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Por que os prêmios do petróleo do Oriente Médio voltaram ao nível pré-guerra
Exportações maiores, margens de refino mais fracas na Ásia e um excedente global de oferta pressionaram os prêmios do petróleo físico do Oriente Médio. Em 5 de novembro, o Brent subiu mais de US$ 3 por barril após novos ataques a petroleiros reacenderem preocupações com o abastecimento, apesar da recente recuperação...
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Principais conclusões
- Exportações maiores, margens de refino mais fracas na Ásia e um excedente global de oferta pressionaram os prêmios do petróleo físico do Oriente Médio.
- Em 5 de novembro, o Brent subiu mais de US$ 3 por barril após novos ataques a petroleiros reacenderem preocupações com o abastecimento, apesar da recente recuperação dos fluxos de petróleo.
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Os prêmios do petróleo físico do Oriente Médio recuaram a níveis anteriores à guerra com o Irã porque mais barris voltaram ao mercado e compradores asiáticos passaram a ter menos disposição para pagar caro. Isso não significa que o risco de interrupção tenha desaparecido: ataques a petroleiros e incertezas sobre o conflito ajudaram o Brent a subir em 5 de novembro. 5
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Por que os prêmios do petróleo físico caíram
As exportações de petróleo do Oriente Médio aumentaram em setembro e outubro, ampliando a oferta disponível. Ao mesmo tempo, o arrefecimento das margens de refino na Ásia reduziu o interesse de compra e pressionou os prêmios dos principais tipos de petróleo da região. 5
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Entre os destaques, as exportações do petróleo Murban teriam alcançado um recorde de 2,4 milhões de barris por dia em setembro. Os vendedores também enfrentaram concorrência maior do petróleo da África Ocidental e ofereceram descontos mais acentuados para atrair compradores. 17
O quadro geral de oferta e demanda apontava na mesma direção. O JPMorgan estimou que a oferta global de petróleo superou o consumo em 1,1 milhão de barris por dia em setembro e 1,4 milhão em outubro, indicando uma volta ao excedente depois de meses de interrupções. 4
Mais disponibilidade e compradores mais cautelosos ajudam a explicar a queda dos prêmios físicos, mesmo com os riscos para o transporte marítimo. As informações disponíveis não confirmam volumes de cargas de dezembro de Omã, Murban ou petróleo iraquiano que teriam ficado sem comprador; por isso, não é possível quantificar esses detalhes.
O que os números de Dubai e Omã mostram
O prêmio à vista de Dubai sobre os contratos de swap caiu para US$ 0,65 por barril e depois se recuperou ligeiramente. O relato não informa o valor após essa recuperação nem traz uma média comparável de outubro. 5
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Outro levantamento apontou um prêmio de US$ 4,22 por barril para o petróleo de Omã em relação ao de Dubai. Essa diferença entre dois referenciais de petróleo não é a mesma medida que o prêmio à vista de Dubai sobre swaps. Os dados disponíveis não permitem estabelecer o prêmio mais recente de Omã sobre swaps nem uma média de outubro comparável para qualquer um dos dois referenciais. 19
A distinção importa: a diferença entre os preços de Omã e Dubai, sozinha, não mostra como o prêmio de Omã sobre swaps mudou de um mês para outro.
Por que o Brent voltou a subir em 5 de novembro
Os preços do petróleo haviam caído com força enquanto o mercado reagia aos resultados das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos e às expectativas de redução das tensões. Mas, em 5 de novembro, o Brent fechou mais de US$ 3 por barril acima do valor anterior, após novos ataques a petroleiros reacenderem o temor de problemas no abastecimento e investidores reavaliarem o rumo do conflito.
Os números divulgados sobre incidentes com embarcações reforçam a percepção de risco, mas não devem ser somados como se fossem um total único. A agência britânica de segurança marítima UKMTO havia registrado incidentes envolvendo pelo menos cinco embarcações desde domingo. Separadamente, o Irã informou que outros três petroleiros foram danificados em 5 de novembro. Os períodos de apuração e uma possível sobreposição entre os relatos não estão claros.
O resultado eleitoral influenciou as expectativas, mas não confirmou que um acordo estivesse próximo. A alta do Brent refletiu o mercado pesando a possibilidade de redução das tensões contra as ameaças persistentes à navegação de petróleo. Em 6 de novembro, o Brent ainda era negociado perto de US$ 100, apesar da expectativa de uma forte queda semanal.
A diferença que ajuda a entender a volatilidade
Os prêmios à vista refletem o equilíbrio do petróleo físico: quantas cargas estão disponíveis e quanto os compradores aceitam pagar por elas. Os contratos futuros também reagem às expectativas sobre riscos de oferta mais adiante. No início de novembro, a recuperação das exportações e a menor disposição de compra pressionaram os prêmios físicos, enquanto os ataques a navios mantiveram o risco de interrupção no radar dos investidores. 2
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Por isso, os prêmios menores do petróleo do Oriente Médio e uma alta do Brent puderam ocorrer ao mesmo tempo. Os dados apontam para um mercado com mais oferta do que no auge das interrupções, mas ainda sujeito a movimentos bruscos caso os riscos para o transporte marítimo ou as expectativas sobre a guerra mudem.
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Exportações maiores, margens de refino mais fracas na Ásia e um excedente global de oferta pressionaram os prêmios do petróleo físico do Oriente Médio.
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Exportações maiores, margens de refino mais fracas na Ásia e um excedente global de oferta pressionaram os prêmios do petróleo físico do Oriente Médio. Em 5 de novembro, o Brent subiu mais de US$ 3 por barril após novos ataques a petroleiros reacenderem preocupações com o abastecimento, apesar da recente recuperação dos fluxos de petróleo.
Fontes
economictimes.comMiddle East crude oil premiums tumble to pre-war levels amid ample supply
economictimes.indiatimes.comMiddle East crude oil premiums tumble to pre-war levels amid ample supply - The Economic Times
aol.co.ukJPMorgan, HSBC say oil supplies are recovering from Middle East ...