totalmente lastreadas em moeda fiduciária (como USDC, USDT), o MIM é cunhado contra garantias cripto que rendem juros em vaults do tipo CDP (posição de dívida colateralizada), tornando-o vulnerável a crises de liquidez quando os incentivos mudam ou grandes posições são desfeitas . O fracasso de uma injeção direta de US$ 100 mil em liquidez para estabilizar o MIM em cerca de US$ 0,82 destacou o quão fino o pool de MIM no Curve havia se tornado .

Como uma análise observou, o episódio foi "o mais recente teste de estresse para uma stablecoin DeFi menor" — um no qual o protocolo apostou que reduzir a oferta circulante poderia puxar o token de volta para US$ 1 .

Prioridades Declaradas do Protocolo

A Abracadabra declarou que seus objetivos eram :

• Restaurar a confiança do mercado no MIM
• Melhorar a estrutura do mercado Cauldron e a profundidade da liquidez
• Retornar o MIM a uma paridade saudável com o dólar

As medidas emergenciais permanecem em vigor por tempo indeterminado até que essas metas sejam atingidas.