Choque nos mercados de energia: Goldman Sachs projeta que eletrificação acelerada pode reduzir demanda global de petróleo em 320 mil barris/dia até 2027

O que desencadeou a aceleração: O banco atribuiu o aumento dos VEs ao pico de preços causado pela interrupção no Estreito de Ormuz, o que tornou a gasolina muito mais cara e empurrou os consumidores para veículos elétricos em um ritmo mais rápido do que o esperado anteriormente .

Dados de participação de mercado global de VEs citados:

• A participação das vendas globais de VEs no mercado total de carros novos subiu 3,4 pontos percentuais durante o período da crise .
• A participação total de VEs no mercado atingiu 26,1% no mês passado, marcando seu segundo maior nível já registrado .

Estimativas de redução da demanda:

• Estimativa de cenário base: O arrasto na demanda impulsionado pelos VEs atinge aproximadamente 320 mil bpd até o final de 2027 .
• Para contexto, uma nota separada do Goldman em 6 de junho estimou a destruição total da demanda global de petróleo (de todas as causas, incluindo redução de estoques e efeitos econômicos mais amplos) em 4–5 milhões de bpd em abril, representando uma redução de 4–5% na demanda global .
• O banco observou que a recuperação da demanda após a crise seria "rápida, mas não completa", com a penetração de VEs na China atuando como um arrasto estrutural permanente na demanda por petróleo .

Previsões para o Preço do Brent em 2027: Dois Cortes Sucessivos

O Goldman Sachs reduziu progressivamente suas previsões para o preço do Brent ao longo de junho de 2026:

• 11 a 12 de junho (primeiro corte): O Goldman reduziu sua média do Brent para 2027 em US$ 5, para US$ 80/bbl, citando uma oferta mais forte de produtores não-OPEP (EUA, Brasil, Guiana, Venezuela, Emirados Árabes Unidos) e uma demanda mais fraca, particularmente a mudança da China para VEs .
• 16 de junho (pós-acordo EUA-Irã): Após o anúncio do acordo de paz provisório, o Goldman cortou novamente — reduzindo a média de 2027 para US$ 75/bbl e a previsão para o Brent no 4º trimestre de 2026 para US$ 80, de US$ 90 .
• 17 de junho (podcast Goldman Research): O co-chefe da Goldman Research, Daan Struyven, confirmou a previsão de US$ 75/bbl para 2027, observando que o mercado já havia precificado a recuperação da oferta .

Principal justificativa para o segundo corte: O acordo provisório entre EUA e Irã, anunciado pelo presidente Trump, suspendeu o bloqueio naval e começou a reabrir o Estreito de Ormuz. O Goldman acelerou seu cronograma assumido para a recuperação das exportações do Golfo Pérsico em um mês — para o final de julho de 2026, em vez do final de agosto — antecipando uma onda de oferta que estava bloqueada . O banco observou que, em abril de 2026, antes do acordo, havia alertado que o Brent poderia atingir US$ 130/bbl se o estreito nunca reabrisse totalmente; o acordo de paz efetivamente eliminou esse risco extremo .

O Arrasto Estrutural nos Mercados de Petróleo

O Goldman identificou dois arrastos estruturais duráveis que persistirão mesmo após a crise do Estreito de Ormuz ser totalmente resolvida:

1. Destruição da demanda liderada pelos VEs na China: O banco observou que a aceleração da mudança da China para veículos elétricos criou um "arrasto estrutural" na demanda por petróleo estimado em cerca de meio milhão de barris por dia na linha de base da demanda até 2027 . Um analista escreveu que a penetração de VEs na China "mantém um arrasto estrutural" que não se reverte .

2. 'Pouco mais de 10%' do dano à demanda é permanente: O Goldman assumiu que pouco mais de 10% da fraqueza temporária da demanda causada pelo pico de preços seria permanente — ou seja, as mudanças no comportamento do consumidor (adoção de VEs, ganhos de eficiência, mudanças modais) não se recuperarão mesmo após os preços caírem .

Projeção de superávit de mercado: O banco projetou um superávit de 3,2 milhões de bpd no mercado de petróleo até 2027, embora tenha observado que os baixos estoques e a demanda por estocagem estratégica forneceriam um piso para os preços .

Contexto Mais Amplo: O Acordo de Paz EUA-Irã

O acordo de paz provisório entre EUA e Irã, em meados de junho, foi o catalisador geopolítico central para as reduções nas previsões:

• O acordo encerrou as hostilidades e reabriu o Estreito de Ormuz, por onde passam aproximadamente 20% do fluxo global de petróleo .
• O Goldman afirmou que as exportações do Golfo poderiam retornar aos níveis pré-conflito até o final de julho de 2026, um mês mais rápido do que o assumido anteriormente .
• Em seu podcast de 17 de junho, o co-chefe da Goldman Research, Daan Struyven, afirmou que os preços provavelmente cairiam ainda mais, mas não retornariam imediatamente aos níveis pré-guerra, já que o mercado já estava precificando um "cenário base relativamente otimista" .
• Mesmo após os cortes, o Goldman observou que os riscos ainda estavam inclinados para o lado positivo — se o Estreito de Ormuz enfrentasse novas interrupções, o Brent poderia se recuperar acima de US$ 130 .

Resumo

A pesquisa do Goldman Sachs no final de junho concluiu que:

• A adoção global de VEs liderada pela China, turbinada pelos preços dos combustíveis durante a crise no Estreito de Ormuz, reduzirá a demanda por petróleo em até 320 mil bpd até o final de 2027 (cenário base).
• A participação de mercado global de VEs saltou 3,4 pontos percentuais durante o período da crise, atingindo 26,1%.
• As previsões para o Brent foram cortadas em duas etapas — primeiro para US$ 80/bbl (12 de junho), depois para US$ 75/bbl para 2027 (16 de junho) — impulsionadas tanto pelo arrasto da demanda de VEs quanto pelo acordo de paz EUA-Irã que reabriu o Estreito de Ormuz.
• O banco vê um arrasto estrutural e irreversível na demanda por petróleo de "pouco mais de 10%" da fraqueza da demanda do período da crise, com a penetração de VEs na China como a principal âncora de longo prazo .